CMBS дегеніміз не?
СБХҚ банк өз кітаптарында қарыздар тобын қабылдаған кезде, оларды біріктіріп, оларды облигациялар сериясы ретінде секьюритилендірілген түрінде сатады. Әрбір серия, әдетте, « транштарда » - ең жоғары рейтингті, ең төменгі тәуекелді CMBS немесе «аға мәселе» - жоғары тәуекелділікке ие, ең төменгі СМБС-ға дейін «сегменттер» деп ойлайды.
Бастапқы мәселе, бірінші кезекте, негізгі қарыздар мен пайыздық төлемдерді алуға мүмкіндік береді, ал ең кіші мәселелер қарыз алушы әдепкі бойынша жоғалтуға бірінші болады. Инвесторлар өздеріне қажетті кірістіліктің және тәуекелге қабілеттілігінің негізінде инвестиция салатындығын таңдайды.
CMBS әлеуетін қайтарады
Кредиттік секьюритизация көптеген тәсілдермен пайдалы. Бұл банктерге несие алу мүмкіндігін береді, ол мемлекеттік облигацияларға жоғары тиімділік беретін институционалдық инвесторларды қамтамасыз етеді және коммерциялық заемшыларға қаражатқа қол жетімділікті жеңілдетеді.
CMBS инвесторларға АҚШ-тың жылжымайтын мүлік нарығына инвестиция салудың ыңғайлы тәсілі ретінде жылжымайтын мүлікке инвестициялау тресттеріне немесе REIT-ке балама ұсынады.
Екі инвестициялардың арасындағы айтарлықтай айырмашылықтар бар. REITS акция болып табылады, ал SPBS - борыштық бағалы қағаздар. CMBS немесе REIT артықшылығы - бұл СПСЕ-дің кепілдік берілген қайтару ставкасын ұсынуы, ал КЕҰ-лар жоқ.
CMBS 2008 жылғы қаржы дағдарысынан кейінгі деңгейден асып түсіп, қатаң андеррайтинг стандарттары бойынша сипатталды.
Бағалы қағаздар нарығында СМРС-дың тағы бір артықшылығы - олар корпоративтік немесе мемлекеттік облигацияларға қарағанда жоғары табыс әкеледі.
Қарыздар, олар бұрынғы СМБС, әдетте белгіленген мерзім болып табылады. Қарыз алушы оларды мерзімінен бұрын өтеу мүмкін емес. Нәтижесінде, СМКБК, әдетте, тұрғын үй ипотекалық бағалы қағаздарға қарағанда біртұтас отбасылардағы ипотекалық несиелермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға қарағанда, алдын-ала төлемдер деңгейінің төмендігінен айтарлықтай төмендетеді.
Алдын ала төлеу бойынша тәуекел - пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі қарыз алушыларды қайта қаржыландыруға және олардың ипотекалық несиелерін мерзімінен бұрын өтеуге мүмкіндік береді. Бұл инвесторға болжамды қарағанда неғұрлым төмен кірістілікке әкеледі.
CMBS тәуекелдері
Корпоративтік облигациялар сияқты , коммерциялық ипотекалық бағалы қағаздар дефолт тәуекеліне ұшырайды. Егер негізгі заемшылар өздерінің негізгі және пайыздық төлемдерін жүзеге асыра алмаса, SPBS инвесторлары шығынға ұшырауы мүмкін. Жеке мәселелердің ықтималдығы несие берілетін нақты салада жылжымайтын мүлік нарығының күшіне қарай, сондай-ақ шығару күніне қарай өзгеруі мүмкін.
Мысалы, нарықтық шыңдарда немесе андеррайтерлік стандарттар төмен болған кезде шығарылған коммерциялық ипотекалық несиелік бағалы қағаздар жоғары тәуекелдерді тудыруы мүмкін.
SPBS 2008 және 2009 жылдардағыдай жылжымайтын мүлік нарығындағы әлсіздіктерге де кері әсерін тигізуі мүмкін. 2008 жылы болған қаржы дағдарысынан кейін CMBS кредиттеуі аяқталды, бірақ нарық жағдайлары жақсарған сайын бірте-бірте кері болды.
CMBS инвесторларға американдық жылжымайтын мүлікке заңды түрде инвестициялауды ұсынады, бірақ егер олар дұрыс бағаланбас немесе қателесіп көрсетілсе, олар 2008 жылы Ұлы экономикалық дағдарыс жағдайында американдық экономикаға қауіп төндіретін тағдырлы кішігірім MBS ретінде сатып алушыларға бірдей өтемсіз тәуекелдерді ұсына алады .
CMBS-те қалай инвестициялау керек
Сіз коммерциялық ипотекалық несиелерді қамтамасыз ете алсаңыз да, бұл әдетте бай инвесторлар, инвестициялық компаниялар немесе Биржалық сауда қорлары немесе ЕТФ менеджерлері болып табылады. MBS-ке мамандандырылған бірнеше ETF-лар және кем дегенде бір - iShares Barclays CMBS облигациялық қоры (сауда коды: CMBS) - коммерциялық ипотекалық бағалы қағаздарға ғана инвестициялайды.
Бөлшек инвесторлар үшін осы ЕДҚ-лар осы борыштық бағалы қағаздарды инвестициялаудың ең жақсы тәсілі болуы мүмкін, себебі олар үлкен инвестицияларсыз негізді әртараптандырылған тәуекелді ұсынады.
МБС-нің нақты инвестицияларын қарастырғанға дейін, әсіресе, CMBS-нің инвестицияларын ескере отырып, қордың өнімділігін, сондай-ақ MBS-тың жалпы тарихи көрсеткіштерін қараңыз. Ықтимал қауіп-қатерлерге қолайлы екендігіне көз жеткізіңіз.
Жауапкершіліктен бас тарту: Бұл сайттың ақпараты талқылау үшін ғана ұсынылады және инвестициялық кеңес ретінде түсіндірілмеуі керек. Бұл ақпарат ешқандай жағдайда бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды.