P / E коэффициентін түсіну үшін жаңа инвестордың нұсқаулығы
Сол туралы ескертуде сіз осы кіріспе мақаланы оқып, P / E қатынасы қаншалықты пайдалы екендігін білетін болсаңыз, әрқашан ақшалай қаражаттардың жалпыға қол жетімділік коэффициенттеріне сүйенуге болмайды. компанияның акциялары қымбат ма екендігін анықтау. Кейбір елеулі шектеулер бар, ішінара бухгалтерлік есеп ережелеріне байланысты және ішінара қарама-қайшылықты бағалаудың арқасында, инвесторлардың көбісі болашақ өсу қарқынын болжай отырып, жұқа ауадан шығады. Қандай кемшіліктерге қарамастан, сіз анықтау және қалай есептеу керектігін білуіңіз керек.
P / E коэффициенті - бұл не және инвесторларға қамқорлық көрсету
Сіз өзіңіздің инвестициялық қызметіңізде р / е қатынасын пайдалана алмас бұрын, оның не екенін түсінуіңіз керек. Жай сөзбен айтқанда, р / е қатынасы - инвестор компания табысының немесе пайдасының 1 долларына төлейтін баға. Басқаша айтқанда, егер компания акцияға шаққандағы негізгі немесе таратылған пайда туралы есеп берсе және акция акцияға $ 20 сатса, онда р / е қатынасы 10 (20 акцияға 20 доллар, акцияға $ 2 табысы = 10 п / е) .
Консерватизм үшін, P / E қатынасын есептеу кезінде әр акцияға келетін таратылған пайданың әрқашан артықшылығын ескеру керек, осылайша, қор инструменттері немесе айырбасталатын артықшылықты акциялар сияқты нәрселерге байланысты болуы мүмкін немесе күтілетін ықтимал немесе күтілетін разбавления туралы ескеріңіз.
Бұл әсіресе пайдалы, себебі егер сіз р / э қатынасын 1-ке бөліп, инвертируете болсаңыз, онда қордың табыстың кірістілігін есептей аласыз.
Осылайша, сіз өзіңіздің негізгі компанияңыздың бизнесінен түскен табысты Қазыналық вексельдер, облигациялар және ескертпелер, депозиттік сертификаттар және ақша нарығы , жылжымайтын мүлік және т.б. сияқты басқа инвестицияларға салыстыруға мүмкіндік бере аласыз. Сіз өзіңіздің тиісті тексерулеріңізді жасай отырып , құндылықтарды ұстап қалу сияқты құбылыстарды қарап, сіздің портфолыңызда ұстап тұрған жеке қорларды және сіздің портфолиоды тұтастай алғанда, бұл линза арқылы сіз көпіршіктер, , және дүрбелең. Ол сізге қор нарығын « қарауға » және негізгі экономикалық шындыққа назар аударуға мәжбүр етеді.
Инвестициясыз тәжірибесіз болған тамаша жаңалық, көптеген қаржы порталдары мен қор нарығының зерттеу сайттары автоматты түрде бағаның пайдаға қатынасын анықтайды. Сізде сиқырлы нөмір болғаннан кейін, сіз өз күшін қолдануға бастайтын кез келді. Бұл қор бағасының талдаушылары арасындағы ең соңғы талпыныс болғандықтан, жоғары бағамен сатылатын кем-мүліктік құндылықтардан ерекшеленуге көмектесуі мүмкін және ол артықшылықтан айырылып қалған және ол қандай да бір үлеске сатылатын үлкен компания. шын мәнінде құнды.
Біріншіден, әр түрлі салалардың әр түрлі р / э қатынасы диапазондары бар екенін түсінуіңіз керек, олар «қалыпты» деп саналады.
Мысалы, технологиялық компаниялар орта есеппен 20-ға жуық мөлшерде сата алады, ал тоқыма өндірушілер тек орташа 8 р / е қатынасы бойынша сауда жасай алады. Ерекше жағдайлар бар, олар қарастырылатын барлық салалар мен салалар арасындағы айырмашылықтар өте қолайлы . Олар түрлі бизнес үшін әртүрлі үміттерден тыс пайда болады. Бағдарламалық жасақтама компаниялар әдетте үлкен мөлшердегі ставкалар бойынша сатады, себебі олардың өсу қарқыны әлдеқайда жоғары және капиталға жоғары кірістілікке ие , ал нетто- кіріс маржалары мен төмен өсу перспективаларына бағынатын тоқыма фабрикасы әлдеқайда аз мөлшерде сауда жасай алады. Уақыт өте келе, жағдай басқаша болды. 2008-2009 жылдардағы Ұлы дағдарыс салдарынан технологиялық қорлар инвесторлар қорқып кеткендіктен, тұтынушылық қапсырмалар сияқты басқа да көптеген бизнес түрлеріне қарағанда арзан бағаға табысқа қол жеткізді.
Олар өз қаржыларын қаншалықты қиындықсыз сатып алуды жалғастыратын өнімдер шығаратын компанияларға ие болғысы келді; Coca-Cola, PepsiCo және The Hershey компаниясын тіс пастасы мен тағамдық сабын жасайтын Colgate-Palmolive-ті кір жуатын сабыннан сусабынға дейін жеткізетін Procter & Gamble сияқты компаниялар. Инвестициялық нарықта халықаралық деңгейде бай отбасыларға арналған бұл пікір осы құбылыстарды және төмендейді: «Қатты қиындықтарға тап болғанда, Nestle қатаң сатып алынады». (Nestle, әлемдегі ең ірі компанияларының бірі болып табылатын, швейцариялық азық-түлік алыпты және қаншалықты қорқынышты нәрселерге қарамастан, әр елде миллиондаған долларға миллиардтаған доллар өндіретін тұрақты өнімдерге сілтеме жасай отырып, кофе, макарон және балмұздақ, балмұздақ, сұлулық өнімдері, Батыс өркениетінің типтік мүшесі бір жыл ішінде бірдеңе болмаса, Nestle компаниясының кассасына тікелей немесе жанама түрде ақша салуға болмайды, бұл оның себептерінің бірін түсіндіреді ең табысты ұзақ мерзімді инвестициялардың бірі.)
Сектордың немесе индустрияның қай уақытта бағаланғандығын білудің бір ықтимал тәсілі - сол саланың немесе саланың барлық компанияларының орташа р / е қатынасы орташа тарихи деңгейден жоғары болған кезде. Тарихи жағынан, бұл қиындықты тудырды. Біз 1990-шы жылдардың аяғында, ал кейінірек жылжымайтын мүлікке байланысты компаниялар акцияларында технологиялық апатқа ұшырағаннан кейінгі осындай жалпылама бағаның жай-күйі туралы көрдік. Абсолютті бағалаудың шынайылығын түсінетін инвесторлар, акционерлік капиталдың асып кетуі немесе қордың бағасы құлдырап, оларды іргетасқа сәйкес келтіргенге дейін қол жеткізген қанағаттанарлық табыстарды жасау үшін математикалық мүмкін болмады. Vanguard-тің негізін қалаушы Джон Бгуль сияқты ер адамдар, өз капиталының бір бөлігін ғана емес, сонымен қатар облигациялар сияқты капиталға салынған инвестицияларға көшкенге дейін барады. Мұндай жағдайлар бірнеше онжылдықта пайда болады, бірақ олар жасаған кезде, мұқият әрекет етіңіз және не істеп жатқаныңызды біліңіз. Бенджамин Грэмэ соңғы жеті жылда акцияға шаққандағы пайданы орташа деңгейден артық көрді, өйткені экономикадағы жоғары және төменгі деңгейді теңестіру үшін, егер онсыз онсыздықты өлшеуге тырыссаңыз, пайда тезірек тезірек құлап кететін жағдайды аласыз Баға-пайдаға қатысты коэффициентті құрайтын акциялардың бағасы, шын мәнінде, төмен болған кезде өте жоғары көрінеді. Қор нарығы құлдыраған кезде, 2009 жылы тамаша көрініс пайда болады. Шынымды айтсам, мен тәжірибесіз инвесторға жүйелі немесе формулярлық көзқарасты таңдауды емес, оған назар аудару керек екеніне сенімді емеспін.
Бірдей салада компанияларды салыстыру үшін П / Е коэффициентін пайдалану
Қандай салалар мен секторларды бағалайтындығын немесе бағасын төмендетуге көмектесуімен қоса, сіз экономиканың сол аймағындағы компаниялардың бағасын салыстыру үшін р / е қатынасын пайдалануға болады. Мысалы, егер ABC және XYZ компаниясы $ 50-ге тең үлес сатса, әр қордың негізгі пайдасына және өсу қарқынына байланысты басқа біреуден қымбат болуы мүмкін.
ABC компаниясы акцияға 10 доллар көлемінде кіріс әкелуі мүмкін, ал компания XYZ акцияға 20 доллардан табыс тапты. Әрбір қор нарығында $ 50 сатады. Бұл нені білдіреді? ABC компаниясының бағасы 5-ке дейін, ал XYZ компаниясының 2,5 / с ара қатынасы бар. Бұл XYZ компаниясы салыстырмалы түрде әлдеқайда арзан дегенді білдіреді. Сатып алынған әрбір акция үшін инвестор АВС табысынан $ 10-ға қарағанда $ 20 табысын алады. Барлық қалғаны тең, интеллектуалды инвестор XYZ акцияларын сатып алудан бас тартуы керек. Дәл сол баға бойынша, $ 50, ол екі есе артық пайда алады.
П / Е коэффициентінің шектеулері
Есіңізде болсын, қор арзан болғандықтан, оны сатып алу керек дегенді білдірмейді. Көптеген инвесторлар, керісінше, PEG коэффициентін қолданады, себебі ол өсу қарқынына әсер етеді. Дегенмен , дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициенті жақсы , себебі ол базалық кіріс коэффициентін алады және оны өсу қарқыны мен акцияның дивидендтік кірістілігі үшін түзетеді.
Егер сіз акцияларды сатып алуға азғырылсаңыз, р / с қатынасы тартымды болып көрінсе, зерттеуіңізді жүргізіп, себептерін анықтаңыз. Басқару адал ма? Кәсіпорын негізгі клиенттерді жоғалтпай ма? Бұл тек қана фантастикалық істермен қатар кейде орынсыз болып көрінеді ме? Акция құнының әлсіздігі немесе негізгі қаржы көрсеткіштері барлық саланың, индустрияның немесе экономиканың күштерінің нәтижесі болып табыла ма, әлде фирманың нашар жаңалықтары ? Компания тұрақты құлдырау жағдайына кіре ме?
Сіз тәжірибесі мол болғаннан кейін, нақты ақшалай қаражат ағынының көрсеткіші үшін «е» бөлігін (пайда) өзгертетін р / е қатынасының өзгертілген түрін қолданасыз. Мен иелікке салынған табыс деп санайтын нәрсені артық көремін. Негізінен, уақытты есепке алу мәселелері бойынша түзетемін, мен өзімнің экономикалық шығындарыма қатысты негізгі экономикалық механизмге төлейтінімді анықтап көрейін. Содан кейін мен топырақтан портфельді саламын, ол тартымды ғана емес, сонымен бірге тәуекелді азайтуға көмектеседі .