Форекс нарығындағы Орталық банк интервенцияларына назар аударыңыз
Көптеген елдерде валюталық интервенциялар шетел валютасына қатысты ұлттық валютаның құндылығын төмендетуге арналған.
Жоғары валюталық бағалардың экспорты экспорттың бәсекеге қабілеттілігін төмендетеді, өйткені шетел валютасында сатып алынған кезде өнім бағасы жоғары болады. Нәтижесінде, валютаның арзандауы экспорттауды жақсартуға және экономикалық өсуді арттыруға көмектеседі.
Бұл мақалада тарих бойынша әртүрлі валюталық интервенцияларды, олардың қалай орындалатынын және олардың тиімділігін қарастырамыз.
Тарих бойы валюталық интервенциялар
Валюталық араласудың алғашқы кезеңі АҚШ-та Ұлы Депрессия кезінде АҚШ-та алтын стандарттарын сақтау үшін АҚШ долларларын сату арқылы Еуропадан алтын импортын стерилизациялаған кезде болды. Алайда, бүгінгі күні білетін валюта интервенциялары, жаһандану экономикаға әсер еткеннен кейін жақында ғана басталып кеткен жоқ.
Қытай валюталық араласудың ең танымал мысалы болып табылады. Экспортқа негізделген экономика арқылы ел қытай юані АҚШ долларына қатысты құндылығын бағаламағанын қалады, себебі АҚШ ірі импортер болған.
Ел Treasuries сияқты АҚШ долларымен деноминацияланған активтерді сатып алу үшін және долларға құндылықты сақтап қалу үшін ел юань сатты.
Жақында Жапония Банкі (BOJ) және Швейцария Ұлттық банкі (SNB) валюталарды шамадан тыс бағалаудан қорғау үшін валюталық нарыққа араласты.
Екі ел инвесторлар үшін қауіпсіз деп есептелетіндіктен, иен мен франк орталық банктерді нарыққа араласуға әкеп соғатын экономикалық дағдарыс кезінде бағалады.
Валюталық араласудың жалпы әдістері
Валюталық интервенциялар, әдетте, ақша базасының өзгеруіне байланысты стерилденген немесе стерилденбеген операциялар ретінде сипатталады. Екі әдіс де шетел валютасын - немесе осы валюталармен көрсетілген облигацияларды - жаһандық валюта нарығындағы өз валютасының құнын арттыру немесе азайтуды көздейді.
Стерилденген операциялар валюталық бағамдарды шетел валютасында көрсетілген облигацияларды сатып алу немесе сату арқылы ақша базасын өзгертпестен, ұлттық валютадағы облигацияларды бір мезгілде өтеу үшін сатып алуға және сатуға ықпал етеді. Стерилденбеген операциялар мәмілені есепке алмай, ұлттық валютамен шетел валютасындағы облигацияларды жай ғана сатып алу немесе сатуды көздейді.
Орталық банктер сондай-ақ споттық және форвардтық нарықтық мәмілелер арқылы валюта нарықтарына тікелей араласуға мүмкіндіктері бар. Бұл транзакциялар тікелей шетел валютасын ұлттық валютамен немесе керісінше сатып алуды, бірнеше күннің бірнеше аптасына дейінгі жеткізу мерзімін қамтиды.
Бұл транзакциялардың мақсаты валютаның құндылықтарына өте жақын.
Валюталық интервенциялардың тиімділігі
Валюталық интервенциялардың тиімділігі, әсіресе биржалық валюта нарығында жүргізілген, күмәнді болып қалуда. Көптеген экономистер ұзақ мерзімді стерилденбеген валюталық интервенциялар ақша базасына әсер ету арқылы валюта бағамына әсер етуде тиімді екендіктеріне келіседі. Бірақ, стерилденген мәмілелер ұзақ уақыт бойы өте аз әсер етеді.
Spot және forward market transactions да күмән туғызды. Мысалы, Жапония Банкі 1990-шы және 2000-шы жылдары мұндай араласуларды бірнеше рет бастады, бірақ Forex трейдерлері иенді жолдан жоғары жолмен итермелеп, әрдайым жауап берді. Сондықтан белгілі бір деңгейді үнемі қорғауға дайын болған моральдық қауіп-қатер бар.
Негізгі тағамдар пункттері
- Валюталық интервенциялар ғаламдық валюта нарығында ұлттық валютаны және / немесе шетел валютасындағы облигацияларды сатып алудан немесе сатудан тұрады.
- Валюталық интервенциялардың басым бөлігі отандық валютаның шамадан тыс жоғарылауы үшін жүргізіледі, бұл өндірістік және экспорттық салаларға зиян тигізуі мүмкін.
- Валюталық интервенциялар түрлі стратегиялардың көмегімен жүзеге асырылуы мүмкін, бірақ олардың тиімділігі көбінесе күмән тудырады.