Акциялар құнының жоғарылауы / құндылығы туралы біліңіз
Бұл айырмашылық неде? Инвестор - компанияны мұқият талдайтын, оның қаншалықты маңызды екендігін анықтайтын және өзінің ішкі құнына елеулі жеңілдікпен сауда жасамаған жағдайда акцияларды сатып алмайтын адам.
Олар, мысалы, «Компания X» бір акция үшін $ 48 сатады, бірақ бір акцияға $ 62 құрайды. Олар нақты деректерге негізделген инвестициялық шешімдерді жасайды және олардың эмоцияларына қатысуға жол бермейді. Спекулятор - кез келген басқа себеппен акцияларды сатып алатын адам.
Жиі олар компанияда акциялар сатып алады, өйткені олар «ойынға» жатады (бұл қордың әдеттегі көлемнен жоғары және оның акцияларын жинап немесе сатуы мүмкін деп айтудың тағы бір тәсілі). Олар акцияны мұқият талдау негізінде сатып алмайды, бірақ, мүмкін, ол кез-келген себеппен оның негізгі қағидаларын танудан басқа болады.
Спираклидіктің өзі міндетті емес, бірақ оның қатысушылары өздерінің негізгі тәуекеліне қауіп төндіретін фактіні қабылдауға дайын болуы керек. Бұл қысқа мерзімді кезеңде (әсіресе бычьие нарықтарында) пайда табуға мүмкіндік беретін болса да, бұл өте сирек тұрақты табыстың немесе кірістің өмір сүруін қамтамасыз етеді.
Оны тек қана өздеріне тиесілі барлық нәрселерді жоғалтуға болатын адамдар ғана қалдырады.
Бұл екі түрлі қызмет түрлері акциялардың бағасына қалай әсер етеді? Спекулятор бағасы шектен шығарады, ал инвестор (сатушысы сатушы сатқан кезде сатады және сатқан кезде сатады) нарықтан шығып кетеді, сондықтан ұзақ мерзімді кезеңде акциялардың бағасы компаниялардың негізгі құндылығын көрсетеді.
Егер қарапайым акцияны сатып алғандардың барлығы инвестор болса, онда нарық тұтастай алғанда бұлдан әлдеқайда ұтымды болар еді. Акцияларды бизнестің құнына қарай сатып алуға және сатуға болады. Жабайы бағаның ауытқуы әлдеқайда жиі кездеседі, себебі қауіпсіздікті жоғалтқаннан кейін инвесторлар бұл бағаны барынша ақылға қонымды деңгейге жеткізіп, оны сатып алады.
Кәсіпорын артық бағаға ие болған кезде оны сатуға болады. Екінші жағынан, спекулаторлар инвестордың жақсы бағаланатын құбылмалылықты қалыптастыруға көмектеседі. Өйткені бағалы қағаздарды кейде ақылға сыймайды, себебі олар сол себепті сатуға құқылы.
Бұл қорлардың қызығушылығын жоғалтқан кезде, акциялардың шегінен асып түседі және олар сән-салтанатқа түспеген кезде негізсіз баға жоғалтады. Бұл манико-депрессиялық мінез-құлық бізді арзан сатылатын компаниялардан алуға мүмкіндік береді.
Бұл құнды инвесторлар арасында фундаменталды сенімділікке әкеледі, бірақ қор нарығы қысқа мерзімді перспективада бизнес негіздерінен қашып кетуі мүмкін болса да, ұзақ мерзімді негізде бәрі маңызды. Бұл танымал Бен Грэмның «Қысқа мерзімді нарықта ұзақмерзімді, өлшенетін дауыс беру машинасы» деген сөзінің негізі болып табылады.
Өкінішке орай, кейбіреулер қор нарығының осы негізгі принципін қабылдамайды. Бірнеше ай бұрын мен оқырманнан «компанияның экономикалық негіздері акциялардың бағасына ешқандай қатысы жоқ» деп мәлімдеді. Бұл мүлдем жалған. Менің Coca-Cola компаниясы кокстың тағы бір бөтелкесін ешқашан сатпаса, қордың бағасы ағымдағы деңгейде қалады деп ойлайсың ба?
Осы жарыққа шыққан кезде, «негіздердің маңызы жоқ» деген ақылсыздық айқын көрінеді. Кейін біреу бұл туралы уағыздаса, «компания өз төлемдерін жүзеге асыра алмаса және несие бойынша дефолтқа жол бермесе, акцияға не болады?» Деп сұраңыз. Олар «банкротқа ұшырайды» деп жауап бергенде жай күлімсіреп кетеді. Негіздері маңызды.
Өкінішке орай, сансыз инвесторлар бұл джентльменнің мифтеріне сенеді.
Мұның тамаша мысалы - 1990-шы жылдардың соңындағы дот-ром бумы. Компанияның пайдасы жоқ және өте аз, егер бар болса, кітап құндылығы астрономиялық деңгейде сатылған. «Әрине, бұл негіздердің ештеңе еместігін дәлелдейтіні сөзсіз», - деп жауап береді.
Керісінше, ол біздің ойымызды дәлелдейді. Алғашқы қор нарығының бонанзасы болғаннан кейін ғана бірнеше жыл өткен соң, осы компаниялардың экономикалық жағдайлары оларды қуып жіберді. Олардың көпшілігі 90% немесе одан да көп құлдырады, олардың көпшілігі банкротқа ұшырап, ақырында қағаздарға қарағанда құнды қағаздар басылып шыққан.
Бұл бет Investing Lesson 2-нің бөлігі болып табылады - құндылықтарды құндылықтардан асып немесе бағалайды .