Корпоративтік облигацияларды қайтаратын үш фактор
Корпоративтік облигациялардың орындалуының драйверлері - және инвесторлардың портфолиосының құны - күнделікті негізде қандай? Үш фактор ең маңызды болып табылады.
Сыйақы мөлшерлемесі басым
Корпоративтік облигациялар АҚШ долларына қатысты « кірістілік спрэдтеріне » бағаланғандықтан, яғни мемлекеттік облигацияларға қатысты кірістілік артықшылығы - мемлекеттік облигациялардың кірістілігінің қозғалысы корпоративтік мәселелердің пайда болуына тікелей әсер етеді.
Мысалы, Acme Corp. 10 жылдық қазынашылық 3 пайызға жеткенде, облигацияны 5 пайызға шығарады - бір пайыздық тармаққа кірістілік артықшылығы. Теориялық жағдайда, Қазынашылық кірістілігі 2,5% -ға дейін төмендесе, корпоративтік облигация бойынша кірістілік 4,5% -ға дейін төмендейді (бәрі басқаша). Есіңізде болсын, бағалар мен кірістер кері бағытта қозғалады .
Шығарушы корпорацияның қаржылық жағдайы
Негізгі қауіпсіздіктің қаупі соғұрлым жоғары болған сайын, кірістілік деңгейі жоғары болады.
Нәтижесінде компанияның қаржылық жағдайындағы өзгерістер корпоративтік қарыздың бағасына әсер етеді. Мысалы, Acme Corp. рекордтық пайда туралы есеп береді және балансында қолма-қол ақшаның көбеюін көрсетеді. Инвесторлар бұл облигацияны иеленуге ыңғайлы болады, сондықтан оны портфолио ұстау үшін кірістіліктің жоғары болуын талап етпейді.
Нәтижесі: кірістіліктің төмендеуі және бағаның өсуі.
Керісінше, бизнестің бәсеңдеуі басқа компанияға төрттен бір шығын туралы хабарлайды. Инвесторлар, компанияның өз операцияларын жүргізу үшін қолма-қол ақшамен өртеуі қажет деп ойлайтыны компанияның қаржылық жағдайына қатысты алаңдаушылық тудырады. Осындай дамуы компания акцияларының бағасын төмендетуге әкелетіні сияқты, облигациялар бағасын төмендетуге мүмкіндік береді (және жоғары өнімділік). Неліктен? Өте қарапайым, себебі әлсіз бизнестің үрдістері мен ақша қаражатының қымбаттауы мүмкіндігін арттырады, дегенмен де, компания өзінің қарызын орындамауы мүмкін. Тəуекелдің жоғарылауы сияқты, кірістілікті де жасаңыз. Тәуекелдің бұл түрі кредиттік тәуекел деп аталады.
Корпоративтік облигациялар сондай-ақ Standard & Poor's сияқты негізгі агенттіктерден олардың қаржылық денсаулығына және олардың қарыздарын төлеу қабілетіне негізделген несие рейтингісін алады. Агенттіктер компания рейтингін жаңарта немесе төмендете алады, бұл, әдетте, компания бағасының бағалары жаңалықтар шығарылған кезде әрекет етуі мүмкін.
Инвесторларға жаһандық нарықтардағы тәуекелдерді жалпы қабылдау
Корпоративтік облигациялардың жұмыс істеуі кейде эмитент компанияларымен ешқандай байланысы жоқ мәселелермен шектеледі, ал инвесторларға неғұрлым ауқымды инвестициялық орталар аз.
Басылымдар оң болған кезде инвесторлар жоғары тәуекелді инвестицияларда мүмкіндіктерді іздейді. Жоғары көтеріңкі оптимизм, әдетте, Treasures және басқа да «қауіпсіз жайылымдардан» шығуға және корпорациялар сияқты инвестицияға үлкен шығындар әкеледі.
Екінші жағынан, жаһандық экономикадағы зиянын тигізетін оқиғалар инвесторларға табиғатта жоғары қауіпті болып көрінетін нәрселерді ұстап алуға қарсы болады. Осы уақыт ішінде инвесторлар, әдетте, АҚШ-тың Қазынашылығының қауіпсіздігіне қашып кетеді және корпоративтік облигацияларды қоса алғанда, тәуекелшіл нарық сегменттеріне өздерінің кейбір немесе барлық инвестицияларын сатады. Мұндай жағдайларда сапасыз корпоративтік мәселелер әдетте олардың жоғары сапалы әріптестеріне қатыстырылады.
Корпоративтік облигациялар: бәрін бірге қою
Ең бастысы, барлық үш фактор бір мезгілде жұмыс істейтінін ескеру керек.
Бұл, әсіресе корпоративтік облигациялардың өзара қорына немесе ЕФО-ға қатысты, мұнда бір компанияның негізгі қаржылық күші өзгеруінің әсері қиын. Дегенмен, бұл үш мәселені түсіну корпоративтік облигациялардың жұмысын басқаратын факторларға қатысты жақсы түсінуді қамтамасыз етеді.