Инвестор қалай битокинді қарастыруы керек?
Бұл бірнеше жылдан бері істеп келе жатқан жағдай. Инвесторлардың активтерін орналастыру үшін альтернативті инвестиция сөресінде опцией ретінде битоин мен криптократтарды көрдім, бірақ, Бёрнски мен Уайт, өздері тұра алады және өз активтерінің класы ретінде қаралуы мүмкін, сол сияқты акциялар мен облигациялар бар.
Баяндама бұл үшін өте маңызды жағдай жасайды және фактілер мен мәліметтерді қолданады, ол қазір қол жетімді және биткоиннің тарихы мен биржаларда сауда-саттығын ескере отырып, дұрыс бағалануы мүмкін.
Биткоин мен криптокриптерді жаңа активтер классы ретінде қарастыруға болатын жағдайда, олардың төрт бұрыштық бағалауы бар.
Биткоиннің «инвестициялылығы»
Бірінші нүкте - биткоиннің «инвестициялылықты» көру. Биткоиннің бағасының көтерілуін және айырбастаудағы битоин саудасының көлемі күніне 1 млрд. Доллардан асатын шындықты ескере отырып, бұл мәселе нақты анықталуы мүмкін. Осы нарыққа битоиннің өтімділігін қосып, бүкіл әлем бойынша 24 сағаттық нарықта сауда жасау мүмкіндігі АҚШ пен Сингапурда сатылатын GLD-ды қоса алғанда басқа инвестицияларға жағымды әсер етеді.
Авторлардың мақалада жасаған ең қызықты шолуларының бірі «халықтың көп пайызы ашық сауда компаниясындағы капиталдан гөрі криптовалюттарды ұстауға бейім болуы мүмкін» деген болжамдар болып табылады. Бұл, егер сіз «қор нарығы» үшін теріс болып табылатын көптеген мыңжылдықтармен сөйлесесіз және «криптозаларды» инвестиция ретінде қарастыруға бейім бола аласыз.
Битокинді бүкіл әлем бойынша пайдалану
Екінші бағалау биткоиндер мен криптократтардың бүкіл әлемдегі транзакциялардың барлық түрлерін жеңілдету қабілетіне негізделеді, бұл авторлар «саяси-экономикалық» профиль деп аталатын нәрселердің арқасында құндылығын сақтауға мүмкіндік береді. Биткоин трансшекаралық транзакцияларды (ағымдағы нұсқалардан әлдеқайда арзан) қарастыра алады, банкке банктік мүмкіндіктерді банкке жатпайды және орталықтандырылмаған таратылатын негізгі құрылыммен қамтамасыз етеді, көпұлтты транзакциялар мен шешімдерді тиімді шешуге қабілеттілігін көрсетеді және тиімді.
Ақ қағаздың ең қызықты аспектілерінің бірі авторлар битоин шығармасының жабық (түпкілікті) мөлшерінің негізгі ақшаның, сондай-ақ алтынның кеңейтілген өсуі арасындағы айырмашылықты көрсетеді және « тарихта ешқандай актив жоқ осындай болжамды жеткізілім траекториясын бақылаған «bitcoin ретінде.
«Корреляциялық емес» актив
Оларды бағалаудың үшінші аспектісі биткоин мен криптократтардың баламалы инвестициялар ретінде қарастырылуының басты факторы болып табылады - олардың «корреляциялық емес» актив болу мүмкіндігі. Баламалы инвестициялық опциялардың саны мен кейінгі бөлу пайыздары инвесторларға нарықтық жағдайға байланысты төмен деңгейде инвестициялық опцияларды ұсыну мақсатында 2008 жылғы қаржы дағдарысынан кейін өсті.
Шағын пайызды «корреляциялық емес» активтерге орналастыру арқылы, бұл активтер портфельді нарықтық құбылмалылықпен туындаған дауылдың жақсы болуын қамтамасыз етуге мүмкіндік береді. Осылайша, бұл активтер және олардың «балама инвестициялар» ретінде қарастыруы іс жүзінде портфельдің жалпы тәуекелін азайтады және осы инвестицияларды пайдалану ақылға сыйымды портфель активтерін орналастыруда маңызды рөл атқарады.
Мен биткокиннің басқа активтерге қатысты «корреляциялық емес» қарым-қатынасын анық көрсететін бұрынғы сандарды көрдім, бірақ Ақ қағазда авторлар бұл туралы нақты суреттейді, «Битокиннің бағасын өлшеу соңғы бес жыл ішіндегі басқа актив класстарынан бөлек және айырмашылығы бар. Bitcoin - бұл басқа активтермен үнемі төмен корреляцияны сақтайтын жалғыз актив. Басқа активтердің әрқайсысында (S & P 500, US облигациялары, алтын, АҚШ жылжымайтын мүлік, мұнай және дамушы нарықтар валюталары) ұсынылған ең үлкен корреляция, оң немесе теріс, басқа жұптастырылған активтердің кез келгенін көрсететін ең төменгі корреляция болып табылады. бір-бірімен.»
«Шарп қатынасы»
Инвестор үшін, тиісті портфолиондарды біріктіріп, инвестициялар бойынша шешім қабылдау үшін, бұл шешімдер активтердің тәуекел-сыйақы талдауы негізінде құрылады. Бұл авторлар битокин мен криптократтардың жаңа актив классы ретінде жіктелуіне қатысты өздерінің ең мықты ұстанымын жасаған кезде ықтимал. Бағалаудың төрттен бір бөлігіне тәуекелдің қабылдануымен қатар кірістің мөлшерін өлшейтін негізгі және қуатты портфельді басқару құралы болып табылатын Sharpe Ratio (Нобель сыйлығының лауреаты Уильям Шарп) жасалады. Іс жүзінде ол инвесторға олар қабылдауға дайын тәуекел деңгейі үшін алатын сыйақы мөлшерін (қайтару) түсінуге мүмкіндік береді.
Бұл көптеген инвесторлар қаржы кеңесшілерімен түнгі уақытта ұйықтауға қаншалықты қауіп төніп жатқандығы туралы (немесе бар) болуы керек екеніне келіседі.
Бурнкиске қарағанда, инвестор ретінде « сіз көргіңіз келетін нәрсе Sharpe коэффициенттері жоғары активтер болып табылады, себебі бұл сіз өзіңіз қабылдайтын тәуекелдіктің орнын толтырып жатырсыз. «
Инвестор өздері қабылдаған тәуекелге қатысы бар және Sharpe Ratio бұл корреляцияны анықтауға көмектесетін қайтаруларға жетуді қалауы керек. Бесжылдықтың ішінде сарапшылардың пікірінше, биткоиндер шын мәнінде Sharpe көрсеткіштерінің басқа активтер сыныптарымен салыстырғанда жоғары болды. Сондай-ақ, олар соңғы бірнеше жылда битоиннің жалпы құбылмалылығы азайғанын және активтің жетілуін көрсететінін көрсетеді.
Бұл инвесторларды сендіреді ме?
Мен авторларға олардың егжей-тегжейлі жұмысы мен тақырыпқа сындарлы көзқарастары үшін алғыс айтамын. Биткоин мен криптократтардың инвестициялық мүмкіндіктері ретінде қарастыруға қабілетті адам ретінде, ол «хорға уағыздау» болып табылды, бірақ олар жақсы зерттелген, өте егжей-тегжейлі және жоғары оқылуы мүмкін баяндама дайындады, бұл дәлелді жағдайда тіпті ең күмәншіл бақылаушы.
Инвестициялық қауымдастық бұл «жаңа актив кластың» шынайылығын тануға түрткі ретінде қабылдайтынына сенімдімін және біз болашақта оларды болашақ портфельді үлестіру модельдеріне қосу арқылы кеңесшілер мен ақша менеджерлерін көреміз. Көптеген адамдар өздерінің клиенттері мен инвесторларының биткоинге жақында пайда болған және DAO және басқа блоктаумен байланысты старт-аптар сияқты мұқият инвестициялық опцияларды ескере отырып, талап етілетінін айтты.
Сондай-ақ авторлармен келісемін, бұл «bitcoin» және «cryptocurrency» қатаң түрде «валютаның» шектелетінін қарастырады. Оқырмандар мен инвесторларды биткоинге және басқа криптократтарға «криптосассет» деп атауға болады. Авторлар «жаңа актив классы» ретінде олар үшін аса маңызды іс жасады және оларды тиісінше жіктеу керек.