Үлкен кірістіліктің облигациялары әдетте қалай жүзеге асырылады?
Күшті экономикалық өсім : Инвестициялық облигациялар көбінесе күшті өсуге жақсы әсер етпейді (капиталға деген сұраныстың ұлғаюына және облигациялардың бағасының төмендеуіне алып келетіндіктен) сенімді экономика - жоғары кірістілік үшін плюс. Активтер класы кішігірім компаниялармен және әдеттегі инвестициялық корпоративтік эмитенттен әлсіз қаржылармен толтырылғандықтан, күшті экономика жоғары табысты компаниялар үшін қаржылық сауықтыруды жақсартады. Бұл олардың облигациялар бойынша дефолтқа ұшырауы ықтималдығын төмендетеді, бұл өз кезегінде олардың бағасы үшін оң және инвесторлардың жалпы кірістері.
Бұл сызба, Сент-Луис қорының деректер қорынан (FRED), тереңдіктің төмендеуі кезінде және оның кеңею кезеңдеріндегі салыстырмалы күштілігінің жоғары өнімділігін көрсетеді.
Төмен немесе төмендетілген дефолттарға қатысты күтулер : жоғары кірістілік дефолты немесе пайыздық мөлшерлемені немесе облигациялар бойынша негізгі төлемдерді жүзеге асырмайтын эмитенттердің пайыздық үлесі жоғары кірістілік нарығының негізгі бағасын білдіреді.
Неғұрлым төмен ставка, анық, нарық үшін жақсы фон. Алайда ағымдағы мөлшерден көбірек, инвесторлардың болашақ дефолтқа қатысты күтетін ең маңызды мәселе. Басқаша айтқанда, егер әдепкі мөлшерлеме азырақ болса, бірақ алдағы жылда өсуі күтілсе, бұл өнімділіктің басты себебі болады.
Керісінше, жақсартуды күтуге арналған жоғары әдепкі ставка, әдетте, оң.
Инвесторлар осы фронттағы оқиғаларды қаржылық медиада тақырыпты қадағалай алады. Жоғары кірістілікте жинақталған мазмұнның жақсы көзі - бұл iShares High Yield Корпоративтік облигациялық қоры (HYG) сияқты жоғары өнімді ЕТФ жаңалықтар арнасы. Мұнда соңғы әдепкі тарифтердің кестесі (2012 жылға дейін жаңартылмайды).
Инвестордың жоғары оптимизмі : Жоғары кірістілік қатынастары жоғары тәуекелдік болып табылады, яғни олар инвесторлар оптимистік сезінген кезде танымал болуға тырысады, бірақ инвесторлар жүйкеге жетіп, қауіпсіз баспана іздейді. Бұл 2002 жылы жоғары кірістілік облигацияларының теріс кірістерінде көрініс тапты, олар dot.com көпіршігінің жарылуы кезінде -1,5%, ал 2008 жылы олар қаржы дағдарысы кезінде -26,2% -ды құрады. Бұл тұрғыда жоғары кірістілік инвестициялық облигацияларға қарағанда қорларды қадағалауға бейім.
Басқа тәсілмен қойыңыз, қорларға келетін нәрсе жоғары кірістілік үшін жақсы.
Шығарылымнан жоғары орташа кірістілік : Жоғары кірістілік, әдетте, салыстырмалы қазынашылыққа қатысты « кірістілік спрэді » негізінде бағаланады немесе басқаша айтқанда, қосымша шығынды инвесторлар қосымша тәуекелді алу үшін төленеді .
Өткізгіштер жоғары болған кезде, бұл актив кластың қиындыққа ұшырағанын және болашақ бағаға ие болу мүмкіндігін көрсететінін көрсетеді (әлеуетті «контрраздық» мүмкіндіктің болуын емес, керісінше, төменгі спредтер әлеуетті әлсіздіктің әлдеқайда төмен екендігін және одан да үлкен тәуекелді көрсетеді .
2008 жылы ең керемет мысал болды. Қаржылық дағдарыстың тереңдігінде мұнда көрсетілгендей, кірістілік Қазынашылықтың үстіндегі барлық уақытта жоғары деңгейге көтерілді. Осы пайданы пайдаланатын инвестор 2009 жылы жоғары кірістілік облигацияларының 59% -дық пайдасынан пайда көрді. Сол жолмен 1996-1997 жылдардағы рекордтық төмен спрэд 1998-2002 аралығындағы субпарттық табыстың ұзақ кезеңін болжады.
Кілт әрдайым мүлдем қайтарылатын нөмірлерді жасағаннан гөрі, актив классы жетілмеген жағдайда мүмкіндіктерді іздеу болып табылады.
Шығындар мен құлдыраудың әсері
Кейбір оқырмандар бұл пікірталаста осы уақытқа дейін басымдықты бағытта қозғалыстар туралы айтқан жоқ. Мұның себебі, жоғары кірістілік облигациялар нарығының көптеген бағыттарына қарағанда бағамдық болжамға қатысты әлдеқайда кем сезімтал болуы мүмкін. Шын мәнінде, кірістілік күрт жоғары немесе төмен болған кезде, жоғары кірістілік байланыстары жиі сапарға шығады. Алайда, кірістіліктің қарапайым қозғалыстары міндетті түрде жоғары кірістілікке ие емес, өйткені нарықтың қалған бөлігіндегі кірістіліктің өсуі жиі жоғарыда айтылғандай, актив классына оң әсер ететін экономикалық өсудің нәтижесі болып табылады. Шындығында, жоғары кірістілік облигациялары ұзақ уақыт бойы инвестициялық облигациялармен салыстырғанда қорлармен тығыз байланысты болды, яғни олар ставкалардың өсу қарқыны кезінде инвесторлардың ең жақсы опциондарының бірі бола алады.
Бұл бізге жоғары табыс туралы айтып береді
Жоғары кірістілік облигацияларын ескере отырып, инвесторлар үшін жоғарыда келтірілген фактілер маңызды оқиға туралы айтуға тиіс: жоғары кірістілік облигациялары, инвестициялық облигацияларға едәуір серпін беретін портфельді әртараптандыруды қамтамасыз ете алады, ал олар акцияларға салынған адамға әлдеқайда әртараптандыруды қамтамасыз етеді. Мәселе менің мақалада әртараптандыру үшін жоғары кірістілік облигацияларын пайдалану арқылы толығырақ баяндалды.
Төменгі сызық
Жоғары кірістілік көрсеткіштері өсу үрдістері қолайлы болған кезде жақсы жұмыс істейді, инвесторлар сенімді және дефолттар төмен немесе құлдырайды, ал кірістілік спрэдтері қосымша қарқынмен қамтамасыз етуге мүмкіндік береді, ал олар әдетте керісінше болған кезде қалып отырады. Инвесторлар әрқашан ұзақ мерзімді мақсаттар мен тәуекелдерге төзімділікке негізделген шешімдер қабылдауы керек, алайда бұл факторлар жоғары кірістілік облигацияларын сатып алудың ең ақылға қонымды кезеңдерін түсіндіруі мүмкін.
Қосымша ақпарат : Уақыт өте келе кірістіліктің жоғары деңгейі қандай?
Жауапкершіліктен бас тарту : Бұл сайт туралы ақпарат тек қана талқылау үшін беріледі және инвестициялық кеңес ретінде түсіндірілмеуі керек. Бұл ақпарат ешқандай жағдайда бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды. Инвестиция жасамас бұрын әрқашан инвестициялық кеңесші және салық маманымен кеңесіңіз.