Актив сыныптары арасындағы әртараптандыруға кіріспе
Әрбір сыныпқа орналастырылған инвестордың жалпы портфелінің мөлшері активті бөлу үлгісімен анықталады. Бұл модельдер жеке мақсаттар мен инвестордың тәуекелге төзімділігін көрсету үшін жасалған. Сонымен қатар, жеке актив кластары секторларға бөлуге болады (мысалы, егер активтерді бөлу үлгісі акцияларға салынатын жалпы портфельдің 40% -ын талап етсе, портфель менеджері қорлар аясындағы әртүрлі бөлімдерді ұсынуы мүмкін, мысалы, үлкен қақпақты, ортаңғы қақпақ, банк, өндіріс және т.б. белгілі бір пайыздық мөлшерлеме ұсынуға болады)
Мұқтаждықпен анықталған активтерді бөлу моделі
Көптеген жылдар бойы дәлелденген дәлелденгеніне қарамастан корпоративтік Американың иесі бола тұра (қарыз, облигациялар) иемденудің пайдасы көп болса да, акциялардың басқа активтермен салыстырғанда тартымды емес болған уақыты бар (1999 жылдың аяғында ойланыңыздар, акция құнының өсуі соншалықты, кірістілік табыстары жоқ болған) немесе олар портфолиордың нақты мақсаттарына немесе қажеттіліктеріне сәйкес келмейді.
Жесір әйел, мысалы, бір миллион доллар инвестиция салу үшін және басқа табыс көзі болмаса, оның байлығының елеулі бөлігін бекітілген табыс міндеттемелеріне орналастырғысы келеді, ол өз өмірінің қалған бөлігіне зейнетақы алудың тұрақты көзі болады. Оның қажеттілігі оның нетто-құндылығын арттыруға міндетті емес, бірақ оның табыстары бойынша өмір сүріп жатқанды сақтайды.
Алайда колледжден тыс жас корпоративтік қызметкер, ең бастысы, байлықты қалыптастыруға мүдделі болады. Ол нарықтық ауытқуларға назар аудармауға мүмкіндік береді, себебі ол күнделікті тұрмыстық шығындарды өтеу үшін оның инвестицияларына тәуелді емес. Белгілі нарық жағдайында акцияларға қатты шоғырланған портфолио инвестордың осы түрі үшін ең жақсы таңдау болып табылады.
Активтерді бөлу модельдері
Активтерді бөлу үлгілерінің көпшілігі төрт мақсатқа: капиталдың, табыстың, теңгерімділіктің немесе өсудің сақталуы арасында орналасқан.
Үлгі 1 - Капиталды сақтау
Капиталды сақтауға арналған активтерді бөлу үлгілері көбінесе келесі он екі ай ішінде қолма-қол ақшаны пайдалануға үміттенетіндер болып табылады және капитал құнының өсу мүмкіндігі үшін негізгі құнның тіпті аз пайызын жоғалтуды қаламайды. Колледжге төлеуге, үй сатып алуға немесе бизнесті сатып алуға жоспарлап отырған инвесторлар бұл үлестірім үлгісін іздейтіндердің мысалдары болып табылады. Ақша базарлары , қазынашылықтар және коммерциялық қағаздар сияқты ақшалай қаражаттар мен олардың баламалары осы портфельдердің сексен пайызынан жоғары болып келеді. Ең үлкен қауіп, қайтарылған табыс инфляциямен қарама-қайшы келмеуі мүмкін, нақты жағдайда сатып алу қабілетінің төмендеуі мүмкін.
Модель 2 - кіріс
Меншік иелеріне табыс алу үшін жасалған портфельдер көбінесе ірі, кіріс корпорацияларының, жылжымайтын мүліктің (көбінесе Жылжымайтын мүлік Инвестициялық Трасттары түрінде немесе REIT түрінде ), қазынашылық ноталардағы инвестициялық деңгейдегі, бекітілген кіріс міндеттемелерінен тұрады. аз мөлшерде дивидендтерді үздіксіз төлеуі мүмкін көгілдір-чиптік компаниялардың акциялары. Табысқа бағдарланған типтік инвестор зейнеткерлікке шығудың бір түрі болып табылады. Тағы бір мысал - кәмелетке толмаған балалары бар жесір күйеуінің өмірді сақтандыру полисінен біржолақты қоныс аударатын және жәбірленушіні жоғалту қаупі жоқ; өсу жақсы болар еді, бірақ өмір сүру шығындарын қолма-қол ақшаға алу қажеттілігі басты мәнге ие.
Үлгі 3 - Теңгерімді
Табыс пен өсім үлесін бөлу үлгілерінің арасында жартысы теңгерімді портфель деп аталатын ымыралылық болып табылады.
Көптеген адамдар үшін теңдестірілген портфолио қаржылық жағынан емес, эмоционалдық жағынан ең жақсы нұсқа болып табылады. Осы модельге негізделген портфельдер ұзақ мерзімді өсу мен ағымдағы кірістер арасында ымыраға келуге тырысады. Өте жақсы нәтиже - ақшаны генерациялайтын активтердің араласуы, сондай-ақ барлық өсу портфеліне қарағанда, цитата берілген негізгі құнның аздап ауытқуы бар уақытты бағалайды. Теңдестірілген портфельдер активтерді орта мерзімді инвестициялық деңгейдегі тұрақты кіріс міндеттемелері мен жетекші корпорациялардағы қарапайым акциялардың акциялары арасында бөлуге бейім, олардың көпшілігі ақшалай дивидендтер төлей алады. РЕИТ арқылы жылжымайтын мүлік холдингтері көбінесе құрамдас бөлігі болып табылады. Көптеген жағдайларда теңгерімді портфель әрдайым қамтамасыз етіледі (яғни портфельдік менеджер тәуекелдің қолайлы деңгейін көрсететін тартымды мүмкіндіктер болмаса, ақшалай қаражаттар немесе ақша қаражаттарының баламалары өте аз екенін білдіреді).
Үлгі 4 - Өсу
Активтерді бөлудің үлгілік үлгісі олардың мансабын бастайтын және ұзақ мерзімді байлықты қалыптастыруға мүдделі адамдарға арналған. Активтер ағымдағы табыс алуды талап етпейді, себебі иеленуші белсенді жұмыс істейді, оның жалақысын қажетті шығындармен өтейді. Кіріс портфолиесінен айырмашылығы, инвестор жыл сайын өзінің қосымша позициясын қосымша қаржы есебінен ұлғайтады. Буканың нарықтарында өсу портфолиттері өз әріптестерінен айтарлықтай асып түседі; Аю нарығында олар ең ауыр соққы болып табылады. Негізінен, үлестік портфельдің жүз пайызға дейінгі үлесі қарапайым акцияларға салынуы мүмкін, олардың басым бөлігі дивидендтер төлей алмайды және салыстырмалы түрде жас емес. Портфельді менеджерлер көбінесе инвесторды АҚШ-тан басқа елдерге экспорттау үшін халықаралық капитал құрамдас бөлігін қосқысы келеді.
Уақытпен өзгерту
Активтерді бөлу стратегиясын белсенді түрде жүзеге асыратын инвестор өмірдің әртүрлі кезеңдерінде жүрген кезде оның қажеттіліктері өзгеретінін анықтайды. Осы себепті, кейбір кәсіби ақша менеджерлері негізгі өзгерістерге дейін бірнеше жыл бұрын сіздің активтеріңіздің бір бөлігін басқа модельге ауыстыруға кеңес береді. Мысалы, зейнеткерлікке шыққаннан он жылға дейінгі инвестор жыл сайын өзінің табыстылығының 10% -ын кіріс бағасына бөлу моделіне айналдырады. Уақыт өте келе ол барлық портфолио өзінің жаңа міндеттерін көрсетеді.
Тепе-теңдікке қатысты дау-дамай
Wall Street-тің ең танымал әдістерінің бірі портфолитті «теңестіру» болып табылады. Көптеген жағдайларда, бұл белгілі бір актив классы немесе инвестиция маңызды рөл атқарғандықтан, инвестордың байлығының айтарлықтай бөлігін ұсынуға мүмкіндік береді. Портфолитті түпнұсқалы бекітілген үлгісімен теңгерімге келтіру үшін, портфель менеджері құнды активтердің бір бөлігін сатады және кірісті қайта инвестициялайды. Әйгілі өзара қорлар жөніндегі менеджер Питер Линч бұл тәжірибені «гүлдерді кесіп, арамшөпті суару» деп атайды.
Орындалатын орташа инвестор дегеніміз не? Бір жағынан, Tweedy Browne компаниясының басқарушы директорларының бірі Беркшир Хэтэуэй қорына көп жыл бұрын 30 миллион доллар ұстаған клиентке кеңес берді. Ол сатқысы келетінін сұрағанда, оның жауабы (парафрада) болды, «инвестицияның әлдеқайда тартымды екеніне сендіретін негіздердің өзгеруі бар ма?», - деп жауап берді ол. Бүгінде оның жағдайы бірнеше жүз миллион долларға тең. Екінші жағынан, бізде Worldcom және Enron тәрізді істер бар, онда инвесторлар бәрін жоғалтты.
Мүмкін, ең жақсы кеңестер бизнеске операциялық бағалауға қабілетті болған жағдайда, ұстанымдарды ұстау ғана емес, негіздердің әлі де тартымды екеніне сенімді, компанияның бәсекелік артықшылығы бар екеніне сенесіз, және сіз өзіңіздің жұмысыңызға байланысты тәуелділіктің артуымен қанағаттанасыз. бір инвестиция. Егер сіз критерийлерге қол жеткізе алмасаңыз немесе қаламасаңыз, сізге қайта теңгерімдеу қызметі жақсы болуы мүмкін.
Активтерді бөлу жалғыз емес
Көптеген инвесторлар өздерінің активтерін белгілі бір бөлу моделіне әртараптандыру арқылы жекелеген мәселелерді шешуде өз қалауынша әрекет ету қажеттігін жеңілдетеді деп санайды. Бұл қауіпті жаңылыс. Бизнесті сандық немесе сапалық бағалауға қабілетсіз инвесторлар портфолиум менеджеріне олардың жасына немесе байлығына қарамастан, қорғаныспен таңдалған инвестицияларға ғана қызығушылық танытуы керек екенін анық білдіруі керек (нақты сынақтар туралы әрбір ықтимал қауіпсіздік, қорғаныс қорын таңдаудың жеті сынағын оқыңыз.