Басқаша айтқанда, 10-жылдық қазынашылық кірістілігінің 2,2% -дан 2,6% -ға дейін төмендеуі теріс нарықтық жағдайларды көрсетеді, ал 2,6% -дан 2,2% -ға дейін жылжу нарықтың оң сипаттамасын көрсетеді.
Бірақ неге бұл қарым-қатынас жасалады? Қарапайым жауап: Инвестицияда тегін түскі ас жоқ.
Байланысты түсіну кілті - мерзімдік облигациялардың піскен сәтіне дейін шығарылғандығын түсіну, олар баға мен кірістілік әрқашан өзгеретін ашық нарықта саудаланады. Нəтижесінде, кірістілік инвесторларға сол деңгейдегідей бірдей кірістілікке төленетін жерлерге жақындады.
Бұл инвесторларға 10 жылдық американдық қазынашылық нотаны 8% өтеуге кірістілігі бар болған кезде сатып алуға мүмкіндік бермейді, ал басқа біреу 3% құрайды - дүкен көше бойындағы дүкенде галлон сүтіне $ 5 төлей алады $ 3 төлейді. Бағалар мен кірістілік арасындағы өзара қарым-қатынасты сезінудің ең жақсы жолы - кейбір мысалдар.
Бағамдар өсуі, бағалар құлдырауы
Бір жылда нарыққа келетін корпоративтік облигацияны 4% купонымен қарастырайық («Bond A» деп атаймыз).
Алдағы 12 айда басымдықты ставкалар өсуде, ал бір жылдан кейін сол компания жаңа облигация шығарады (Bond B) - бұл жолы 4.5% кірістілікпен.
Осы сәтте, инвестор Bond A-ні 4% -дық кірістілікпен сатып алады және ол 4.5% кірістілігімен Bond B сатып ала алады? Әрине, бұл ешкім еді, әрине, сондықтан сатып алушылар тарту үшін облигациялардың бағасын төмендетуге тура келеді.
Бірақ оның бағасы қаншалықты арзан?
Міне, математика қалай жұмыс істейді: Bond A 1000 $ купонымен 4% бағаланады, ал бастапқы өтеу мерзімі 4% құрайды. Басқаша айтқанда, ол жылына 40 доллар төлейді. Келесі жылдың ішінде Бонд А кірістілігі 4,5% -ға дейін өсті (Bond B бойынша 4,5% кірістілікте көрсетілген).
Купон үнемі бірдей қалатындықтан, облигацияның кірістілігі Bond B-ге ұқсас болып қалуы үшін бағасы 900 долларға дейін түседі. Өйткені $ 40 $ 900-ке бөлініп, 4.5% -ды құрайды. Бұл қатынас нақты өмірде нақты емес, бірақ бұл мысал процесс қалай жұмыс істейтіні туралы суреттеуге көмектеседі.
Баға төмендейді, бағаның өсуі
Бұл мысалда қарсы сценарий орын алады. Сол компания 4% купонымен Bond A шығарады, бірақ бұл уақытта төмендейді. Бір жылдан кейін компания жаңа қарызды 3,5% -ға шығара алады. Бірінші мәселе неде? Бұл жағдайда облигацияның бағасы көтерілу керек , өйткені оның кірістілігі жаңа мәселеге сәйкес келеді.
Bond A нарыққа $ 4000 купонымен келді, ал бастапқы өтеу кірістілігі 4% құрады. Келесі жылы, Bond A кірістілігі басым ставкаларға (3.5% Bond yield B көрінісінде көрсетілген) сәйкес келу үшін 3,5% дейін ауысты.
Купон сол қалпында қалатындықтан, бағасы 1142,75 долларға дейін көтерілуі тиіс. Бағаны көтерудің арқасында кірістілік төмендейді (өйткені $ 40 сомасына бөлінген 40 доллар купон $ 1142,75-ке 3,5% -ды құрайды).
Барлығын біріктіру
Бұрын шығарылған және қайталама нарықтағы сауда-саттықты жалғастыратын облигациялар өздерінің бағаларын және ағымдағы пайыздық мөлшерлемелермен сәйкес болу үшін кірістілігін үнемі өзгерте беруі тиіс. Нəтижесінде басым түсімнің төмендеуі инвестордың кірістілікке қосымша капиталдың өсуінен пайда көретінін білдіреді.
Керісінше, ставкалардың көтерілуі облигациялар мен облигациялардың құнының төмендеуіне әкеліп соқтырады. Дегенмен, инвестор өзінің портфолиоларының өсу қарқынынан қорғай алатын жолдары бар. Білу үшін, менің мақаланы қалай көтеруге болады ?