Шынайы мәселелерге немқұрайды қарап, жақсы инвестициялар табу оңайырақ болады
1. Компанияның ақша қаражаттарының қозғалысы қандай?
Джон Берр Уильямс бізге кез келген активтің құны дисконтталған ақша ағындарының таза ағымдағы құны екенін үйретті.
Инвестор тіпті бизнесті бағалай бастағанға дейін, ол ақшаны өндіретін нәрсені білуі керек. Белгілі болу керек және жорамалдар жасаудан аулақ болу керек.
Мысалы, Coca-Cola алыңыз. Әлемдегі миллиардтаған адамдар Кокенің өнімдерімен таныс. Сіз оны жергілікті азық-түлік дүкенінің шеберінде көргенде, бөтелкедегі өнімдерді базарға сататын Coca-Cola компаниясы екенін түсіндірген шығарсыз. Шын мәнінде, ең соңғы 10K-ға қарайтын болсақ, компания кейбір дайын сусындарды сатса да, оның барлық кірістері дерлік «сусындардың шоғырлары мен шырындарын» «құю және консервілеу операцияларына, дистрибьюторларға, фонтан көтергіштеріне» сатылады Басқаша айтқанда, концентратты бөтелкеге сатады, ал ең ірі «Кока-Кола Кәсіпорны» (жеке сатылатын қоғамдық компания). Бұл бөтелкелер дайын өнімді жасайды, оны жергілікті дүкенге жібереді.
Кокстың түпкілікті жетістіктері дүкендерде және мейрамханаларда сатылатын өнімдерге байланысты екенін түсінетін шағын айырмашылық сияқты көрінуі мүмкін; алайда басқа бұрыштан жақындап, инвестор тез арада Коксты және оның бөтелкелерімен қарым-қатынастың қаншалықты маңызды екендігін ойлайды; бұл коксты көпшілікке сататын бөтелкелер.
Бұл іс-шара екі адам мен олардың отбасыларына бай болған тарихи әзілге байланысты болды.
2. Бизнеске қарай қанша ақшалай қаражат пайда болады және бұл ақшалай қаражаттар қазынаға түседі ме?
Бизнестегі қолма-қол ақша көздерін анықтағаннан кейін осы ақшалай қаражаттардың ағындарының мөлшерін және уақытын анықтау қажет. Бүгінгі күні 1,000 долларды құрайтын компания құны 50 миллион долларға жетіп, 30 мың долларға жетеді.
3. Ақша қаражаттарының қозғалысы тұрақты ма?
Уолл-стритте жылқы-вагон шығарушылары мен трамвай компаниялары көгілдір чип қорлары деп есептелетін уақыт болды. Өнеркәсіптің табыстылығының ұзақ тарихы көптеген инвесторлар мен сарапшылардың бұл бизнес әрдайым рок сияқты қатты болатынын болжауға мүмкіндік берді. Сол кездегі адамдар, болашақ ақша ағымдарын автокөліктің пайда болуынан туындайтын бәсекеге қабілетті ландшафттың ауысуы себебінен болашақ тарихтың маңызы жоқ екенін түсінді.
Ақшалай қаражаттардың қозғалысының тұрақтылығын бағалаудың бір жолы - нарыққа немесе нарықта жұмыс істейтін нарықтарға кіру кедергілерін зерттеу. Бәсекелестердің бизнестің басталу капиталына жүздеген миллион доллар талап ететін бизнеске кіруі әлдеқайда күрделі болады, себебі ол сатушының өзіндік құнының төменгі бөлігі үшін ашылуы мүмкін (мысалы, өте аз Airbus немесе Boeing компаниясымен бірге ұшуға арналған ұшақ өндірушісін бастауға болатын әлемдегі заңды тұлғалар, бірақ сіз және сіздің достарыңыз жергілікті сауда орталығында кеңістікті жалға алу үшін қажетті қаражат жинап, өз бизнесіңізді бастауы мүмкін).
4. Бизнес қаншалықты жұмыс істеуге талап етіледі?
Кейбір кәсіпорындар басқа компанияларға қарағанда бір доллар пайда табу үшін көп капиталды қажет етеді . Болат диірмені жылжымайтын мүлік, жабдықтар мен құрал-жабдықтарға үлкен инвестицияларды талап етеді , содан кейін тауар болып табылатын тауар шығарады. Екінші жағынан, жарнамалық фирма капиталды жұмсау үшін өте аз жұмысты талап етеді, бұл инвестицияларға қатысты меншік иелері үшін тоннаға ақша жинайды. Кәсіпкерлікке қаншалықты аз капитал қажет болса, иеленушіге неғұрлым тартымды болады, өйткені ол басқа жобаларда өмірден рақаттандыратын немесе қайта инвестициялау үшін дивидендтер түрінде ақшалай қаражат ала алады.
5. Басқарманың акционерге тиістілігі бар ма?
Басшылықтың басқару әдісі акционерлерге табыстың ең сапалы айқындаушы факторы болып табылады. Компанияның акциялары басқа бизнеске емес, құлдыраған кезде акцияларды қайта сатып алуды ынталандыратын бас директор, империяны кеңейтуге бейім болғаннан гөрі байлықты жасау әлдеқайда көп.
Егер сіз осы саладағы көмекке мұқтаж болсаңыз , акционерлердің достық басқармасының 7 белгілерін оқып шығыңыз, ол сізді жақсы мүдделеріңізге жауап беретін жақсы басшылармен жұмыс жасайсыз ба, сізге қандай да бір мәліметтер береді.
6. Менеджменттің әрекеттері инвесторларға жария хабарламада не айтады?
Егер басшылық соңғы үш жылдық есепте борышты төмендету маңызды басымдығы болса, бірақ олар бірнеше сатып алумен айналысса немесе бірнеше жаңа бизнесті бастаса, олар адал болмайды. Бизнес иесі ретінде сіз өздерінің уәделеріне сай келетін адамдармен әріптестік қарым-қатынаста болғыңыз келеді.
7. Акциялардың өсіміне қатысты тартымдылық өсімге байланысты ма?
Қордың бағасы - бұл қайтарудың абсолютті детерминанты. Тиісті инвестор ABC компаниясын $ 10-ға дейін тартымды, алайда $ 12-ге дейін таба алмайды. Жылына 5 АҚШ долларын құрайтын бизнес - бір акцияға $ 20-дан жақсы сатып алу; кірістілік 25% құрайды. Дәл сол бизнес бір акцияға 200 доллардан сатылған болса да, тек осы мақаланы 2014 жылы жаңартқан кезімде Құрама Штаттардың Қазынашылық облигацияларына қатысы жоқ мөлшерлеменің жартысы - 2,5 пайыздық кіріс кірістілігі бар. Тіпті өсудің жоғары қарқыны күтілсе де, акцияларды соңғы бағамен сатып алу нашар.
Кейде көріністер алдауға болады. Пайда қарқынды өсіп келе жатқан компаниямен бүгінгі күні төменгі табыстың кірістілігі баяу қарқынмен кеңейіп келе жатқан табыстың жоғары кірістілігінен бүгінде бес немесе 10 жылдан кейін жақсы болуы мүмкін. Бұны реттеу үшін, Дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін пайдалануға тырысуға болады.