Өте оңай, кірістіліктің таралуы - екі байланыстың арасындағы кірістіліктің айырмашылығы. Егер бір облигация 5,0%, ал екіншісі - 4,0% болса, «спрэд» бір пайыздық пункт.
Спредтер, әдетте, пайыздық нүктенің жүзден бір бөлігі болып табылатын «базалық нүктелерде» көрсетіледі. Осылайша, бір пайыздық спрэд әдетте «100 базистік тармақ » деп аталады. Қазыналық емес облигациялар, олардың кірістілігі мен АҚШ-тың салыстырмалы өтеу мерзіміндегі кірістілігі арасындағы айырма негізінде, әдетте бағаланады.
Жинақтылық спреді - тәуекелдерді инвесторларға төлеу
Жалпы алғанда, облигация немесе активтер класы неғұрлым жоғары тәуекел болса, онда оның кірістілігі артады. Өте қарапайым, бұл айырмашылықтың себебі - инвесторлар тәуекелге бару үшін төленуі керек. Егер инвестиция төмен тәуекелге ұшыраса, онда инвесторлар қолма-қол ақшаны байлап қоюдың үлкен пайдасын талап етпейді. Бірақ егер инвестиция жоғары тәуекелге ұшыраса, нарық қатысушылары тиісті өтемақы талап етеді - кірістіліктің жоғары деңгейі - олардың негізгі қарызының төмендеуіне мүмкіндік беру.
Мысалға, ірі, тұрақты және қаржы жағынан сау салған корпорация шығарған облигациялар, әдетте, АҚШ-тың қазынашылықтары бойынша салыстырмалы төмен спредпен сауда жасайды.
Керісінше, нашар қаржылық күші бар кішігірім компания шығарған облигация қазынашылыққа қатысты жоғары спредпен сауда жасайды. Бұл неғұрлым жоғары бағаланған, инвестициялық деңгейдегі облигацияларға қатысты инвестициялық емес ( жоғары кірістілік ) облигациялардың кірістілік артықшылығын түсіндіреді. Сондай-ақ, дамушы нарықтардағы жоғары қауіпті нарықтар мен әдетте төменгі тәуекелдік облигациялар арасындағы алшақтықты түсіндіреді.
Сондай-ақ, спрэд түрлі өтеу мерзімі бар ұқсас бағалы қағаздардың кірістілік артықшылығын есептеу үшін пайдаланылады. Ең жиі қолданылатын екі және он жылдық Treasures арасындағы тарату, бұл ұзақ мерзімді облигацияларға инвестициялаудың қосымша тәуекелін ескере отырып, инвестордың қаншалықты қосымша кірістілік ала алатынын көрсетеді.
Жеткілікті спред қозғалысы дегеніміз не?
Әрине, кірістілік спрэдтері анықталмаған. Облигациялардың кірістілігі үнемі қозғалыста болғандықтан , олар да таралады. Шығарылым спредінің бағыты өсуі мүмкін немесе «кеңейте», яғни екі байланыстың немесе секторлардың арасындағы кірістілік айырмашылығы ұлғаяды. Тар тараған кезде, кірістілік айырмасы азаяды дегенді білдіреді.
Бағалардың төмендеуіне байланысты облигациялардың кірістілігі көтеріле беретінін және керісінше, өсімнің таралуы бір саланың екіншіден жақсы жұмыс істейтінін көрсетеді. Мысалы, жоғары кірістілік индексі бойынша кірістілік 7,0% -дан 7,5% -ға дейін жетеді, ал 10 жылдық АҚШ-тың қазынашылық кірістілігі тіпті 2,0% деңгейінде қалады. Спрэд 5,0 пайыздық тармақтан (500 базистік тармақтан) 5,5 пайыздық тармаққа (550 базистік тармаққа) ауысты, бұл жоғары кірістілік облигациялары осы уақыт аралығында қазынашылықты төмендетіп жіберді.
Төменгі жол: қаржы нарықтарында «тегін түскі ас» сияқты нәрсе жоқ.
Егер облигациялар немесе облигациялық қорлар өте жоғары кірістілікті төлейтін болса, оның себебі бар: инвестицияны қолдайтын кез келген адам да тәуекелге ұшырайды. Нәтижесінде, инвесторлар табысы жоғары табыстылықты ең көп кірістіре отырып, қарапайым сатып алуға әкеліп соқтыруы мүмкін.