Тұрғын үй мен бөртпен қалай құрылды?
Транш - бұл несие жиынтығы. Бұл сізге ұқсас тәуекелдер мен пайдалар бөлуге инвестиция салуға мүмкіндік береді. Транш - француз сөзі.
Банктер оларды қайталама нарықта қайта сату үшін ипотекалық несие береді. Бұл кепілдікке кепілдік деп аталады. Көптеген байламдар реттелетін мөлшерлеме ипотекасынан тұрады . Әрбір ипотека әртүрлі уақытта әр түрлі пайыздық мөлшерлемелерге ие. Қарыз алушы алғашқы үш жыл ішінде төменгі пайыздық мөлшерлемелерді және одан кейінгі жоғары тарифтерді төлейді.
Алғашқы үш жылда тарифтер төмен болғандықтан, дефолт қаупі аз. Бұдан кейін дефолт қаупі жоғары. Өйткені ставкалар қымбатқа түседі. Сондай-ақ, көптеген қарыз алушылар үйді немесе қайта қаржыландыруды төртінші жылы сатуға ниеттенеді .
Кейбір MBS сатып алушылар төмен тәуекел мен төменірек ставкаға ие болады. Басқалары жоғары тәуекелге қарағанда жоғары бағамға ие болады. Банктер әртүрлі инвесторлардың қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін бағалы қағаздарды транштарға айналдырды. Олар төменгі қауіпті жылдарды төменгі деңгейлі траншпен, ал жоғары тәуекелді жылдардағы жоғары деңгейлі траншпен қайта сатады. Жалғыз ипотека бірнеше транш бойынша таралуы мүмкін.
Мысалдар
« Үлкен қысқа» фильмі транштардың Дженга ойынына қалай әсер ететіні туралы қызықты мысалдар келтіреді. Браунфилд қорының MBS транзитін қысқарта отырып, ақша қалай жасайтынын түсіндіреді.
Тарих
1970-жылдары Fannie Mae және Freddie Mac ипотекалық бағалы қағаздарды құрады.
Біріншіден, олар банктен несие сатып алды. Бұл банкке көп инвестицияларды жұмсап, көп адамдарға үй иелері болуға мүмкіндік берді.
1999 жылы банктің қауіпсіз және болжамды әлемі мәңгілікке өзгерді. Конгресс Glass-Steagall заңын жойды. Кенеттен банктер хедж-қорларды иеленіп, күрделі туынды құралдарды инвестициялауы мүмкін.
Бәсекеге қабілетті банктік салада күрделі қаржылық өнімдері барлар көп ақша табады. Олар кішірек, стодьеер банктерді сатып алды. Қаржы қызметтері мен тұрғын үй 2007 жылы АҚШ-тың экономикалық өсіміне әсер етті.
оның мәні. Бұл құндылығы кепілдік беретін ипотекалық несие құнына негізделген қаржылық өнім. Бұл мән компьютерлік модель арқылы анықталды.
Осы компьютерлік модельдерді әзірлеген колледж түлектері кванттық соққылар деп аталды. Олар ипотекалық қамтамасыз ету құндылығын анықтайтын компьютерлік бағдарламаларды жазды.
Нарық ең күрделі қаржы өнімдерін жасаған банктерді марапаттады. Банктер ең күрделі компьютерлік үлгілерді әзірлеген сандық қысқыштарды толтырады. Олар ипотекалық қамтамасыз етуді арнайы транштарға бөлді. Олар әр траншты реттелетін мөлшерлемедегі ипотека бойынша әртүрлі ставкалар бойынша әзірледі. Бағалы қағаздар соншалықты күрделі болды, себебі сатып алушылар өздерінің негізгі құндылығын анықтай алмады. Оның орнына, олар транш сататын банкпен қарым-қатынасына сүйенді. Банк сандық джек пен компьютер моделіне сүйенді.
Тәуекелдер
Барлық компьютерлік модельдердің негізі бойынша тұрғын үй бағасы әрдайым көтерілді. Бұл 2006 жылға дейін қауіпсіз болжам болды.
Үйдің бағасы төмендегенде, транштардың құны, ипотекалық қамтамасыз ету және экономика да болды.
Тұрғын үй бағасы арзандағанда, транштардың құндылығын ешкім білмейді. Бұл кепілдікке кепілдік беретін ешкімге баға бере алмайды.
Екінші нарық банктерге ипотекалық несие беруден босатылып, оларды төлеуден босатылды. Олар оны басқа инвесторларға сатқан. Нәтижесінде, банктер несие берудің нормативтік талаптарына сəйкес келмеді. Қарыз алушыларға несие несиелері несие бермеді. Бұл субпаймдық ипотека жоғары пайыздық транш бөлігі ретінде сатылып, қайта сатылды. Кері қайтып келген инвесторлар оларды соққыға жыққан. Үлкен табысқа жету үшін, олар несие қайтарылмайтын жақсы мүмкіндік болғандығын түсінбеді. Standard & Poor's секілді кредиттік рейтинг агенттіктері нашарлады.
Олар ААА-ның кейбір транштарын бағалаған, тіпті оларда субаймақтық ипотекалық несиелер болғанымен.
Инвесторлар сондай-ақ несиелік дефолт своптары деп аталатын кепілдіктерді сатып алу арқылы лақтырылды. AIG сияқты сенімді сақтандыру компаниялары кез-келген басқа сақтандыру өнімі секілді тәуекелді транштар бойынша сақтандыруды сатты. Бірақ AIG барлық ипотека бір мезгілде оңтүстікке кететінін ескермеді. Сақтандырушының қолма-қол ақшасы жоқ барлық кредиттік дефолт своптарын төлеу. Федералдық резервтік банк оны банкротқа ұшыратпауды талап етті.