Сіздің облигацияларға салынатын инвестициялардың екі түрін біліңіз
Пайыздық тәуекел
Пайыздық ставкалардың өзгеру тәуекелі - облигацияның немесе тұрақты кірісі бар активтің класының осалдығы басым пайыздық ставкалардағы қозғалысқа.
Пайыздық ставкалардың жоғары тәуекеліне ие облигациялар пайыздық ставкалардың төмендеуі кезінде төмендейді, бірақ олар төмендейді. (Есіңізде болсын, облигациялар бағалары мен кірістілік кері бағытта қозғалады ). Нəтижесінде, бағамдық сезімтал бағалы қағаздар экономиканың бəсеңдеуі жағдайында жақсы жұмыс істейді, өйткені баяу өсу өсу құлдырауына алып келеді.
Кредиттік тәуекел
Кредиттік тәуекел, екінші жағынан, облигациялардың дефолтқа қатысты сезімталдығы немесе негізгі борыш пен пайыздың бір бөлігі инвесторларға төленбейтіні. Жоғары несиелік тәуекелге ие жеке облигациялар олардың негізгі қаржылық күші жақсарған кезде жақсы, бірақ олардың қаржы жағдайы нашарлағанда әлсірейді. Активтердің барлық сыныптары да жоғары кредиттік тәуекелге ие болуы мүмкін; олар экономиканың баяулауы кезінде нығайып, төмендетілсе, жақсы болады.
Облигация активтері бойынша тәуекелге көзқарас
Кейбір аймақтар АҚШ-тың қазынашылықтары , Қазынашылық инфляциясымен қорғалатын бағалы қағаздар (ИПКС), ипотекалық бағалы қағаздар және жоғары сапалы корпоративтік және муниципальдық облигациялар сияқты пайыздық мөлшерлемелерге аса сезімтал болғанымен, жоғары кірістілік облигациялары, дамушы нарықтық қарыздар, өзгермелі құнды облигациялар мен сапасы төмен муниципалды облигациялар кредиттік тәуекелге сезімтал.
Бұл айырмашылықты түсіну сіздің облигация портфеліндегі тиімді әртараптандыруға қол жеткізу үшін маңызды.
АҚШ-тың қазынашылықтары мен кеңестері
АҚШ-тың үкіметі ғаламшардың ең қауіпсіз қарыз алушысы болып қала бергендіктен, мемлекеттік облигациялар несие тәуекелі болмайды. Нәтижесінде өсудің күрт төмендеуі немесе экономикалық дағдарыс олардың жұмысына зиян тигізбейді.
Шын мәнінде, экономикалық дағдарыс нарықтағы белгісіздік инвесторларды сапалы облигацияларға айналдыруға көмектеседі.
Екінші жағынан, Treasuries және TIPS, пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне өте сезімтал. ФРЖ ставкаларды көтеруді жоспарлағанда немесе инфляция инвесторлар үшін алаңдаушылық тудырса, қазынашылықтар бойынша кіріс әкеледі және кеңес бағасы төмендейді (баға төмендейді). Бұл сценарийде ұзақ мерзімді облигациялар олардың қысқа мерзімді әріптестеріне қарағанда әлдеқайда нашар болады. Екінші жағынан, өсімнің төмендеуі немесе инфляцияның төмендеуі бағамдық сезімтал мемлекеттік облигациялар үшін, әсіресе неғұрлым тұрақты, ұзақ мерзімді облигациялар үшін оң болып табылады.
Ипотекалық бағалы қағаздар
Ипотекалық бағалы қағаздар (MBS) сондай-ақ несие тәуекелі төмен болуы мүмкін, себебі олардың көпшілігі мемлекеттік органдармен немесе бассейндерде сатылады, мұнда жеке қорлар жалпы қауіпсіздікке елеулі әсер етпейді. MBS, екінші жағынан, пайыздық ставкаларға өте сезімтал. Активтердің класы екі түрлі жолмен зардап шегеді: бағаның құлдырауына әкеліп соқтыратын тарифтердің күрт өсуі және тұрғын үй иелеріне ипотекалық несиелерді қайта қаржыландыруға мүмкіндік беретін ставкалардың күрт құлдырауы нәтижесінде негізгі қарыздың қайтарылуына әкеліп соғады төмен ставкалар бойынша қайта инвестициялануы) және инвесторларға қарағанда әлдеқайда төмен кірістілік (зейнеткерлікке кеткен қарыз алушыға төленетін пайыз жоқ болғандықтан).
Сондықтан, MBS салыстырмалы тұрақты болған кезде жақсы жұмыс істейді.
Муниципалдық облигациялар
Барлық муниципалдық облигациялар бірдей құрылмайды. Активтер класы жоғары сапалы, қауіпсіз эмитенттердің де, сапасыз, жоғары тәуекелді эмитенттердің де үйі болып табылады. Спектрдің жоғары сапалы аяғында облигацияларды әдепкі бойынша екіталай деп санайды; сондықтан пайыздық тəуекел олардың жұмысының ең маңызды факторы болып табылады. Спектрдің жоғары қауіпті аяғына дейін жылжитын кезде, кредиттік тәуекел негізгі мәселе болып табылады және пайыздық мөлшерлеме тәуекелі аз әсер етеді.
Мысалға, 2008 жылғы қаржы дағдарысы, ол өз кезегінде барлық сападағы сапасыз облигациялардың нашарлауы мен қорқыныштарын алып тастауға әкеліп соқтырды, бұл төмен бағаланған, жоғары өнімді муницалар үшін өте төмен өнімділікке әкеліп соқтырды. олардың құнының 20% -дан астамын жоғалтқан кеңістік.
Сонымен қатар, жоғары сапалы бағалы қағаздарға инвестициялайтын iShares S & P National AMT-Free Muni Bond Қорының биржалық сауда-саттық қоры (сауда маркесі: MUB) жыл оң нәтижесі 1,16% аяқтады. Керісінше, көптеген төмен сапалы қорлар кейінгі жылда орын алған қалпына келтірудің 25-30% диапазонында қайтарылды, бұл MUB-ның 6,4% қайтаруынан асып түсті.
Ұшақ? Сіз таңдаған муниципалдық облигациялардың түрі немесе қор сіз қабылдайтын тәуекел түріне және әртүрлі жағдайда күтуге болатын пайдаға үлкен әсер етуі мүмкін.
Корпоративтік облигациялар
Корпоративтік облигациялар пайыздық мөлшерлеменің және кредит тәуекелінің гибридтерін ұсынады. Корпоративтік облигациялар Treasures-ға қарағанда, олардың « кірістілік спрэдтеріне » бағаланған немесе басқа сөзбен айтқанда, олар мемлекеттік облигацияларға қатысты беретін кірістілік артықшылығы - мемлекеттік облигациялардың кірістілігінің қозғалысы корпоративтік мәселелердің кірістілігіне тікелей әсер етеді. Сонымен бірге, корпорациялар АҚШ үкіметінен әлдеқайда қаржылық тұрақтылыққа ие, сондықтан да олар кредиттік тәуекелге ие .
Жоғары рейтингісі бар, төменгі кірістілігі бар корпорациялар неғұрлым тезірек сезімтал болады, өйткені олардың кірістілігі Қазыналық кірістілікке жақындады, сондай-ақ олардың дефолт ықтималдығы аз деп қарастырылғандықтан. Төменгі рейтингі бар, жоғары кірістірілген корпорациялар несиелік тәуекелге сезімтал және несиелік тәуекелдіктің төмен болуына бейім, себебі олардың кірістілігі Қазыналық кірістіліктен алшақ кетеді, сондай-ақ дефолтқа барынша ықтимал болып көрінеді.
Жоғары кірістілік облигациялары
Жеке жоғары кірістілік облигацияларымен (көбінесе «қымбат бағалы қағаздар» деп аталады) ең үлкен алаңдаушылық - бұл кредиттік тәуекел. Жоғары кірістілік облигацияларын шығаратын компаниялардың түрлері неғұрлым кіші, непровенные корпорациялар немесе қаржылық қиындықтарға тап болған ірі компаниялар болып табылады. Экономикалық өсудің баяулау кезеңін ауа райы жағдайында ұстап тұрудың ерекше күші жоқ, сондықтан инвесторлар өсу қарқыны туралы сенімсіздікке ие болған кезде жоғары кірістілік қатынастары артта қалады.
Екінші жағынан, үстем пайыздық ставкалардың өзгеруі кірістіліктің жоғары деңгейіне әсер етпейді. Мұның себебі қарапайым: 3% -ды құрайтын облигация 10 жылдық АҚШ-тың қазынашылық кірістілігінің 2% -дан 2,3% -ға дейін өзгеруіне сезімтал, бұл кірістілік спрэді 1,0 пайыздық тармақтан 0,7 пайыздық тармаққа дейін жетеді. айырмашылық 9% төлеген облигацияда айқын көрінеді. Бұл жағдайда спред пайыздық негізде әлдеқайда аз болады: мүмкін, 7,0 пайыздық тармақтан 6,7 дейін.
Осылайша, жоғары қарыздық облигациялар - тәуекелділік кезінде - мемлекеттік облигациялармен жұптасқан кезде әртараптандыру элементін қамтамасыз ете алады. Керісінше, олар акцияларға қатысты әртараптандырудың үлкен көлемін қамтамасыз етпейді.
Дамушы нарық облигациялары
Жоғары кірістілік облигациялары сияқты, дамушы нарықтық облигациялар пайыздық тәуекелге қарағанда кредиттік тәуекелге сезімтал болады. Америка Құрама Штаттарында немесе дамушы елдерде ставкалардың өсуі әдетте дамушы нарықтарға аз әсер етеді, жаһандық экономикадағы өсудің баяулауы немесе басқа да бұзылулар туралы алаңдаушылық дамушы нарық қарызына айтарлықтай әсер етуі мүмкін.
Төменгі сызық
Диверсификациялау үшін, инвесторлар өздеріне тиесілі облигациялар түрлерінің тәуекелдерін түсінуі керек. Дамып келе жатқан нарық және жоғары қарыздық облигациялар консервативті облигациялар портфелін әртараптандырады, ал олар портфельді әртараптандыру үшін акцияларға айтарлықтай инвестиция жасаған кезде тиімдірек болады. Сонымен қатар, бағамдық сезімтал холдингтер қор нарығының тәуекелін әртараптандыру үшін пайдалы, бірақ олар ставкаларды көтергенде инвесторларды ысыраппен тартып алады.
Облигациялар портфелін жасамас бұрын әр сегменттің нақты тәуекелдерін - және өнімділік драйверлерін түсінуді ұмытпаңыз.