Жаңа операция Twist екі бөлікте іске қосылды. Біріншіден, 2011 жылдың қыркүйегінен бастап 2012 жылдың маусымына дейін болды және ФРЖ активтеріне 400 млрд. Екіншісі 2012 жылдың шілдесінен 2012 жылдың желтоқсанына дейін жалғасып, 267 миллиард долларға жетті. ФРЖ АҚШ экономикасындағы жалғасып келе жатқан өсуге жауап ретінде бұл жаңа «Операция Твист» компаниясының екінші кезеңін жариялады.
2012 жылғы желтоқсанда ФРЖ бағдарламаны аяқтайтындығын және оны « сандық жұмсарту » саясатының күшті нұсқасымен ауыстыруға болатындығын мәлімдеді - ұзақ мерзімді ставкаларды төмендетуге тырысады, бұл ұзақ мерзімді АҚШ - тың қазынашылықтарын ашық нарықта сатып алу арқылы және ипотекалық бағалы қағаздар .
Неге Twist?
Ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алу арқылы ФРЖ бағаны көтеруге және түсімнің төмендеуіне көмектеседі ( бағалары мен кірістілігі кері бағытта өзгергендіктен ). Сонымен қатар, қысқа мерзімді облигацияларды сату олардың кірістілігін арттыруға тиіс (өйткені олардың бағалары төмендейді).
Бағдарлама өз атауын осы екі әрекеттің кірістіліктің қисық сызығын «бұрап» түсіру фактісінен алады.
ФРЖ Ұзақ мерзімді төменгі пайыздық ставкаларды неге қажет етеді?
Ұзақ мерзімді кірістілікті төмендету экономиканы үй сатып алуға, автокөліктерді сатып алуға және жобаларды қаржыландыруға ұмтылатындарға несие беру арқылы арзанырақ етеді.
Қандай іс-шаралар қолданысқа енеді?
Operation Twist 2008 жылғы қаржы дағдарысына жауап ретінде ФРЖ-ның негізгі саяси жауаптар сериясындағы үшінші болды. Біріншіден, нөлдік тиімді ставка бойынша қысқа мерзімді ставкаларды төмендету болды. Орталық банктің өсу қарқынын арттыру үшін одан кейінгі мөлшерлемелерді төмендете алмайтынын көрсетті, сондықтан оның келесі қадамы сандық жұмсарту болды. ФЕҚ кейіннен «QE» және «QE2» деп аталатын нарық бақылаушыларының екі сандық жұмсартуын өткізді. QE2 2011 жылдың жазында аяқталғаннан кейін көп ұзамай экономиканың жаңартылған әлсіздік белгілері пайда болды. QE3-ні бірден таңдаудан гөрі, ФРЖ Operation Twist-ді жариялау арқылы жауап берді. Кейін ФРЖ QE3-ні іске қосты және ол жұмыссыздық 6,5% -ға дейін немесе инфляция 2,5% -ға дейін өскенге дейін әрекет ететінін мәлімдеді. Инфляция төмен деңгейде болғанымен, жұмыссыздық мақсатына қол жеткізілді, ал ФРЖ 2014 жылдың қазанында сандық жұмсарту саясатын аяқтады.
Операцияларға арналған Twist деген реакция қандай болды?
Бағдарламаны нақты жариялауға дейін, ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілік, шын мәнінде, саясатты іске асыруды күтуге негізделді. Бұл мағынада қысқа мерзімді перспективада өз мақсаттарына қол жеткізді. Алайда ұзын мерзімде қазылар алқасы әлі жұмыс істемейді: Operation Twist-тің 1961 жылғы нұсқасын зерттеу қазынашылық облигациялар бойынша мөлшерлемелерді тек 0,15 пайыздық тармаққа төмендетіп, ипотека ставкасына немесе корпоративтік қарыздар бойынша шығындарға әсерін тигізбеді.
Қаржылық қауымдастықта «Операция Твист» экономиканы жақсарту немесе жұмыссыздық деңгейін төмендету үшін әлсіз болып көрінді. Bloomberg жаңалықтар қызметі 42 экономистердің сауалнамасының нәтижелерін жариялады, оның 61% -ы бағдарламаның ешқандай әсері болмайтындығын, ал 15% -ы бұл экономикалық құлдырауды тоқтатады деп ойлайды. Шынында да, 2016 жылдың жазында экономика дағдарыстың тереңдігі мен «Твист» операциясының басталуы арасында Феддшаның басқа бастамаларына қарамастан, жұмыссыздық деңгейі жоғары болып қалды. Бұл Fed-ке көтерілген өте төмен мөлшерлемелерде тіпті қарызға деген сұраныстың төмен екендігін көрсетеді. Осы кезең ішінде сенімді қалпына келтірілген экономиканың бір саласы қор нарығы болды.