Фьючерстер - хеджирлеуге мүмкіндік беретін левереджі бар туынды құралдар. Тауар - құбылмалы активтер. Шикізаттың бағасының қысқа мерзім ішінде айтарлықтай жоғары немесе төмендеуі әдеттен тыс емес. Хеджерлар нарықтағы баға тәуекелдерінен қорғай алады. Продюсер болып табылатын хеджер фьючерстік келісімшарттарды олардың шығарылымы үшін бағаны құлыптау үшін сата алады. Керісінше, тұтынушы болып табылатын хеджер фьючерстік келісімшарттарды өздерінің талаптары бойынша бағаны құлыптау үшін сатып ала алады.
Жинау
Фьючерстер нарықтарының жақсы жұмыс істейтін негізгі себептерінің бірі - олар жеке нарықтардағы бағамен туынды бағалардың жақындасуына мүмкіндік береді. Екі бағаның жақындасуы фьючерстер нарығындағы жеткізу тетігі болып табылады.
Фьючерстің сатып алушылары мен сатушылары бастапқы маржа түрінде кішкене, жақсы несиелік салымды төлесе де, олар келісімшарттың жалпы құны үшін тәуекелге ұшырайды. Сондықтан маржаның екі түрі, бастапқы және техникалық қызмет көрсету маржасы бар . Фьючерстік келісім-шарт бойынша ең белсенді сауда-саттық әдетте ең жақын немесе белсенді айлық келісімшартта болады. Жақын болашақ жеткізу кезеңіне көшкен кезде, өз позицияларын сақтайтын мерзімдік келісімшартты сатып алушы нақты тауарды жеткізуді қабылдауға және шикізат өнімінің толық құнын төлеуге дайын болуы керек. Сатушы жеткізуді жүзеге асыруға рұқсат етіледі.
Жеткізу процесі
Фьючерстер алмасулары жеке тауар жеткізу үшін стандартталған мөлшерді, сапаны, өлшемдерді, бағалар мен орындарды дамыту үшін индустриямен жұмыс істейді.
Көптеген тауарлардың әртүрлі сипаттамалары болса да, жеткізу процесі көбінесе нақты шикізаттар үшін әртүрлі бағалар мен тарату нүктелері үшін сыйлықтар мен жеңілдіктерді қамтиды. Алмасу көптеген қоймаларға қойма және жеткізу орындарын белгілейді. Алмасу сонымен қатар нақты өнімге байланысты өзгере алатын жеткізу кезеңі үшін ережелер мен ережелерді белгілейді.
Жеткізу кезінде белгілі бір тауардың белгілі бір мөлшерін және сапасын білдіретін кепілдікке немесе жеткізушінің қолхатына сатушыдан сатып алушыға қол жеткізіледі, сол кезде толық құнын төлеу жүзеге асырылады. Сатып алушы тауарды қоймадан өз қалауы бойынша алып тастауға құқылы. Жиі сатып алушы шикізат өнімдерін сақтау орнына қалдырып, мерзімді сақтау ақысын төлейді. Алмасу-ақ жеткізу процесінің көптеген аспектілері үшін ақы белгілейді.
Фьючерстік келісім-шарттың физикалық тауарды сатып алу немесе сатуға айналуы фактісі нарық қатысушыларына үлкен икемділік береді. Жеткізу немесе жеткізу мүмкіндігі туынды құрал мен тауар арасындағы маңызды байланыстың болуын қамтамасыз етеді. Осылайша, фьючерстік келісімшарт жеткізу мерзіміне жақындағанда, фьючерстік айдың бағасы нақты физикалық немесе ақшалай бағаның нақты бағасына қарай тарқатылады.
Фьючерстер мен физикалық бағалар арасындағы айырмашылық
Фьючерстік келісімшарттың қолданылу мерзімі ішінде туынды және негізгі физикалық нарық арасындағы бағаның дифференциациясы өзгеруі мүмкін. Мысал ретінде, желтоқсандағы жүгері фьючерстік келісім-шартының бағасы қазан немесе қарашадағы жеткізілім орнында жүгерінің бағасынан әртүрлі болуы мүмкін.
Дегенмен, желтоқсандағы жеткізу күні жақындаған сайын, екі бағаның біріктіру үрдісі байқалады. Жақын фьючерстің бағасы мен жеке тауар бағасының арасындағы айырмашылық негіз болып табылады. Барлық тауарлық фьючерстердің жеткізу механизмі жоқ; кейбіреулер келісімшарттың соңғы сауда-саттығы немесе жарамдылық мерзімі аяқталған күнде қолма-қол ақшасыз есептеледі. Мысалы, Ұрықшының мал шаруашылығының фьючерстерінде жеткізу механизмі жоқ. Қолма-қол ақшасыз есеп айырысу фьючерстері индустрияның қабылданған баға механизмі немесе құралдың сауда-саттығының соңғы күніндегі түпкілікті есеп айырысу бағасы секілді баға белгілеу үшін эталонды қолдануға бейім.
Фьючерстердің жеткізу механизмімен 5 пайыздан азы тауарды жеткізуді немесе қабылдауды жүзеге асыратын тараптарға әкеледі, бірақ ол бар болғаны көптеген хеджерлер мен нарық қатысушыларына ыңғайлы. Фьючерстік келісімшарттың немесе фьючерстік келісімшарттың опционының мақсаты негізгі тауардың немесе құралдың бағалық әрекетін қайталау болып табылады.
Жеткізу механизмі уақыттың екі бағасының жақындастырылуын қамтамасыз етеді.
Жеткізуді қабылдау
Фьючерстік нарықтардағы нарыққа қатысушылардың басым көпшілігі жеткізуге және жақсы себепке көңіл бөлмейді. Тірі малдардың келісімшартын сатып алатын алыпсатарларды ойлап көріңіз, себебі олар бағаны бағалайтындығына сенеді. Аз мөлшерде, егер бар болса, 40 мың фунт мөлшерінде ірі қара мал әкелуге қабілеті бар. Ірі қара малдың есіктеріне келмейтін болса да, малдардың иелігінде болғанда, жануарларды сатумен салыстырғанда, түрлі дағдыларды талап етеді және сиырды соңғы сатып алушыға сатуға байланысты болады. Өйткені, фьючерстік келісімшартты сатып алушылар сатып алуды ғана жасады, өйткені олар бағаның жоғарылап кететініне сенді.
Дегенмен, жеткізу концепциясы мүмкіндікті жасай алатын жағдайлар бар. Сатып алушы, трейдер немесе инвестор, NYMEX платина немесе COMEX алтынының бір келісімшартын ұзақ уақытқа орындайтын, физикалық металл сатып алуға ниет білдірсе, келісімшартты жеткізу үшін қол жеткізе алады. Платина келісімшарты металлдың 50 унциясын құрайды, ал алтын келісімшарт 100 унция үшін. Оның орнына, платина немесе алтынның 3,4 немесе 6,8 фунтына бағаланатын 40 мың фунт мүйізді ірі қара малы көп. Қымбат бағалы металдардың біреуін жеткізетін сатып алушы алмасуға рұқсат етілген қоймада белгілі бір платина немесе алтын бар немесе плиталардан тұратын қойма туралы түбіртекті немесе кепілге ие болады. Түбіртекке металдың массасы, өлшемі және металдың бар саны кіреді. Сатып алушы металдың толық құндылығын плюс немесе минус кез келген сыйақыны немесе жеңілдікке төлейді. Сатып алушы соңғы иеленуші мақұлдаған чек алады және сатып алушы металлды қоймадан алып тастауға құқылы; үдеріс металл ақысыз кепілдікке ие деп аталады, ол ақылы кіреді. Сатып алушы қоймаға металлды кез-келген жерге, соның ішінде тіркелген үй-жай немесе брондалған тасымалдаушы арқылы жеткізуді ұйымдастыра алады. Сатып алушы кез келген тасымалдау төлеміне жауапты. Екінші жағынан, сатып алушы металлды тапсырыс берушіге қалдырып, сатып алушының атынан металды ұстау үшін қоймаға мерзімді сақтау ақысын төлеуге шешім қабылдауы мүмкін.
Әрбір тауар үшін жеткізу механизмі әртүрлі және Чикаго тауар биржасы сияқты ( CME ) барлық биржалар, өз веб-сайттарында қол жетімді процесс туралы егжей-тегжейлі ақпарат алады. Жеткізілім - фьючерстің бағалары уақыт өткен сайын физикалық шикізат бағасының төмендеуімен байланыстыратын негізгі себептердің бірі. Егер сіз кез-келген тауарды жеткізуді шешсеңіз, айырбастың барлық ережелерімен және ережелерімен танысқаныңызға көз жеткізіңіз. Толықтырулар мен өзгерістер жиі кездесетіндіктен, әрқашан жеткізу ережелеріне жаңартуларды іздеңіз.