Жақсы кәсіпорындарда иелік етуді сатып алған кезде, қор нарығы сіздің достыңызға қауіп төндіреді
Кәдімгі 33 пайыз немесе одан да төмен құлдырау және тарихи тұрғыдан алғанда бұл әдеттегідей бизнес, және кенеттен олар кетіп, жеке қорлардан индекстік қорларға дейін барлығын ант етеді. Мен бұған дейін айтқан болатынмын, мен сіздерге тағы да айтамын: егер сіз қарапайым өмір сүру ұзақтығын сақтасаңыз, онда сіздің меншікті капитал портфолионың ең төменгі деңгейден кем дегенде 50 пайызға немесе одан кем, үш немесе одан да көп. Жекелеген компоненттер жүктеу үшін тұтастай портфельден гөрі әлдеқайда көп өзгереді. Бұл активтер класының сипаты. Бұдан аулақ болуға болмайды және басқаларға айтатын кез келген адам, яғни қаржылық кеңесші немесе өзара қордың сатушысы бола ма, не өтірік, не қабілетсіз. Академиялық деректерге қатысты ешқандай біліктілік немесе біліктілік жоқ. Сіз байға түсу үшін қорларға инвестициялауыңыздың қажеті жоқ, егер бұл сізге кедергі келтірсе, олар сіз жасай алатын және олармен жақсы болуы мүмкін қайтарымдарды лайықсыз деп қабылдаңыз.
Айта кетейік, бағаның төмендеуі туралы айтқым келеді; Инвестор ретінде сіз өзіңіздің не істеп жатқаныңызды және жақсы активтерді сатып алғаныңызды білсеңіз, олар туралы ойлану керек. Мұны істеу үшін қорларды әдеттегідей бір сәтте сақтауға және әңгімелеуге тура келеді.
Бизнеске ие болудан және акцияларға инвестициядан пайда табудың үш тәсілі
Жалпы алғанда, бизнесті игеруден пайда табудың үш тәсілі бар (сатып алу акциялары тек қана осы шағын сәлемдемелерді алуға болатын бизнес-бөлімшелерді сатып алады немесе, егер сіз қаласаңыз, DRS жазбасы - қанша дана акционерлік қоғам бөлінген, әр үлес пайда мен үлестің белгілі бір бөлігін алады).
- Ақшалай дивидендтер және акцияларды сатып алу . Олар басқарманың иелеріне қайтуды шешкен негізгі пайдасының бір бөлігі болып табылады.
- Негізінен бизнес-операциялардың өсуі көбінесе күрделі шығындарға пайда табу немесе қарызды немесе меншікті капиталды тарту арқылы жеңілдетіледі.
- Қайта бағалау, Wall Wall Street-тің бірнеше өзгеруіне әкеп соқтырады, әр 1 доллар үшін пайда табуға дайын.
Егер сіз іс жүзінде бизнеске ие болсаңыз, қосымша ақы алуыңызға болады, өзіңізге жалақы төлеуге және жалақы мен жәрдемақы алуға мүмкіндік береді, бірақ бұл басқа күн үшін басқа талқылау.
Бұл ұстанымдарды көрсететін мысал
Бұл күрделі көрінуі мүмкін, бірақ шын мәнінде олай емес. Бір сәтке елестетіп көріңізші, Phantom Financial Group (PFG) деп аталатын әйгілі қауымдық банктің бас директоры және басқарушы акционері. Сіз жылына 5 миллион АҚШ доллары мөлшеріндегі пайда жасайсыз және бизнес 1,25 миллион акцияға бөлінген, сол акциялардың әрқайсысына осы пайда 4 долларға дейін (5 миллион долларға акцияға 1,25 миллион акция = $ 4 акцияға шаққандағы пайда ) бөлінген.
Жергілікті газетіндегі қор кестелерінің көшірмесін ашқан кезде, сіз PFG-ң соңғы акцияларының бағасы бір акция үшін 60 доллар екенін байқайсыз. Бұл бағадан 15-ке дейін.
Яғни, әрбір $ 1 пайда үшін инвесторлар $ 15 ($ 60 / $ 4 = 15 p / e қатынасы) төлеуге дайын болып көрінеді. Кірістің кірістілігі 6,67 пайызды құрайды (1-ді қабылдап, оны 15 / 6.67 қатынасы бойынша). Практикалық тұрғыдан, бұл ПМГ-ны Уоррен Баффеттден фразаны қарызға алу үшін «меншікті капитал» деп ойласаңыз, сіз өзіңіздің бизнесіңізді қамтамасыз ететін кез-келген дивидендтерге салық төлеуден бұрын 6,67 пайыз ақша табасыз. ешқашан өспеді.
Бұл тартымды ма? Бұл АҚШ-тың қазыналық облигациясының пайыздық мөлшерлемесіне байланысты, ол «тәуекелсіз» деп есептеледі, өйткені Конгресс адамдарға әрқашан салық төлеуге немесе ақша қаражатын басып шығара алады (әрқайсысының өз проблемалары бар, бірақ мұнда теория бар) . Егер 30 жылдық қазынашылық 6 пайызды құраса, неге жер бетінде неғұрлым аз мөлшердегі облигацияға қарсы көптеген қауіптері бар акцияларға тек 0,67 пайызға ғана табыс әкеледі?
Мұнда қызықты болады.
Бір жағынан, егер кіріс тоқырап кетсе, пайыздық мөлшерлеменің қазіргі жағдайында 15х пайда табу ақымақ болады. Бірақ менеджмент, әрине, күн сайын оянып, пайда табуды қалай анықтауға арналған кеңсеге шығады. Есіңізде болсын, сіздің компанияңыз жыл сайын 5 миллион доллар табыс тапты. Олардың кейбірі жаңа филиалдар құру, бәсекелес банктерді сатып алу, тұтынушыларға қызмет көрсетуді жақсарту немесе теледидарда жарнаманы жүргізу үшін көп жұмыскерлерді жалдау арқылы операцияларды кеңейту үшін қолданылуы мүмкін. Бұл жағдайда пайда табуды төмендегідей деп шештік:
$ 2 млн кеңейту үшін бизнесте қайта инвестицияланды: Бұл жағдайда, банк капиталдың 20% -дық пайдасын - айталық өте жоғары, бірақ онымен бірге барайық. 2 миллион АҚШ доллары қайта инвестицияланды, сондықтан келесі жылы пайда 5,4 миллион долларға жетуі үшін 400,000 АҚШ долларын құруға тиіс. Бұл компанияның тұтастай алғанда 8 пайыздық өсу қарқыны.
Ақшалай дивидендтер ретінде төленген 1,5 млн. Доллар акция үшін 1,50 долларды құрады. Мәселен, егер сіз 100 акцияға ие болсаңыз, мысалы, сіз поштада 150 доллар алсаңыз болады.
Қайта сатып алу үшін 1,5 млн. Есіңізде болсын, акциялардың 1,25 млн акциялары бар. Менеджмент мамандандырылған брокерлік фирмаға барады және өз акцияларының 25 000 акцияларын бір акцияға $ 60-ға сатып алып, жалпы құны 1,5 млн. Долларға сатып алады. Ол жоқ. Енді жоқ. Нәтижесінде қарапайым акциялардың 1,225 миллион акциясы бар. Басқаша айтқанда, қалған қалған үлес қазір бизнеске бұрынғыдан 2 пайызға көбірек ие болады. Мәселен, келесі жылы, пайда 5,4 миллион доллар болғанда - жылмен салыстырғанда 8 пайызға артып, 1,225 миллион акцияға бөлінеді, олардың әрқайсысы 4,41 АҚШ долларын пайдаға алады, бұл акцияға шаққанда 10,25 пайызға ұлғаяды. Басқаша айтқанда, меншік иелері үшін акцияға негізделген нақты табыс компанияның жалпы пайдасына қарағанда тезірек өсті, себебі олар аз инвесторлар арасында бөлінеді.
Егер сіз акцияға 1,50 АҚШ долларын акция дивидендтеріне қосымша акция сатып алуға жұмсаған болсаңыз, егер сіз оны дивидендтерді қайта қаржыландырудың арзан құны немесе брокерге төлем жасамаған болса, сіз жалпы үлес иелігіңізді шамамен 2 пайызға арттырған боларсыз қызмет үшін. Бір акцияға шаққандағы пайда 10.25 пайыздық өсіммен біріктіріле отырып, бұл негізделген инвестициялар бойынша жылдық 12,25 пайызға өсуі мүмкін. 6 пайыздық қазыналық кірістің қасында болғанда, бұл фантастикалық мәміле, сондықтан сіз осындай мүмкіндікке секіре аласыз.
Енді инвесторлар үрейленіп немесе оптимистік өссе, не болады? Содан кейін үшінші тармақ ойынға айналды - Wall Wall Street-тің өзгеруіне әкеліп соқтыратын қайта бағалау, әрбір $ 1-ні жалақыға төлеуге дайын. Егер инвесторлар PFG акцияларының өсуіне әсер еткен болса, онда инвесторлар 20-ға дейін жетуі мүмкін, бұл акцияға $ 80-ге тең болады ($ 4 акция үшін $ 20 = 80 $). Ақшалай дивидендтер үшін пайдаланылған 1,5 млн. Доллар және акцияларды сатып алу үшін пайдаланылған 1,5 млн. АҚШ доллары көп акцияларды сатып алмайды, сондықтан инвестор олардың акцияларын неғұрлым төмен бағамен сатумен айналысатындықтан, меншік құқығының төмен болуын тоқтатады. Олар өздері көрсеткен астананың пайдасына жасайды - барлығы 60 долларға акция сатып алды және қазір ол $ 20 пайда үшін бір акцияға 80 доллар.
Керісінше болса не істеу керек? Инвесторлар қобалжыған жағдайда, 401к инвестициялық қорын сатады, нарықтан ақшаны тартып алады және сіздің банкіңіздің бағасы 8x кірістің құлдырауына әкеліп соғады? Содан кейін сіз $ 40 акция бағасымен айналысып жатырсыз. Қазір мұнда қызықты нәрсе: инвестор елеулі шығынға ұшыраса да - әр акцияға 60 доллардан бастап акцияға $ 40 дейін, өз иелігіндегі құндылықтан 33+ пайызын ұрып тастаса, олар ұзақ уақыт бойы жақсы болады екі себеп бойынша:
- Қайта инвестицияланған дивидендтер инвестордың иелігіндегі компанияның пайыздық үлесін ұлғайтады. Сондай-ақ, акцияларды сатып алуға жұмсалған қаражат қосымша акцияларды сатып алады, бұл акциялардың аз болуына алып келеді. Басқаша айтқанда, акцияның бағасы төмендейді, инвестор қайта инвестицияланған дивидендтер мен акцияларды қайта сатып алу арқылы сатып ала алады.
- Олар өздерінің бизнесінен, жұмысынан, жалақысынан, жалақыдан немесе басқа да ақшалай генератордан қосымша қор сатып алуға қосымша қаражат ала алады. Егер олар ұзақ мерзімді перспективада шынымен алаңдаса, қысқа мерзімдегі шығындар маңызы жоқ - егер олар жеткілікті әртараптандыру деңгейі болса, олар өз қалауы бойынша сатып алуды жалғастырады, дау-жанжалға немесе басқа оқиғаға байланысты олар жойылмайды.
Мәселелер тудыруы мүмкін бірнеше тәуекелдер бар:
- Мүмкін, егер компания тым арзанға түссе, сатып алушы компанияға ұсыныс жасап, кейде акцияға бастапқы сатып алу бағасынан төмен бағамен сатып алуға тырысуы мүмкін. Басқаша айтқанда, сен мүлдем дұрыс болды, бірақ сіз өте үлкен инвестордың суретінен шығып кеттіңіз.
- Егер сіздің жеке бухгалтерлік балаңыз қауіпсіз болмаса, ақша табуыңыз керек және үлкен шығындарға сатуға мәжбүр болуыңыз мүмкін, өйткені сізде қаражат жоқ. Нақ сондықтан да сіз келешек бірнеше жылда қажет болатын ақшаны нарықта инвестицияламауыңыз керек.
- Адамдар өздерінің дағдыларын, талантын және темпераментін асыра бағалайды. Сіз қандай да бір фирманың болашақ ақшалай қаражаттардың дисконтталған ағындарына қатысты тартымды екенін білу үшін қажетті бухгалтерлік дағдыларыңыз немесе индустрия туралы білімдеріңіз жоқтығынан үлкен компанияны таңдай алмайсыз. Сіз қорларды сатып алған кезде шығындарды көре аласыз деп ойлауыңыз мүмкін, бірақ өте аз адамдар бұл үшін темперамент алады. Менің жеке жағдайым бойынша, бір таңертең және кофе алдында оянғанда, менің жүрегімді жоғарылата алмайды, офистік портфолио бірнеше минутқа созылады. Бұл жай ғана бізді алаңдатпайды, себебі біз істеп жатқан нәрселер ұзақ уақыт бойы ұстап қалғымыз келетін фирмалардағы ұзақ мерзімді ақша қаражатын құрайтын меншік үлесінің жиынтығын құрастырады. Біз үнемі көбірек сатып аламыз. Біз үнемі дивидендтерді қайта инвестициялаудамыз. Көптеген компаниялар біздің компаниямыз болашақ даму үшін ғана емес, өзінің акцияларын да сатып алады.
Енді бұл жалпы ауқымдылық. Мұнда енгізілмеген көп мөлшерлі, көптеген, көптеген бөлшектер бар, олар белгілі бір акциялардың немесе қорлардың инвестиция үшін қолайлы немесе жоқ екендігі туралы шешім қабылдауға әсер етеді. Ол кәсіпқой инвесторлар нарық туралы ойлауға және оның ішіндегі жеке қорларды таңдауға қатысты түсініктемелердің кең сызығын ұсынудан басқа ештеңе жасамауға арналған.
Төменгі сызық - өзара қормен , хедж-қормен немесе капиталды шектеулі мөлшерде ұстайтын портфолио жасайтын жігітте, нарықтағы үлкен құлдырау олардың таза құны мен олардың жұмыс қауіпсіздігін бұзуы мүмкін. Кәсіпорындарға және компанияларға акцияларды сатып алу туралы ойлайтын бизнесмендер үшін, олар сіздің компанияңыздың ішінара меншік құқығына ие бола алады.
Боффетт айтқандай, нарық нарықта бір ай немесе тіпті бірнеше жыл қатарынан болатынын білмейді. Бірақ ол уақыт өте келе ақылға қонымды нәрселер болатынын біледі. Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company және т.б. сияқты көп ұлтты фирмалар үшін қыруар доллар болды, олар шетелдік нарықтардан ақшаны арзанға түсіре алады. . Есіңізде болсын - әр қаржы транзакциясы үшін сатып алушы мен сатушы бар. Сол партиялардың бірі дұрыс емес. Уақыттың қайсысы жақсы келісімге қол жеткізгенін көрсетеді.
Көбірек ақпарат
Бұл мақала біздің жаңа инвесторларға арналған « Бақытты қалай алуға болатын нұсқа» бөлімінің бөлігі болып табылады.