Кеңестер қалай жұмыс істейді
Ұзақ мерзімді қазынашылық облигациялар сияқты, ТИПС белгіленген мөлшерлеме бойынша жылына екі рет пайыздар төлейді. TIPS Кәдімгі қазынашылықтардан ерекшеленеді, бұл ТДСЖ-ның негізгі құндылығы Тұтыну бағасының индексі (ТБИ) арқылы бағаланған инфляцияға негізделген және төмендетеді.
Инвесторлардың қайтарымдылық ставкасы түзетілген принципті көрсетеді.
Мысал
TIPS қалай жұмыс істейтінін түсінудің ең жақсы жолы - бұл мысалды көрсету. TIPS жарты жылда бір рет төленеді, бірақ қарапайымдылық мақсатында әр күнтізбелік жылдағы облигация құнының өзгеруін қарастырады.
Қазынашылық инфляциямен қорғалған қауіпсіздікті 1000 долларлық номиналды құнымен және 3 пайыз купонымен шығарады дейік. Бірінші жылы инвестор екі жарым жылдық төлемдерде 30 доллар алады. Сол жылы ТБИ 4 пайызға артты. Нәтижесінде номиналды құны $ 1,040 дейін көтеріледі.
2-ші жылы инвестор бірдей 3 пайыз купонды алады, бірақ бұл жолы ол жаңа, түзетілген номиналды құны 1040 долларға негізделген. Нәтижесінде: $ 30 мөлшерінде сыйақы алудың орнына, инвестор 31,20 доллар (.03 есе $ 1,040) пайызды алады. 3-ші жылы инфляция 2 пайызға дейін төмендейді. Номиналды құны 1040 доллардан 1060,80 долларға дейін өседі, ал инвестор 31,82 АҚШ долларына пайызды алады.
Бұл процесс байланыс үзілгенге дейін жалғасады. Осылайша, ТИПС төлемі екі бөліктен тұрады: ТБИ өсуі және «нақты кірістілік», яғни инфляциядан жоғары кірістілік.
Облигацияларды қалыптастырғаннан кейін инвесторлар түзетілген, неғұрлым жоғары қарызды немесе бастапқы инвестицияларды қайсысы үлкен болса, алады.
Нәтижесінде, инвесторлар тіпті облигациялардың номиналды құнынан кем дефляция (құлдырау бағалары) жағдайында да ала алмайды.
Баға ауытқуының тәуекелдері
TIPS-ке инвестиция салу бірінші көзқараста өте тартымды болып көрінуі мүмкін, бірақ инвесторлар үш мәселені қарастыруы керек:
1) КЕҰ-ның облигацияларының қызмет ету мерзімі ішінде оның негізгі бөлігі дефляция немесе құлдырау кезеңдерінде төмендейді.
2) Облигацияның номиналды құнының өсуі жыл сайын салықты тудырады, бұл инфляциядан қорғау элементіне ғана емес, қосымша салықтық жұмысты да жасайды. Осы себепті, жеке ТЕБИС облигациялары салық салынбайтын шот үшін мағыналы болады.
3). ТЕКСЕРЛІКТЕР кредиттік тәуекелді немесе эмитент дефолт қаупі болмаса да, бұл жағдайда АҚШ үкіметі олардың шығарылған күні мен өтеу мерзімі арасындағы бағаны өзгерте алады.
КЕҢЕС, басымдықты пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне өте сезімтал. Нәтижесінде, сіз оны өтеу мерзіміне дейін TIPS сатсаңыз, ақша жоғалтуыңыз мүмкін. Бұл жағдайда негізгі соманың жоғалуы инфляцияны қорғаудың артықшылығын асып түсе алады. Егер облигацияларды өтеу мерзіміне дейін ұстап қалғыңыз келсе, бұл мәселе емес.
TIPS -ке инвестициялайтын өзара қор немесе биржалық сауда қорына (ETF) ие болсаңыз, негізгі ауытқулар мәселе болып табылады.
Бұл жағдайда пайыздық мөлшерлемелердің артуы қордың акциялар құнының айтарлықтай төмендеуіне әкеледі. Жеке облигациядан айырмашылығы бар, өзара қорлардың өтеу мерзімі белгіленген жоқ, сондықтан сіздің негізгі сомаңыздың толық құнын қайтару кепілдігі жоқ.