Дивидендтердің жоғары дəрежесі бар акцияларды бағалайтын тəжірибе
Сізден жылдам жаңаруды қажет ететіндер үшін біз PEG коэффициенті туралы, соның ішінде оны қалай есептеуге болатындығын көрсететін бірнеше мысал арқылы жұмыс жасай отырып, PEG коэффициентін талқыладық.
Қарапайым жағдайларда PEG коэффициенті - жалпыға танымал болғандықтан, бағаның пайдаға қатынасын немесе P / E қатынасын қабылдайтын қаржы құралы және оны акцияға шаққандағы пайданың өсуі үшін түзетеді.
Неге бұл формуланы үйрену керек? Есіңізде болсын, сіз төлейсіздер, ең соңында сіз табатын пайдаға қайтарады . Үлкен компания сіз үшін өз үлесін сатып алу үшін тым көп жұмсайтын болсаңыз, қорқынышты инвестиция болуы мүмкін. PEG коэффициентінің мақсаты - кейде тез өсіп келе жатқан бизнестің жоғары бағасын төлеуге болатындығын және әлі де көп ақша жасай алатын фирмалық компания үшін төмен баға төлеуге қарағанда, жалпы мағыналық ұғымды ескеру. ешқандай жерде кеңеюі немесе таза пайданың төмендеуі байқалады. PEG коэффициенті Силикон алқабында жас стартап 50x табыста ұрланып жатқанын анықтауға көмектесуі мүмкін, ал ескі болат диірмені 8x кірісте қымбат.
PEG қатынасын есептеу үшін келесі формуланы қолданыңыз:
PEG коэффициенті = (Бағасы - Акцияға шаққандағы пайда) ÷ Акцияға шаққандағы өсім бойынша жылдық кіріс
Ақылға қонымды тұрақты пайыздық мөлшерлемелер мен қалыпты инфляцияны бар таза рационалды әлемде барлық қорлардың PEG қатынасы 1,00 болады, бұл P / E қатынасы акцияға шаққандағы пайда өсу қарқынына тең болады. Пайда 10% -ға өсіп келе жатқан акция 10 есе артық пайда әкеледі.
Пайданың 25% -ында өсіп келе жатқан қор 25 есе артық пайда әкеледі. Әрине, бұл теориялық идеал инвесторлардың көңіл-күйі, қорқыныш пен ашкөздік арасындағы ауытқу, ағымдағы пайыздық жағдайға негізделген облигацияларға инвестициялаудың мүмкін болатын құнын және көптеген басқа факторларды ескере отырып, барлық қорлардың уақыт аралығында өзгереді.
PEG коэффициенті бай дивидендтер бар акциялар үшін жұмыс істемейді
Жиі, егер компания өте үлкен және пайдалы болса, ол ақшалай дивиденд түрінде акционерлерге көп пайда табады. Бұл компания баяу өсіп келе жатқан жағдайға алып келуі мүмкін, бірақ акцияға келетін пайданың өсуінен басқа, акционерлер поштадағы үлкен чектерді алады, олар жұмсай алатын, қайырымдылық жасауға немесе қосымша акцияларға қайта инвестициялай алады. қор. Мұндай жағдайда, PEG коэффициенті жеткіліксіз, себебі көрінуі мүмкін, әйтпесе тартымды қордың айтарлықтай асып кетуі мүмкін, бұл дұрыс болмауы мүмкін.
Мұндай жағдайларда PEG коэффициенті жақсы жұмыс істемейді, себебі жоғары PEG коэффициенттері бар қорлар әлі де тартымды жиынтық кіріс әкелуі мүмкін. Шын мәнісінде, ең жоғары сапалы, Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, Coca-Cola немесе Tiffany & Company сияқты көне чип қорларын талдағанда, бірнеше нақты компанияларды атауға болады, сізге қажет оның орнына дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін қолданыңыз.
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін қалай есептеу керек
Дивиденттік түзетілген PEG коэффициентін есептеуді үйрену оңай. Инвестициялық аңыз Питер Линч бірнеше ондаған жылдар бұрын формулаға өзгерістер енгізді:
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = (Баға - Акцияға шаққандағы пайда) ÷ (Акцияға шаққандағы өсуі + Дивидендтің кірістілігі)
The Coca-Cola Company-ке қарап көрейік. Бұл мақала 2012 жылдың 29 қыркүйегінде бірінші рет жазылған кезде, акция акция үшін 38,85 долларға сатылып, 2,05 доллар акцияға шаққандағы пайда болды. Дивиденд бір акцияға $ 1,02 құрады, бұл дивидендтің кірістілігі 2,6% құрады. ValueLine Investing Survey акцияға шаққандағы пайданың өсуі 3-5 жыл ішінде 8% деңгейінде болды. Сіз бұл санмен келіскен немесе келіспеген боларсыздар, бірақ мысалға келтірілген мақсаттарда біз есептеуде пайдаланған болатынбыз, себебі дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін есептеуді үйрену керек еді, қандай да бір нақты фирманы қарастырмады.
Егер сіз PEG коэффициентінің қалыпты формуласын пайдалансаңыз, Coke's PEG-ді келесідей есептеп қоясыз:
1-кезең: PEG қатынасы = ($ 38,85 ÷ $ 2,05) ÷ 8
2-қадам: PEG қатынасы = 19 ÷ 8
3-қадам: PEG қатынасы = 2.375
Coca-Cola шынымен де асып түсті ме? Ақшаға назар аударған болсаңыз, сіз шын мәнінде құндылығы бар сода гигантындағы акционер ретінде алсаңыз, дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті формуласын қолданасыз:
1-кезең: Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = ($ 38,85 ÷ $ 2,05) ÷ (8 + 2,6)
2-қадам: Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = 19 ÷ 10.6
3-қадам: Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = 1.793
Екі жағдайда да, егер акцияға шаққандағы пайданың өсуі дәл болжанған болса, онда коксты тартымды түрде бағалауға болмайды. Дегенмен, компания, алайда, ешқандай ұрлық жасамайтын болса, PEG коэффициентіне қарағанда, сіз ойлайсыз, екінші сандар жиынынан әлдеқайда арзан.
Біздің үлгімізден алынған дивидендтің мөлшерін қалай түзететінін қараңыз
Кейінгі тәжірибе мұны растады. Осы мақаланы 2016 жылдың 22 ақпанында жаңартқанымда, Coca-Cola компаниясының акциясының бағасы бір акция үшін 44,03 долларды құрайды, күтілетін табысы бір акция үшін $ 2,00 құрайды және оның дивиденд мөлшері бір акция үшін 1,40 АҚШ долларын құрайды. (Ескерту: Кейде уақытша есепке алудың кейбір мәселелері, әсіресе шетел валютасын аудару бағамына қатысты, Коксті есептелген табысы, әйтпесе иегердің пайдасы есебінен болуы керек болғанға қарағанда айтарлықтай төмендеуіне әкеледі.)
Алғашқы жарияланған сәттен бастап шамамен 3,5 жыл өткенде сіз акцияға 9.095 АҚШ доллары мөлшерінде 38,85 АҚШ доллары көлемінде инвестицияларды жүзеге асырдыңыз, бұл капиталдың іске асырылмаған капиталындағы 5,18 доллардан және акцияға шаққандағы ақшалай дивидендтер бойынша 3,915 доллардан немесе жалпы алғанда 23,41% -ды құрайды. Бұл жыл сайын 6,2% -ға жуық күрделі жылдық өсу қарқынын қалыптастырды, бұл керемет емес, бірақ төлеген нәрсе үшін әділ болды. Бұл әсіресе бизнестің күшін ескере отырып, дұрыс. Кокенің иесі болғандықтан, сіз планетада ең ірі сусынның компаниясында теңдікке ие болдыңыз. Газдалған содадан әлдеқайда көп, ол сатады және апельсин шырыны мен шайдан сүт, кофе және энергетикалық сусындарға дейін таратады. Бұл өте үлкен, ол әлемдегі адамдардың, соның ішінде ағын суын тұтынатын алкогольсіз сусындардың барлығын 3,5% құрайды. 1919 жылы IPO-ға $ 40-ға сатып алынған дивидендтерді қайта инвестициялаған бір акция бүгінгі таңда 15 миллион доллардан солтүстікке тұр. Егер біз басқа Ұлы Депрессияға кірген болсақ, банкротқа ұшыраған фирманың әдеті әдеттегі акцияларға қарағанда әлдеқайда төмен болды. Шын мәнінде, соңғы депрессия кезінде, Флоридадағы бір банкир өзінің қаласын АҚШ-тың жан басына шаққандағы миллиардерлер штабына айналдырды. Адамдар кокс қорын сатып алуға көмектесіп, қазірдің өзінде қалыптасқан көптеген қожайындарды қолдады.
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін есептеудің бір негізгі тəсілі бір реттік баптар, валютаның ауытқуы немесе басқа ерекше жағдайлардың пайда болуына әкеліп соқтыруы мүмкін.
Дивидендтерді түзетілген PEG коэффициентін қолданудың бірінші тұғыры оны Жазба ретінде қарастырады. Механикалық өлшемдер негізделген пікірді алмастырады. Сандар экономикалық шындықты көрсететінді біле отырып, талдауға және пайдалар мен шығындар туралы есепті жасай білуге және балансты бөлуге қабілетті. Coca-Cola компаниясының талқыланғандығын ескерсек, осы сәтте жаңа фирманы таныстырудың орнына мен оны түсіндіруді жеңілдететін болар едім.
Мен өз отбасымнан кіші ініме инвестициялауға үйрету үшін Coca-Cola дивидендін қайта инвестициялау бағдарламасын қолдандық. Бизнестің өзі соншалықты жақсы, бұл орташа есеппен келесі 30, 40 және 50+ жылдар бойы жақсы болады деп күтеміз. Бұдан басқа, қазіргі уақытта өте жоғары дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициенті болғанына қарамастан, бүгін мен күйеуім мен менің жеке Coca-Cola үлесімді екі еседен артық арттырдым және ол біздің болашақ балаларымызға өтіп, өліп жатқанда әлі де өз иелігімізде және немерелері отбасылық сенімнің бір бөлігі болып табылады. Сонымен қатар, менің кеудеге тиесілі акцияларымыздың кейбіреулері, біз өзіміздің жезөкшелеріміз бен қарындасындары үшін құрдық . Менің ата-анамның зейнеткерлік шоттарында кокс қоры бар. Менде кокстың қоры менің бауырымның зейнетақы шоттарына түсірілді. Мен оны жалпыға бірдей өмір сүру ережесі ретінде қабылдаймын, ол бағалау әділ болған кезде, әдетте, меншікке қосылып, оны мәңгілікке алып тастау жақсы идея.
Біз мұны жақсы ұтып алдық. Coca-Cola компаниясы 1920 жылдан бері үзіліссіз дивиденд төледі. 1963 жылдан бастап әр жылдың ақпан айындағы дивидендтер тек қана бірнеше күн бұрын пайда болған жаңа серпілісте өсіп, акцияға шаққандағы дивидендтің мөлшері 6% -ға артты. Жыл өткен сайын, Коке бізді ақшамен толтырады.
Дегенмен ағымдағы нарықтық баға $ 1.45-ке дейін, қазіргі 1,40 доллар мөлшеріндегі ағымдағы дивидендпен және 44,24 доллар мөлшерінде ағымдағы акцияның бағасы, ал сарапшы бағалауы бойынша, алдағы 5 жылда 2,20% -ға өсуі инвестордың күтуіне болатын алдамшы көрсеткіш болып табылады. Формулаға жапсырыңыз және сіз не таба аласыз?
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = (Баға - Акцияға шаққандағы пайда) ÷ (Акцияға шаққандағы өсуі + Дивидендтің кірістілігі)
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = ($ 44.03 ÷ $ 1.67) ÷ (2.2 + 3.19)
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = 26,37 ÷ 5,39
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = 4.89
Естеріңізге сала кетейік, өте ұтымды инвестор өзінің акцияларын PEG коэффициентін немесе дивидендтің түзетілген PEG коэффициентін 1.00 немесе одан кем деңгейіне дейін көтеруін қалайды және ұзақ уақыт кезеңінде бұл көрсеткіш ұзақ уақыт бойы 2.00 асып кетсе, мән-жайлар; Мысалы, сіз Coca-Cola компаниясынан үлкен мөлшерде салық салынған салық салынған көптеген үлестерге ие болсаңыз, онда ондаған жылдар бұрын инвестиция жасағаныңыз үшін, оны ұстап қалуыңыз мүмкін, әсіресе сіз өзіңізге ыңғайлы пассивті кіріс аласыз . Неліктен мен өзімізге тиесілі екенін ұстап қана қоймай, көп нәрсені сатып аламын?
Қарапайым. Ағымдағы пайда мен өсу қарқыны ұзақ мерзімді перспективада негізгі экономикалық шындықты нақты көрсетпейді. Әлемнің қалған бөлігі күрескендей, Құрама Штаттарының доллары барлық уақытта жоғары деңгейге көтерілді. Кокс өз елінің сыртында пайда мен кірістердің үлкен бөлігін құрайды. Күшті доллар соншалықты қатал болды, ол бизнес жасайтын кейбір елдердің сатылымы айтарлықтай өсті, алайда бұл сатылым өсуі долларға аударылған кірістің төмендеуі ретінде пайда болды. Бұл шарт тұрақты емес. Он жылдан асатын ұзақ мерзімді перспективаға көз жүгіртіп жатқанда, олар біршама маңызды болмайды. Ең бастысы, Коке Жердің әр бұрышында көбірек су, шай, кофе, сүт, шырын және сода сатады. бұл акцияларды сатып алу және дивидендтер меншік иелеріне жаңадан пайда болған байлықты қайтарады. Уақыт өте келе, компания өз қызметін жүзеге асыратын қоғамдарға үлкен, тиімдірек және тереңірек енеді. Осы факторларға түзету - нақты дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициенті, біз жақында пайда болған есептік көрсеткіштен төмен.
Дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициентінің тағы бір негізгі ағыны пайда табыстары туралы болжамдар туралы өте оптимистік болуы
Тәжірибесіз инвесторлар мен сарапшылар проблема, мысалы, дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициенті сияқты қаржылық өлшеуді пайдаланған кезде іске қосылады, бұл акцияға шаққандағы пайданың болашақтағы өсу қарқыны туралы тым оптимистік болып табылатын адамның табиғи үрдісі. Уолл-стриттің талдаушылары мұны жақсы біледі. (Қорғаныс ретінде өзіме бірдей тұзаққа түсіп қалмауды еске түсіре отырып, мен кеңседе және кітапханада онжылдықтар бойы қайтып келе жатқан аналитикалық есептерді және апаттық апаттарға ұшыраған фирмаларды қамтитын, кейде бірнеше айлар бойы жарқыраған есептерді жаздым. Мен оларды үнемі оқып шығуға, әсіресе, жаңа инвестицияларға ақша жұмсамас бұрын, түсіндіремін.)
Басқа тұзақ портфельдің шеттеріндегі метриканы елемеу қаншалықты қолайлы екенін білмейді. Сурет ретінде Coca-Cola Company компаниясына оралсақ, шынымен де тұрақты портфолионы құрған кездер болады; ұрпаққа арналған портфель.