Табыс туралы мәлімдемені қалай талдауға болады
Неге бөлісу санына екі түрлі пайда?
Компанияның пайдалары мен шығындар туралы мәлімдемесіне енген кезде сіз оны екі деңгейде орындауыңыз керек.
- Біріншісі - бүкіл бизнесті қарайды. Атап айтқанда, тұтастай компания қаншалықты пайдалы?
- Екінші бөлігі акцияның пайдасын зерттеуде. Ашық сатылатын компаниялар жеке бөліктерге бөлінеді, олардың әрқайсысы жалпы иелік пирогының бір бөлігін құрайды. Салық салғаннан кейінгі кірістер қанша компаниядан алуға құқылы?
Жеке инвестор үшін екінші көрсеткіш - шын мәнінде не болып табылады. Егер компания жыл сайын көбірек табыс әкелсе, бірақ бұл қосымша пайданың аздығы акцияға қатысушылардың әрқайсысына жол ашады, бизнестің өркендеуі бұрынғысынша жаман емес . Бұл бірнеше себептерге байланысты болуы мүмкін, мысалы, бірігу мен сатып алу үшін жаңа акциялар шығарылымы, басшы қызметкерлерге берілген акциялардың опциондары немесе варранттар немесе айырбасталатын артықшылықты акциялар сияқты таратылатын бағалы қағаздар. Бұл өте кең таралған мәселе және біреу сізден жиі кездесетін болады.
Шынымен акционерлік басқаруға арналған басқару топтары компанияның әрқайсысының мөлшеріне басымдық беріп, әрбір акция нәтижелеріне назар аударады. Мұндай басшылық жаңа үлесті шығарған сайын, қолданыстағы меншік иелері, шын мәнінде, кейбір ағымдағы бизнес активтерін сатуды және олардың үлесін кімге беретінін түсінуін түсінеді.
Бақытымызға орай, жылдық есеп пен 10-K файлдарында табылған қаржылық есептілік үшін GAAP ережелерін әзірлейтін бухгалтерлер шешім қабылдады. Бұл мінсіз емес, ол бәрін ұстап алмайды, бірақ бұл бастау үшін тамаша орын. Олар компаниялардан олардың ашылуына акцияға шаққандағы екі акцияны табыс етуін талап етті.
Негізгі EPS және Дилартталған EPS есептеу
GAAP-тің талап еткен екі фазасы - негізгі EPS және таратылған EPS.
- Бірінші фигура негізгі EPS ретінде белгілі. Акцияға шаққандағы негізгі пайда - қарапайым, қарапайым есептеу, қарапайым акцияларға қолданылатын таза пайданы бір кезеңге бөлуге және сол кезеңде айналыстағы акциялардың орташа санына бөлуге тырысады. Мысалы, егер компания өзінің соңғы қаржы жылы үшін қарапайым акцияларға қолданылатын таза табыста 100 миллион доллар болса және ол сол жылы 20 000 000 акциямен айналыса бастады және сол жылы 15 000 000 акциямен аяқталса, негізгі EPS есептеуі $ 100,000,000 ÷ ([ 20,000,000 + 15,000,000] ÷ 2) немесе $ 5.71.
- Екінші сан сұйылтылған EPS ретінде белгілі. Акцияға шаққандағы дисконтталған кіріс акцияға шаққандағы негізгі пайданы түзетеді, егер қазіргі кездегі бағалар мен шарттарда туындаған болса, акцияға шаққандағы пайдалар басқаша болатынына қарағанда төмен болатын барлық әлеуетті разрядты қосады. Мысалы, біздің бұрынғы иллюстрацияны пайдалана отырып, егер бұрынғы инвестордың ағымдағы нарықтық бағасынан төмен баға бойынша айырбастауға құқығы бар айырбасталатын бағалы қағаздың арқасында кез келген уақытта шығарылуы мүмкін 5 000 000 акцияның акциялары болса, онда формула мұны есепке алу. Сұйылтылған EPS $ 100,000,000 ÷ ([20,000,000 + 15,000,000] + 5,000,000] ÷ 2) немесе $ 4,44 болады.
Бизнесті талдағанда сұйылтылған EPS пайдалану туралы кейбір ойлар
Сұйылтылған EPS туралы еске салудың бір себебі - антидилутивті қайта есептеу есептеуге қосылмаған факт. Бұл акцияға шаққандағы пайданы ұлғайтады , бұл нақты әлемде болмауы мүмкін. (Ашық нарыққа шығып, акцияларды сатып алған болса, олар қанша адам саналы түрде су астындағы опцияны немесе айырбасталатын қауіпсіздікті қолданатын еді). Бұл, мысалы, су асты қорының опциялары таратылған EPS есептеулеріне енгізілген, бірақ айырбастауға құқығы бар акциялардың опциондары және ағымдағы нарықтық бағадан төмен ереуіл бағасы бар.
Практикалық тұрғыдан алғанда, осы есептеулерді түсінген кезде, салдары мынаған анық көрінеді: егер компания өз кітаптарында әлеуетті разыскаға ие болса және қордың бағасы, компанияның нақты жағдайына, рецессияға немесе қор нарығының ыдырауы, бұл разбавления барлық разрешима мүмкін разбавленной EPS есептеу.
Болашақта қордың жоғары деңгейлері кенеттен барлық разбавляются фактісін есепке алмасаңыз, сіздің болжанған пайда белгіден алыс болуы мүмкін. Акциялардың бағалары ұзақ уақытқа дейін құлдырап кетсе, кейбір акциялар опциондары аяқталады, бірақ бұл әдетте суық жайлылықты көрсетеді, себебі басшылық өзін төменгі деңгейдегі жаңа акцияларға шығаруға мүмкіндік береді. баға.
Есте сақтаудың жалпы ережесі, егер компания пайданы пайда тапқан болса, онда таратылған ЭСЖ әрдайым негізгі EPS-ке қарағанда төмен болады, өйткені бұл пайданы қосымша акциялар арасында бөлуге тура келеді. Сонымен қатар, егер компания жоғалтуға ұшыраса, сұйылтылған EPS әрдайым негізгі EPS-ке қарағанда төменірек шығынды көрсетеді, себебі жоғалту көбірек үлестерге бөлінеді.
Intel сияқты мысал ретінде
Төмендегі суреттер «Intel» компаниясының технологиялық компаниясы болып табылады, бұл «dot-com boom» -тен кейінгі жағдай. Төмендегі кестеге қарап, 2000 жылы Intel компаниясының негізгі EPS және сұйылтылған EPS арасындағы айырмашылық шамамен $ 0,06 болғанын байқаңыз. Компанияның 6,5 миллиардтан астам акциялары бар деп есептесеңіз, сіз инвесторлар тарапынан 390 миллион доллардан астам сомаға сұйылтуды жүргізіп, оны басшылық пен қызметкерлерге беретінін түсінесіз. Бұл үлкен ақша болды. Кейінірек, 2001 жылы нарықтардың құлдырауы жалғасуда, акцияның көптеген нұсқалары су астына кетті, осылайша разбавляющая эффект разбавила уақытша в разбавленном EPS.
INTEL-1 кестесі
| Intel Кірістілік: 2001 жылдық есебі | ||
| Жалғасып отырған қызметтен акцияға шаққандағы пайда | 2001 жыл | 2000 ж |
| Негізгі EPS | $ 0.19 | $ 1,57 |
| Сұйылтылған EPS | $ 0.19 | $ 1.51 |