Корпоративтік облигациялар кредиттік тəуекелге немесе негізгі эмитенттер арасында дефолт тәуекеліне, сондай-ақ пайыздық мөлшерлеме тəуекелі немесе басым ставкалардың əсеріне ұшырайды.
Тәуекелдер және корпоративтік облигациялар
Корпоративтік облигациялардағы әдепкі тәуекел, әсіресе жоғары бағаланатын мәселелер арасында шектелген.
Белгіленген кіріс инвестициялық менеджер Asset Dedication LLC жүргізген зерттеуге сәйкес, корпоративтік облигациялардың тәуекелдері әртараптандырылған, ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қосымша кірістілікке ие. 40 жылда (2009 ж. Аяқталды), барлық Aaa- және Aa-рейтингтік корпоративтік облигацияларының 98,96% -ы инвесторларға күтілетін барлық пайыздар мен негізгі төлемдерді жеткізді. Aaa және Aa - бұл ең жоғары несие рейтингтері. Жоғары сапалы облигациялар экономикалық қиындықтар кезінде тіпті төмен сапалы бағалы қағаздардан жақсы жұмыс істейді, өйткені базалық эмитенттер қолайсыз жағдайда да төлемдерді жүргізуге жеткілікті қаржылық күші бар.
Дегенмен, төменгі рейтингі бар эмитенттер үшін де бұл туралы айту мүмкін емес. Төменде 1970-2009 жж. Кезеңінде шығарылғаннан кейін алғашқы он жыл ішінде эмитенттердің әрбір несие бойынша эмитенттердің дефолтқа ұшыраған мәселелердің пайыздық үлесін көрсететін кесте берілген.
Aaa, Aaa және A инвестициялық деңгей деп есептеледі, қалған бөліктер инвестициялық деңгейден немесе жоғары кірістен төмен. Есіңізде болсын, дефолтқа салынған облигациялар міндетті түрде нөлге кетпейді - инвесторлар, әдетте, кейбір дәрежеде қалпына келтіру күтеді.
- Ааа: 0,50%
- Аа: 0,54%
- A: 2,05%
- Баға: 4.85%
- Ba: 19,96%
- B: 44,38%
- Caa-C: 71,38%
Бұдан әрі қарай қарап, бұл кесте 1920 жылдан 2009 жылға дейінгі кезеңде бірдей шараны көрсетеді:
- Ааа: 0,9%
- Аа: 2,2%
- A: 3,3%
- Баa: 7,2%
- Ba: 19,2%
- B: 36,4%
- Caa-C: 52,8%
Бұл мәліметтерден алынған деректер, жеке облигациялар бойынша инвестор жеке қауіпсіздікті таңдауға баса назар аудару арқылы дефолт ықтималдығын айтарлықтай төмендетуі мүмкін. Asset Dedication компаниясының зерттеуінде жоғары бағаланатын мәселелер туралы айтылған: «Инвесторлар инвесторларды төмен кірістілікпен қамтамасыз ететін Treasuries, CDs және агенттік бағалы қағаздар болып табылады.
Сондай-ақ, экономикалық жағдайдың өзгеруі тәуекелдердің қосымша жиынтығын жасайтынын есте сақтаңыз. Корпоративтік облигациялар экономиканың бәсеңдеуі салдарынан артта қалады, өйткені инвесторлар эмитенттердің негізгі бизнесі олардың барлық қызығушылықтары мен негізгі төлемдерін жүзеге асыруға мүмкіндік беру үшін жеткілікті деңгейде қалады деген алаңдаушылық тудырады.
Ақырында, корпоративтік облигациялардағы инвесторлардың дефолт тәуекелін төмендететінін есте ұстау керек. Бұл жағдайда іс жүзіндегі дефолт қаупі, тіпті қараудың аздығынан, өйткені портфолиолардың көбісі жүздеген жеке бағалы қағаздар арасында әртараптандырылады. Нәтижесінде, бір дефолт аз ғана әсер етеді.
Пайыздық тәуекел
Тіпті нақты нашар болмаса да, кеңірек факторлар пайда болады.
Жеке эмитенттің күшіне қарамастан, корпоративтік облигациялардың жұмысына қысым жасайтын екі негізгі тәуекел:
- Сыйақының басым ставкасы : Корпоративтік облигациялар АҚШ-тың қазыналарына қарсы « кірістіліктің таралуы » бойынша бағаланған немесе басқа сөзбен айтқанда, олар мемлекеттік облигацияларға қатысты қамтамасыз етілетін кірістілік артықшылығы - мемлекеттік облигациялардың кірістілігінің қозғалысы корпоративтік мәселелердің кірістілігіне тікелей әсер етеді. Ұзақ мерзімді корпоративтік облигациялар қысқа мерзімді мәселелерге қарағанда пайыздық тәуекелге сезімтал.
- Инвесторлардың тәуекелді жалпы қабылдайтыны : қолайлы тақырыптарда инвесторлар корпоративтік облигацияларды ұстау үшін қосымша тәуекелдерді қабылдауды қалайды, ал жаһандық экономикадағы бұзылулар нарыққа қатысушылардың тәуекелге бейімделуіне және оларды қауіпсіз инвестициялар іздеуге мәжбүр етеді.
Облигациялық қорлар пайыздық мөлшерлеме бойынша тәуекелге сезімтал, өйткені жеке облигациялардан айырмашылығы оларды өтеу мерзімі жоқ .
Осылайша, қаражат құндылықтан айырылып қалуы мүмкін және инвесторлар болашақта кез-келген сәтте олардың негізгі борышын алуға сенімді емес.
Корпоративтік облигациялардың жұмысына әсер ететін факторлар туралы көбірек біліңіз.
Сіз қаншалықты жоғалтасыз?
Қорлар нарықтық жағдайларға негізделген бағалары ауытқуы бар көптеген жеке бағалы қағаздардың портфельдері болғандықтан, олардың құндылықтары елеулі өзгергіштікті сезінуі мүмкін. 2008 жылы ең ірі инвестициялық корпоративтік облигация ETF - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade корпоративтік облигациясы ETF (сауда коды: LQD) - қаржы дағдарысының биіктігінде бірнеше апта ішінде 15% төмендеді. Бұл жақындағы тарихтың ең төтенше үлгісі, бірақ бұл корпоративтік облигациялардың шынымен де төмендеуі мүмкін екендігін көрсетеді.
Төменгі сызық
Жоғары кредиттік рейтингі бар қандай да бір корпоративтік облигациялардың дефолтқа ұшырауы қаупі аз, дегенмен, әрине, жеке корпоративтік мәселеге ақша салатын кез келген адам ауқымды зерттеулер жүргізу керек. Жоғарыда талқыланған әдепкі деректерді білу пайдалы болса да, облигациялық қорлар мен ETFs эмитент дефолттарына қатысы жоқ тәуекелдерді ұсынады.