Қор нарығының сипаты және акцияларды шығару
Ақыр соңында, осы сабақтарды оқып, оқып шығып, балансты алып, сандардың нені білдіретінін түсінуге үміттенемін. Бұл бірінші жарнамен қор биржасы неге бар екенін талқылаймыз және бизнестің шағын, отбасылық компания бола отырып, ашық биржалық акциялары бар корпорацияға қалай жұмыс істейтінін түсіндіреміз.
Қаржылық шарттар
Осы мақалада және осы сайттағы басқа адамдарда сіз әлі таныс болмауы мүмкін қаржылық шарттармен танысасыз. Мен мұнда үлкен тереңдікке енбеймін, бірақ келесі терминдер көп таралған.
- Акцияға келетін пайда : Әр акция құқығы бар пайда мөлшері.
- Қоғамға бару : компания IPO-ны жоспарлаған кездегі сленгті.
- IPO : Бастапқы Қоғамдық ұсынысқа қысқа. ІРО - компания акцияларды бірінші рет сатқанда.
- Market Cap : Егер компаниядағы барлық акциялардың бір бөлігін сатып алған болсаңыз, ақша төлеуге тура келеді. ( Нарықтық капиталды есептеу үшін, акциялардың санын акцияға шаққандағы баға бойынша көбейту). Нарықтық капиталдандыру үшін қысқа.
- Бөлісу : Үлестік немесе бірыңғай қарапайым акциялар - компанияның пайдаларынан, шығындарынан және активтерінен «үлеске» инвестордың иелігін білдіреді. Ол бизнес өздігінен бөлшектеніп, инвесторларға қолма-қол ақшаға айырбастау кезінде жасалады.
- Тикер символы : белгілі бір акцияны білдіретін әріптердің қысқа тобы (мысалы, «Кока-Кола компаниясы» «КО», «Джонсон және Джонсон» сауда белгісінің символы бар, «JNJ» сауда маркасының белгісі бар)
- Андеррайтер : Қаржылық мекеме немесе инвестициялық банк , барлық құжаттарды жасайды және компанияның IPO-ны ұйымдастырады.
Қор нарығына кіріспе
Қор нарығы көптеген адамдар үшін шатасып кетудің керемет көзі бола алады. Орташа адам, әдетте, екі санаттың біріне түседі. Біріншіден, инвестициялау - бұл құмар ойындар нысаны; олар инвестиция салсаңыз, сіз өз ақшаңызды жоғалтқаннан гөрі көп боласыз. Мұндай қорқыныштар жиі осындай тағдырға ұшыраған немесе Ұлы Депрессия арқылы өмір сүрген отбасы мүшелерінің және достарының жеке тәжірибесімен байланысты. Бұл сезімдер фактілерге негізделмеген. Бұл ойлау жолына сенетін адам, қор нарығының не екенін немесе неге бар екенін түсінбейді.
Екінші санат - ұзақ мерзімді инвестициялау керек екенін білетіндерден, бірақ қайдан басталатындығын білмейді. Көптеген адамдар өздерін инвестициялау сияқты сезінеді, бұл тек қана бірнеше адам қалай пайдалану керектігін біледі. Көбінесе олар қаржылық шешімдерін кәсіпқойларға қалдырады және олар нақты қордың немесе өзара қордың неге иелік ететінін айта алмайды. Олардың инвестиция стилі соқыр сенім немесе шектелмейді: «Бұл қор бар ... біз оны сатып алуымыз керек». Бұл бетінде көрінбеуі мүмкін, бірақ бұл топ біріншіден әлдеқайда қауіпті.
Олар массалар сияқты инвестиция жасайды, содан кейін олардың нәтижелерін неге ортақ (немесе кейбір жағдайларда, қираған).
Осы сабақтар сериясында мен орташа инвестор компания балансын бағалауға және бірнеше салыстырмалы қарапайым есептеулерден кейін «шынайы» немесе компанияның ішкі құндылықтарына сене отырып, дәлелдеуге тырысамын. Бұл адамға қорға қарауға мүмкіндік береді және бір акцияға 40 доллар тұратындығын біледі. Бұл әр инвесторға қауіпсіздіктің қаншалықты бағаланбайтыны, олардың ұзақмерзімді кірістерін елеулі түрде ұлғайтуы немесе асып түсуі туралы білуге мүмкіндік береді.
Бизнестің және қор нарығының сипаты
Компанияны қалай бағалайтынын қарастырмас бұрын, бизнестің және қор нарығының сипатын түсіну маңызды. Бұл жақсы инвестиция салудың негізі.
Іс жүзінде әрбір ірі корпорация кішкентай, анн-поп операциясы ретінде басталды, ал өсу арқылы қаржы гиганты болды. Мысалы, 2016 жылы Wal-Mart, Amazon.com және McDonalds жылдың соңына қарай шамамен 20,7 млрд. Wal-Mart бастапқыда Арканзас штатындағы бір дүкен болатын. Amazon.com гаражда онлайн-брокер ретінде басталды. McDonalds бір кездері Сан-Бернардино, Калифорния штатының ешқайсысында естімеген шағын мейрамхана болған. Бұл кішігірім компаниялар кішкентай, туған қалалардан американдық экономиканың үш ірі бизнесіне қалай өсті? Олар қорларды өздері сатумен капитал көтерді.
Компания өсіп келе жатқанда, ең үлкен кедергі көбіне кеңейту үшін жеткілікті қаражат жинайды. Ұстаздар, әдетте, бұл жеңуге екі нұсқасы бар. Олар банк немесе венчурлық капиталистен ақшаны қарызға ала алады немесе инвесторларға бизнестің бір бөлігін сата алады және өсімді қаржыландыру үшін ақшаны пайдаланады. Қарызды алу қарапайым, әдетте сатып алуға оңай және өте пайдалы - нүктеге дейін. Банктер компанияларға әрдайым ақшалай бермейді және көп жұмыс істейтін менеджерлер бастапқыда тым көп қарызға алуға тырысуы мүмкін, бұл баланстың бүлінуін тудырады. Мұндай факторлар, мысалы, шағын бизнес субъектілерін жиі шығарады. Кішігірім басқарудан бас тарту үшін, олар бизнесті кеңейту үшін қолма-қол ақшамен беріледі. Ақшадан басқа, «қоғамға бару» [компания өзінің акцияларын бірінші рет сатқан кезде шақырады] бизнес-менеджерлерге және иелеріне жаңа құрал береді: ақша қаражатын төлеудің орнына сатып алу, олар өз акцияларын пайдалана алады.
Шығарылым қалай шығарылады?
Эмиссиялық қордың қалай жұмыс істейтінін жақсы білу үшін «ABC Furniture, Inc.» көркемдік компаниясын қарастырайық. Үйленген соң, жас жұбайлар бизнесті бастау туралы шешім қабылдады. Олар өздері үшін жұмыс істеуге, сондай-ақ олардың жұмыс уақытын отбасының айналасында ұйымдастыруға мүмкіндік береді. Ерлі-зайыптылардың екеуі де жиі жиһазға қызығушылық танытты, сондықтан өздерінің туған жерінде дүкен ашуға шешім қабылдады. Банктен ақша алғаннан кейін олар «ABC Furniture» компаниясын атайды және бизнеске барады. Алғашқы бірнеше жылда компания табысқа жете алмады, өйткені пайда табысты дүкенге айдалады, қосымша түгендеуді сатып алады, қайта құру және ғимаратты кеңейтіп, тауардың өсу деңгейін қамтамасыз етеді.
Он жыл өткеннен кейін бизнес тез өсті. Ерлі-зайыптылар компанияның қарызын төлеп, жылына 500 000 доллардан асады. ABC жиһазы бірнеше ірі көрші қалаларда да жасай алатынына сенімді болғандықтан, ерлі-зайыптылар екі жаңа филиал ашуды шешеді. Олар өздерінің нұсқаларын зерттеп, оны кеңейту үшін $ 4 млн-нан асады. Ақшаны қарызға алмай, пайыздық төлемдермен байланысы жоқ, олар компанияның акцияларын сатуға шешім қабылдайды.
Компания өзінің қаржылық есептілігін толтыратын және бизнестің құнын айқындайтын «Goldman Sachs» немесе «JP Morgan» сияқты «андеррайтерге» жүгінеді. Жоғарыда айтылғандай, ABC Furniture жиі жыл сайынғы салық түсімінен $ 500,000 табады. Ол сондай-ақ 3 миллион АҚШ доллары көлеміндегі [жердің құндылығы, құрылыс, тауарлық-материалдық қорлар және т.б. компанияның борышынан алынатын] баланстық құны бар. Андеррайтер зерттеумен айналысады және жиһаздың орташа жиыны 20 есе артық табыспен сауда жасайды [тұжырымдаманы кейінірек тереңірек талқылаймыз].
Бұл нені білдіреді? Қарапайым айтылғандай, сіз $ 20,000-ға 20,000-ға жуық табыс тапсаңыз болады. ABC-дегі жағдайға жауап 10 миллион доллар. Кітап құнына қосыңыз және сіз 13 миллион долларға келесіз. Бұл дегеніміз, андеррайтердің пікірінше, ABC Furniture 13 миллион доллар тұрады.
Біздің 30 жастағы жас жұптар, қанша компанияның сатуға дайын екенін шешуі керек. Қазір олар 100% бизнеске тиесілі - бұл олардың барлығы. Олар қанша көбірек сатса, соғұрлым олар ақшаны көбейтеді, бірақ олар көбірек сата отырып, олардың иеленуінің үлкен бөлігін тастайтынын есте ұстау керек. Компанияның өсіп келе жатқандығы соншалықты, бұл иелену артық тұрарлық болады, сондықтан ақылды кәсіпкер оған қарағанда көп сатпайды.
Оны талқылағаннан кейін, ерлі-зайыптылар компанияның 60% ұстап тұруды шешеді және қалған 40% акцияларды жұртшылыққа сатады. [Бұл дегеніміз, олар 7,8 миллион долларлық бизнесті жалғастырады және акциялардың көпшілігіне ие болғандықтан, олар дүкеннің бақылауында болады.] Үлескерлердің 40 пайызы 5,2 миллион доллар тұрады. Андеррайтер акцияны сатып алуға ниеттенген инвесторларды табады және жұбына 5,2 миллион долларға чек береді.
Компанияның өздеріне тиесілі болса да, олардың үлесі жылдамырақ өсетініне үміттенеді. ABC Furniture жиһаздарды сатып алудан бастап, екі жаңа дүкенді сәтті ашады және 1,2 млн. Долларға ақшалай қаражат қалдырады (есіңізде болсын, бұл жаңа дүкендер үшін 4 млн. Доллар тұратын болады). Жаңа салаларда бизнес тіпті жақсы. Екі жаңа дүкен жылына 800 000 долларға жуық пайда әкеледі, ал ескі дүкен бұрынғыдай 500 000 АҚШ долларын құрайды. ABC компаниясы үш дүкен арасында жыл сайын 2,1 млн.
Бұл керемет жаңалық, себебі олар енді дүкенді жабу үшін еркіндікке ие болмаса да, бизнесті қазір 51 миллион долларға бағалайды [20 миллион долларға жылына 2,1 миллион АҚШ долларын құрайтын жаңа табысты көбейтіп, 9 миллион дүкеннің құны 3 миллион долларға тең). Ерлі-зайыптылардың 60% -ы 30,6 млн.
Осы мысалмен, кішкентай бизнестің жалпыға ортақ пайда болған кезде құндылығы жарылып кететінін көруге болады. Компанияның бастапқы иелері, бір жағынан, бір түнде бай. Бұған дейін, бизнестен шығуға болатын сома пайда болған пайдаға ғана шектелді. Енді олар кез-келген уақытта өз акцияларын компанияда сатуға еркін, ақшаны жылдам көбейтеді.
Бұл процесс Уолл-стрит негізі. Қор нарығы негізінен ABC Furniture сияқты компанияларға меншік құқығы күн сайын ең жоғары сатушыға сатылатын үлкен аукцион. Адамның табиғаты мен қорқыныш пен ашкөздік эмоцияларына байланысты компания өзінің ішкі құнынан әлдеқайда көп немесе әлдеқайда аз сата алады. Жақсы инвестордың жұмысы - шынайы құндылықтардан төмен сататын және мүмкіндігінше сатып алатын компанияларды анықтау.