Актив - бұл мүлік немесе құндылық. Көптеген материалдық және материалдық емес активтер - бұл активтер, бірақ инвестициялау және сауда әлемінде активтер кластары бар. Капиталды салатын немесе сататындар үшін активтің құбылмалылығы өте маңызды. Ұзақайылық - бұл активтердің уақыт талабы. Күнделікті, апта сайынғы, айлық немесе ұзақ мерзімді негізде төменнен жоғарыға дейінгі баға диапазоны неғұрлым кең болса, онда құбылмалылық және керісінше жоғары болады.
Кейбір активтер басқаларға қарағанда әлдеқайда құбылмалы болып келеді және нарықтың әр түрлі тәуекелдік профильдері бар нарыққа қатысушылар үшін тартымды немесе тартымсыз ететін нарықтың жиі өзгеруі болып табылады. Қандай активті инвестициялауға немесе саудамен айналысуға болатындығын ескере отырып, ең маңызды пайымдардың бірі оның дисперсиясы болып табылады.
Волатильность: трейдерлердің жұмағы, бірақ инвестордың кумары
Волатильдіктің жоғары дәрежесі бар активтер инвесторларға қарағанда белсенді трейдерлерді тартуға бейім. Активтің бағасы өте жоғары құбылмалы болған кезде, ол алыпсатарлық және қысқа мерзімді сауда қызметін тартады. Сондықтан жоғары бағалық ауытқуы бар нарықтар жақын арада трейдерлердің жұмаққа айналуына мүмкіндік береді, ал инвесторлардың қымбаты инвесторлар капиталдың қымбаттауы немесе кірістілігі есебінен тұрақты табысқа жетуді көздейді.
Ең танымал нарықтарға келер болсақ, қатысушылардың кең ортамен қамтылған нарығы өздерінің жұмыртқаларын өсіруге жұмыс істейді, олардың әрқайсысы таңдай алады.
Акциялар, облигациялар, валюталар және тауар - бұл құбылмалылықтың түрлі деңгейлерін ұсынатын ең танымал төрт сынып.
Үлестік құбылмалылық
Активтердің санаты компаниялардағы үлесті, сондай-ақ жалпы қор нарығында немесе капитал класындағы түрлі салаларда құбылмалылықты көрсететін көрсеткіштерді қамтиды.
Үлестік нарықта инвестициялар немесе сауда-саттық әлі күнге дейін инвесторлар үшін ең танымал таңдау болып табылады.
Барлық қорлардың бірдей өзгергіштігі болмаса да, Dow Jones Industrial Average немесе S & P 500 секілді негізгі индекстердің көрсеткіштері ұқсас уақыт аралығында немесе ұқсас бета-нұсқамен айналысады. Әрине, акциялардың бағасы күрт өзгеретін кезеңдер бар. 1929, 1987 жылдардағы қор нарығының құлдырауы және 2008 жылғы әлемдік қаржы дағдарысы акциялардың айтарлықтай төмендеуіне әкелген кейбір мысалдар. Соңғы уақытта 2016 жылдың басында S & P 500 индексі алты айлық кезеңде 11,5 пайызға төмендеді, себебі Қытайдың ішкі валюта нарығындағы селлоффтың таралуы болды. АҚШ әлемдегі ең тұрақты экономика болғандықтан, американдық қорлар бүкіл әлемдегі адамдарға қарағанда әлсіз болып келеді. S & P 500 индексінің құбылмалылығына қатысты E-Mini S & P 500 көрсеткішінің тоқсандық тарихи құбылмалылығы 10 пайызға жетпейді. Соңғы екі онжылдықта ол 2008 қаржы дағдарысынан кейін 5,35 пайыздан төмен 27,23 пайызға дейін көтерілді.
Облигацияның өзгермелілігі
Облигациялар - кірістілік немесе купон беретін борыштық құралдар. Әлемдегі әрбір үкімет компаниялармен байланыс жасайды. Облигациялар - бұл елдер мен бизнестер үшін қаржыландыру немесе қарыз алу нысаны.
Бағалы қағаздар нарығында белсенді инвесторлар мен трейдерлер кірістілік қисығы бойынша әртүрлі кезеңдерді іздейді. Ұзақ мерзімді облигациялардың инвесторлары табыстың ағынына ұмтылады, ал қысқа мерзімді борыштық құралдардың неғұрлым құбылмалы болуы мүмкін.
Құрама Штаттарда мемлекеттік қарыз туралы айтылған кезде, орталық банк немесе Федералдық резервтік кіріс қисығының қысқа мерзімін бақылайды. ФРЖ қаражаты пайыздық мөлшерлеме болып табылады, бұл банктер мен кредиттік одақтар «овернайт» негізіндегі резервтік қалдықтар береді. АҚШ-тың Федералды резервтік қорының Ашық базар комитеті Fed қорларының мөлшерлемесін қадағалап отырады. Дисконттау ставкасы АҚШ-тағы басқа банктерді кредиттеу үшін Федералдық резервте белгіленген ең төменгі пайыздық мөлшерлеме болып табылады. Орталық банк федералды қорлар мен дисконттау ставкасын бақылап отырғанда, облигациялар мен борыштық құралдардың бағасы өтеу мерзімі кейінірек нарықтық күштердің функциясы болып табылады.
Қысқа мерзімді тарифтер орташа және ұзақ мерзімді көрсеткіштерге әсер етуі мүмкін, бірақ алшақтық жиі кездеседі. Облигацияланған трейдерлер көбіне пайыздық мөлшерлемелерге көзқарасына байланысты ұзақ немесе қысқа позицияларды алады. Ұзын байланыстыру позициясы ставкалар төмендейді, ал қысқа қалыпта ставкалар жоғары болады деген көзқарасқа ие болады. Көптеген облигациялардың трейдерлері кірістіліктің қисық сызығына, баға жетпес ауытқулардың артықшылығын анықтау үшін біреудің өтеу мерзіміне және басқа ұзындыққа ие болады. Бағалы қағаздар нарығындағы инвесторлар инвестициялық ұя жұмыртқалары үшін қауіпсіз және дәйекті кірістілікті іздейді. АҚШ үкіметінің 30-жылдық облигациялар нарығының тоқсан сайынғы өзгермелілігі 6,22 пайыздан бастап, екі онжылдықтың ішінде 17,5 пайызға дейін болды. 2008 жылғы қаржы дағдарысы салдарынан құбылмалылық жоғары болды.
Валюта құбылмалылығы
Доллар әлемнің резервтік валютасы болып табылады, өйткені Америка Құрама Штаттары жердегі ең бай және тұрақты экономика болып табылады. Валюта құбылмалылығы басқа активтер класстарына қарағанда төмен болуға ұмтылады, өйткені үкіметтер ақшаны басып шығаруды және оны босатуды және жаһандық ақша-кредит жүйесіне кіруді басқарады. Үкімет көп мөлшерде ақшаны жеткізуді бақылайды. Валюта құбылмалылығы үкімет тұрақтылығына байланысты. Осылайша, доллар Ресей рубліне, бразилиялық нақты немесе басқа валюта айырбастау құралдарына қарағанда төменгі құбылмалылықпен сауда-саттық жүргізеді, олар аз сұйық болып табылады және әлемдегі мемлекеттік қазынаға ие резервтік валюталар аз болуы мүмкін.
АҚШ доллар индексінің тоқсан сайынғы құбылмалылығы 1988 жылға дейінгі аралықта 4,37 пайыздан 15 пайызға дейін, ал норма - 10 пайыз деңгейінен төмен көрсеткіш.
Тауар
Тауардың құбылмалылығы осы бапта сипатталған актив класстарының ең жоғарғы көрсеткіші болып табылады. Шикі мұнайдың тоқсандық өзгермелілігі 1983 жылдан бастап 12,63 пайыздан 90 пайызға артты. Табиғи газға арналған бірдей метрика ауқымы 22,56 пайыздан 80 пайызға артты, ал қысқа мерзімді негізде табиғи газдың өзгеруі 100 пайыздан асты бірнеше рет.
Сояның тоқсан сайынғы өзгермелілігі 1970 жылдан бастап шамамен 10 пайыздан 75 пайызға дейін өзгеріп отырды, ал жүгері осы кезеңде шамамен 12 пайыздан 48 пайызға дейін жетті. Қант фьючерстерінің нарығындағы тоқсандық құбылмалылық 10,5 пайыздан 100 пайызға дейін, ал кофе фьючерстерінде 11 пайыздан 90 пайызға дейін болды. Күмістің ауқымы 10 пайыздан 100 пайызға дейін артты. Соңында, алтын - гибридтік тауар. Әлемнің орталық банктері сары металды резервтік актив ретінде ұстап отырғандықтан, ол металл немесе тауар мен қаржы активі ретінде екі жақты рөлге ие. Сондықтан тоқсандық өзгермелілік ауқымы 1970 жылғы ортасынан бастап 4 пайыздан 40 пайызға дейін алтын бағасының гибридті сипатын көрсетеді. Мысалдарда тауардың құбылмалылығы уақыт өте жоғары және тауардың басқа активтерге қарағанда неғұрлым құбылмалы екендігінің көптеген себептері бар.
Тауардың себептері неғұрлым ұшқыр
Активтер ретінде тауарлар бірнеше жыл бойы инвесторлардың қызығушылығын тудырды, бірақ бұл қызмет базардың нарықтық кезеңдерінде келеді. Соңғы онжылдықта дәстүрлі қор биржаларында, ETF және ETN өнімдерімен сауда жасайтын жаңа нарықтық құралдарды енгізу нарық қатысушыларына арналған таңдауды арттырды. Кіріспес бұрын, фьючерстік шотты есепке алмағанда, тауарларды инвестициялаудың жалғыз жолы - шикізатты өндіруші компаниялардағы физикалық тауарға меншік құқығымен немесе меншікті позициялар арқылы. Көптеген тауарлар тауарлардың баламалы инвестициялары болды, бірақ әлемнің трейдерлері үшін қысқа мерзімді сауда мүмкіндіктері болғанда, олардың құбылмалылық деңгейінің көбеюі оларды таңдауға арналған активтерді жиі етеді. Тауарлар бес негізгі себептер бойынша басқа активтерге қарағанда неғұрлым құбылмалы:
1. Өтімділік:
Капитал, облигациялар және валюта нарықтарында күнделікті көлемнің ауқымы көп. Осы актив класстарында сатып алу және сату көптеген жылдар бойы таңғаларлық сандарға дейін өсті. Алайда фьючерстік биржаларда сауда жасайтын көптеген тауарлар өтімділікті немесе сауда-саттық көлемін басқа негізгі активтерге қарағанда әлдеқайда аз ұсынады. Мұнай мен алтын - ең сұйық саудаға жататын тауарлар болғанымен, бұл нарықтар кейде эндогендік немесе экзогендік оқиғалар үшін әлеуетті ескере отырып, өте құбылмалы болуы мүмкін.
2. Ана табиғаты:
Ана табиғаты ауа-райы, сондай-ақ кейде әлемде пайда болған табиғи апаттарды анықтайды. Әлемдегі ең ірі мыс өндіруші Чилидегі жер сілкінісі қызыл металдың бағасына әсер етуі мүмкін. Құрама Штаттардағы құрғақшылық, жүгері мен соя бағасының түсімнің төмендеуі сияқты, аспанға түсуіне себеп болуы мүмкін. Біз мұны 2012 жылы ғана көрдік. Суық және суық қыс мезгілі табиғи газға деген сұранысты арттырып, энергетикалық тауарларға арналған фьючерстік келісімшарттардың бағасын көтереді. 2005 және 2008 жылдары Америка Құрама Штаттарының Луизиана жағалауына шабуыл жасап, табиғи газ инфрақұрылымына зиян келтірген дауыл фьючерстердің бағасы барлық уақытта жоғары көтерілуіне себеп болды. Бұл табиғаттың қалай шикізат бағаларында жаппай құбылмалылыққа әкелетіні туралы бірнеше мысал.
3. Жеткізу және сұраныс:
Шикізат бағасының төмен қарсыласу жолында негізгі сұраныс пен ұсыныс болып табылады. Тауар өндірісі топырақтың немесе климаттың жер қыртысында кездесетін және өндірудің нарықтық бағасынан төмен шығынға ұшырайтын дақылдарды қолдайтын әлемде орын алады. Сұраныс, екінші жағынан, барлық жерде. Жер бетіндегі әрбір дерлік адам күнделікті тіршіліктің негізі болып табылатын тауарларды тұтынушы болып табылады. Демек, шикізатқа сұраныс пен ұсыныс теңдеуі баға бойынша келетін болсақ, оларды әлемдегі ең құбылмалы активтерге жиі айналдырады.
4. Геосаясат:
Біздің планетамыздың нақты аймақтарында тауар қорлары бар болғандықтан, бір аймақтағы саяси мәселелер жиі бағаға әсер етеді. Мысалы, Ирак 1990 жылы Кувейтке басып кірген кезде шикі мұнай бағасы жақын арада NYMEX және Brent маркалы мұнай фьючерстік келісімшарттарында кейінгі екі есе артқан. Америка Құрама Штаттарының Президенті стратегиялық мұнай қорынан мұнай шығарған кезде баға жартыға жетті. Бұған қоса, әлемнің бір аймағында соғыс немесе зорлық-зомбылық логистикалық бағыттарды жабуы мүмкін, бұл өндіріс аймақтарынан бүкіл әлем бойынша тұтыну аймақтарына тасымалдау қиын немесе мүмкін емес. Тарифтер, мемлекеттік субсидиялар немесе басқа саяси құралдар көбінесе құбылмалылықты арттыратын тауар бағасының динамикасын өзгертеді.
5. Левераж:
Саудаға арналған дәстүрлі бағыт немесе тауарларды инвестициялау фьючерстік нарықтар арқылы жүзеге асырылады. Фьючерстер левередждің жоғары деңгейін ұсынады. Фьючерстік келісімшарттың сатып алушысы немесе сатушысы тауарға деген әлдеқайда үлкен қаржылық мүдделерді бақылау үшін, тек алдын ала ақы төлеу немесе сенімгерлік депозитке, маржа жасауға ғана қажет. Бастапқы маржа ставкалары тауардың шарттық құнының 5-10% -ын құрайды. Осылайша, трейдерлер мен инвесторларға тауарлық фьючерстердегі левередж басқа активтермен салыстырғанда әлдеқайда жоғары.
Тауарлар, ең алдымен, актив классы болып табылады. Өзгерістерді түсіну және бақылау инвесторлар мен трейдерлер үшін маңызды жаттығу. Кез-келген активтің тәуекелдікке қарсы профилін анықтағанда, құбылмалылық параметрлерін анықтауға көмектесетін статистикалық шара болып табылады.