АҚШ-тың қазынашылық үш түрінің арасында екі маңызды айырмашылық бар: олардың өтеу мерзімі және олар қызығушылық төлейтін тәсілі.
Оларды мемлекеттік облигацияларға инвестиция салу туралы ойламас бұрын түсінуге болады.
Үш қазынашылық бағалы қағаздардың қалай жетілгендігі
Қазынашылық бағалы қағаздардың үш түрінің өтеу мерзімдеріндегі айырмашылықтар олардың саралануына ықпал етеді. Қазыналық вексельдер (немесе «Вексельдер») қысқа мерзімді облигациялар болып табылады, олар шығарылған сәттен бастап бір жыл ішінде немесе одан аз болады. Вексельдер төрт, 13, 26 және 52 аптаның ұзақтылығы бойынша сатылады, олар көбінесе бір, үш, алты және 12 айлық ВВВ деп аталады.
Бір, үш және алты айлық вексельдер аптасына бір рет аукционға түседі, ал 52 апталық вексельдер әр төрт аптада аукционға түседі. Қазыналық вексельдердегі өтеу мерзімдері қысқа болғандықтан, олар, әдетте, Қазынашылық ноталар немесе облигацияларға қарағанда төмен кірістілік ұсынады.
Қазыналық облигациялардың шығарылымдары бір, үш, бес, жеті және 10 жыл мерзімге, ал қазынашылық облигациялар (ұзақ мерзімді облигациялар деп аталады) 20 және 30 жыл мерзімін ұсынады.
Бұл жағдайда ноталар мен облигациялар арасындағы жалғыз айырмашылық - өтеу мерзіміне дейінгі ұзындық.
10 жыл - барлық өтеу мерзімдерінің ең көп қолданылуы; ол Қазынашылық нарығының негізі ретінде де, банктердің ипотекалық ставкаларды есептеу үшін де негізі ретінде пайдаланылады. Әдетте, мәселенің өтелу күнінен неғұрлым алыс болса, инвесторларға өтемақы төлеу тәуекелі қаншалықты жоғары болса, өтемақы кірістілігі неғұрлым жоғары болса.
Пайыздық төлемдер айырмашылығы
Басқа негізгі айырмашылық - қазынашылық вексельдер бойынша пайыздарды төлеу тәсілі. Нөлдік купондық облигация секілді , сіз облигацияның номиналды құны сияқты әрекет ете отырып, дисконтты жеңілдікпен сатып аласыз. Бұл жеңілдіктер аукционда анықталады. «Par» - $ 100 немесе барлық облигациялардың жетілген құны.
Мысалы, сіз $ 100 төлей аласыз, ол ақыр аяғында 100 долларға жетеді. Аукциондық баға мен өтелу бағасының арасындағы $ 2 айырмашылығы T-Bill-те алған пайызды білдіреді. Нью-Йорк Федералдық резервтік банкінің веб-сайты, T-Bill-дің тиімді кірістілігін оның бағасына және мерзіміне қарай қалай есептеу керектігін қысқаша түсіндіреді.
Керісінше, Қазынашылық ноталар мен облигациялар әрбір алты айда дәстүрлі « купон » немесе пайыздық төлемдер төлейді. Осы бағалы қағаздар аукционға түскен кезде олар купонға қарағанда жоғары немесе төменгі өтеу мерзіміне кірістілікті аударатын бағамен сата алады. Инвесторлар TreasuryDirect веб-сайты арқылы АҚШ қазынасынан тікелей облигацияларды сатып ала алады. Қазынашылық сайтында аукционда облигацияның пайыздық мөлшерлемесі мен бағасының қалай анықталғаны түсіндіріледі.
Баға ауытқуы
Т-облигациялар және T-облигациялар шығарылғаннан кейін, олардың бағалары ауытқып, олардың кірістілігі нарықтық бағалармен байланыста қалады.
Мысалы, үкімет пайыздық ставкалар жоғары болған кезде 10 пайыздық кірістілікпен 30 жылдық облигацияны шығарады дейді. Алдағы 15 жылда басымдықтар айтарлықтай төмендейді, ал жаңа ұзақ мерзімді облигациялар 5 пайыздық мөлшерде шығарылады.
Инвесторлар бұдан былай ескі T-облигациясын сатып ала алмайды және әлі күнге дейін 10 пайыздық кіріс алады; оның орнына оның өтелуіне деген кірістері төмендейді және оның бағасы көтеріледі. Жалпы алғанда, облигациялардың өтелуіне дейін ұзағырақ уақыт болса, онда ол бағаның үлкен ауытқуына әкеледі. Керісінше, қысқа мерзімдерде олар Т-вексельдер бағаның ауытқуы жолында өте аз.