Кейбір жағдайларда, инвесторларға өздеріне тиесілі болған маңызды емес, олар тек активтердің дұрыс санатына жатады деп айтылған . Кез-келген инвесторға ақылсыз, ақыл-парасат. Ақыр соңында, бұл мәселе жекелеген позициялар болып табылады және кейбір танымал экономистердің сенетініне қарамастан, осы портфолдың жиынтық сапасы белгілі бір компоненттердің негізгі жеке сапасынан айтарлықтай асып кете алмайды - егер сіз қоқыстардың үстінде отырсаңыз, қосымша кәдімгі нәрсе қосу сізді қауіпсіздікте сақтамайды.
Басқаша айтқанда, инвестициялық баға рейтингін алатын қосалқы активтерден тұратын кепілмен қамтамасыз етілген борыштық міндеттемелердің себетіне әкеліп соқтыратын дәл осындай ақылсыздық! Егер тарих қандай да болмасын нұсқаулық болған болса, қандай да бір индустрия немесе салалық парадигмалық ауысым болмаса , американдық әуекомпанияларының келесі тоқсандағы үлесіне қарағанда, жылжымайтын мүлікке жұмсалатын инвестицияны әлдеқайда жақсы жақсырақ боласыз. әдетте ұзақ уақыт аралығындағы жоғары өсу қарқынының жоғарылауына әкеледі.
Пожалуйста, мені дұрыс түсінбеңіз. Әртараптандыру - тамаша нәрсе және «барлық жұмыртқаларды бір қоржынға салмаңыз» ұғымы инвестициялық мүмкіндіктердің тартымдылығын бағалай алмайтын немесе қаламайтын адамдар үшін дана тұлға болып табылады. Бұл тым алыс емес. сауда-саттықты өлшеу кезінде портфолионың салмағын ақылға қонуға аудару.
Сіздің меншікті капитал портфеліңізде қаншалықты әртараптандыру өте көп?
Көптеген қорларды, облигацияларды, жылжымайтын мүлік объектілерін немесе басқа да активтерді сатып алуға бірнеше қауіптер бар, олар негізді түрде бақылануы мүмкін.
Диверсификацияның қаншалықты көп мөлшері бар? Жалпы айтқанда, орташа инвестордың жеке құрамдас бөлігі 3,33% -дан 5,00% -ға дейін сәйкес келетін жиырмадан немесе отыздан артық таңдаулы, қорғаныспен таңдалған қарапайым акцияларды иеленуі мүмкін. Әрине, ол 100-ден астам қорды иелену керек.
Осы тақырып туралы көбірек білу және математикаға кірісу үшін қанша дифференциация жеткілікті? .
Осы бағытта шамадан тыс әртараптандыру, әсіресе, жылдық есеп пен 10-K файлдарын оқу арқылы бизнестің операциялық көрсеткіштерін үнемі қадағалап отыру үшін қажетті ресурстар мен уақыт жоқ жеткіліксіз мамандар үшін келесі мәселелерді (назарға алынбайды, бұл шектеу қолданылмайды) тәуекел арбитражымен айналысатындарға немесе айналым капиталы қорларын сатып алуға қатысты):
- Шамадан тыс әртараптандыру сіздің инвестициялық стандарттарды төмендетуге соқтыруы мүмкін - Сіз өзіңіздің портфолыңызға кез-келген нәрсені және барлық нәрсені қосқанда, сіз өзіңіздің жақсы қалыптасқан, консервативтік стандарттарыңызды босатуға әлдеқайда көбірек ұқсайсыз, осылайша үлкен компания немесе баға тәуекелін қабылдайсыз. Бұл бір жағынан орын алады, өйткені әрбір ұстаным капиталға қатысты ұсақ міндеттемелерді білдіреді. Биллионердің инвесторы Уоррен Баффет бұл мәселені шешу үшін ақыл-парасатты ұсынды. Ол инвесторларға олардың жиырма соқтығысуы бар соққы карточкасы бар деп елестетіп берді. Әр жолы олар инвестиция жасаған кезде, олар сол слоттардың бірін ұрып тастауға тура келді. Олар слоттардан шығып кеткен соң, олар өз өмірінің қалған уақытын ешқашан басқа инвестицияларды сатып ала алмады. Бафетт бұл селективтілік әлдеқайда ақылға қонымды мінез-құлықты тудырады деп ойлады, өйткені адамдар ақшаларын жұмысқа жұмсайтын нәрселер туралы біліп, тәуекелдерді азайтуға және жақсы шешім қабылдауға әкеледі.
- Шамадан тыс әртараптандыру сіз өзіңіздің иелігіңізді елемеуіңізге себеп болуы мүмкін - егер сізде шеткі шараларға пассивтілік қабылданатын кеме кілттерін қолданатын болсаңыз, әр инвестицияға назар аударуға уақыт болмайды; негізгі операциялық бизнестегі шынайы өзгерістерді байқау сияқты маргинктерде немесе бәсекелестік жағдайдағы айтарлықтай нашарлау, ол ішкі құнды бұзып тастағанға дейін.
- Шамадан тыс әртараптандыру сіздің ең жақсы идеяларыңызды жандандыруға себеп болуы мүмкін. Әрбір позиция Портфоларға кішірек әсер етуі мүмкін - Егер сіз әр түрлі әртараптандырылса, сіздің капиталыңыз соншалықты жұқа болып шығады, тіпті жақсы инвестициялар портфельдің жалпы құнына тек маржиналдық әсер етеді . Мысалы, банк дағдарысы жағдайында бірнеше мекеме бәсекелестерінен бірнеше рет күшейе түскендігі анық болды; қатты баланстық есептер, күшті андеррайтинг стандарттары, ең аз шығындар. Бұл фирмалар нашар жұмыс істеп жүрген, шекаралас банктермен қатар төмендейді. Неліктен ақылға қонымды барлық банктерді бірдей немесе басқа борттық жинақтау стратегиясымен сатып алғысы келеді? Неге олар өте көп тәуекелге жол бермей, алғашқы, ең жақсы идеясын қосып, өздерінің төртінші немесе он жеті үздік идеясына өздерінің табысты ақшаларын салғысы келеді?
- Шығындарды айтарлықтай көбейту сіздің шығындарыңызды айтарлықтай арттыра түседі - инвесторлар инвестициялық әлеует сызығынан 500 мың доллардан асқанда, сауда-саттық шығындары мен басқа шығындар жалпы портфельдің айтарлықтай аз пайызы болғанда, тіпті «арзан» Бір сауда үшін $ 10 немесе аз болса, ондаған және ондаған жеке позициялармен айналысып жатқан болсаңыз.
Көптеген шығынсыз немесе қиындықсыз көптеген диверсификацияларды жетілдіру жолдары бар
Егер әр түрлі портфельді жеке инвестицияларды таңдаған кезде қиындықсыз немесе үйкеліс шығындарсыз ұстағыңыз келсе, HOLDRs, Diamonds, Spiders немесе басқа қоржындық инвестицияларды немесе индекстік қорларды қарастырғыңыз келуі мүмкін. Осы бағалы қағаздардың көпшілігі ашық нарықта акциялар секілді биржалық сауда-саттық қорының немесе ЕТФ түрлерінің бірі болып табылады. Айырмашылық , мысалы, сіз HOLDR сатып алған кезде, сіз белгілі бір салада немесе секторда ондаған компаниялардың акцияларын сатып аласыз. Алмаз сатып алатын инвесторлар Dow Jones Industrial Average- ды бір сауда-саттықта құрайтын 30 қордың әрқайсысының бөлігін сатып алады; сіз Dow Jones сатып аласыз. Бұл әр түрлі портфолитті жасау үшін іздеуде пайдалы құралдар болуы мүмкін, ал транзакциялық шығындарды және брокерлік төлемдерді едәуір азайтады.
Портфельді қайта теңестіру туралы ескертпе
Жалпы айтқанда, сіз ешқашан акцияларды сатпауыңыз керек, себебі ол баға өсіміне байланысты. Диверсификациялау әлемінде «қайта теңгерімдеу» деп аталатын тұжырымдамаға көп көңіл бөлінді. Егер бизнестің негіздері ( маржалар , өсім , бәсекелестік жағдай , менеджмент және т.б.) өзгермеген болса, баға әлі де ақылға сыйымды болып көрінсе , холдингті бірдей тартымды қасиеттері жоқ басқа бизнеске сатуға болмайды тіпті сіздің портфелің жалпы құнының айтарлықтай бөлігін білдіретін болса да. Әйгілі ақша басқарушысы Питер Линч «гүлдерді кесіп, арамшөпті суару» деп атады. Биллионердің инвесторы Уоррен Баффет «Wall Street-дегі ең ақылсыз ең бастысы - сіз ешқашан пайда таба алмайсыз» деп айтады.
Шындығында, Microsoft корпорациясының немесе Coca-Cola компаниясының акцияларын алуан түрлі портфолио сатып алған кезден бастап, миллиондаған адамдар осы тамаша кәсіптерді жалғыз қалдырған болса, бірнеше есе көп жасайтын еді . Инвестициялаудың тек бір ғана негізгі ережесі бар: Ұзақ мерзімді перспективада бизнес негіздері сіздің қауіпсіздігіңізді ақылға қонымды баға бойынша сатып алған жағдайда табыстың табысын айқындайды.
Бұл ережеден тек қана ерекшеленеді деп есептеймін, капиталдың белгілі бір мөлшерін тәуекелге ұшыратқыңыз келмейді деп шешсеңіз. Бизнесіңіздің қаншалықты жақсы болатынын білмеске, онда сіздің 10% -дан артық, 20% немесе сіздің таза құныңыздың 50% -ына қолайлы болмайсыз. Мұндай жағдайларда, тәуекелдерді төмендету абсолютті қайтарудан маңызды.