Компанияның іс жүзінде мүмкін болмауы мүмкін бе?
Буш әкімшілігі бұл фразаны 2008 қаржы дағдарысы кезінде танымал деп жариялады. Бұл экономикалық құлдыраудың алдын алу үшін кейбір компанияларға неліктен керек екенін сипаттайды.
Олардың қатарына экономика дамып келе жатқанда бәсекелестік артықшылық алу үшін туынды құралдарға негізделген қаржы фирмалары кірді. Тұрғын үй нарығы құлаған кезде, олардың инвестициялары оларды банкрот деп қорқытты. Міне, олар сәтсіздікке жету үшін тым үлкен болды.
Банктерді сәтсіз аяқтау үшін мысалдар
Алғашқы сәтсіздікке ұшыраған алғашқы банк - Bear Stearns болды . 2008 жылдың наурыз айында Федералдық резерв JPMorgan Chase-ке 30 миллиард доллар берді, ол сәтсіз инвестициялық банк сатып алды. Аю шағын банк болатын, бірақ өте танымал. Федор Аюлы басқа банктерге деген сенімді бұзады деп алаңдаған.
Lehman Brothers инвестициялық банк болды. Бұл үлкен компания емес еді, бірақ оның банкроттығының әсері алаңдатты. 2008 жылы Қазынашылық хатшысы Ханк Паузсон оның құтқарылуына ешқандай кедергі келтірмеді және ол банкротқа ұшырады. Келесі дүйсенбіде Dow 350 ұпай жинады. Сәрсенбі күні қаржы нарықтарының үрейі басталды. Овернайт кредиттеуіне қауіп төндіріп, бизнестің жұмысын тоқтатуға мәжбүр болды.
Мәселе ақша-несие саясатының не істей алар еді. Бұл ірі банктерді қайта капиталдандыру үшін $ 700 млрд.
Citigroup Қазынашылықтан 20 миллиард доллар ақша құйды. Өз кезегінде үкімет 27 миллиардтан артық артықшылықты акцияларды алды, бұл 8 пайыздық жылдық кірістілік. Сондай-ақ, Citi-ның қарапайым акцияларының 5% -нан артық акцияға $ 10 мөлшерінде сатып алуға кепілдеме берілді.
Инвестициялық банктер Goldman Sachs және Morgan Stanley-де тым үлкен болды. ФРЖ банктердің коммерциялық банктерге айналуына мүмкіндік беру арқылы оларды құптады. Яғни ФРЖ дисконттық терезесінен қарыз алуы мүмкін. Олар бөлшек банктерге арналған ФРЖ-ның басқа кепілдік бағдарламаларын пайдалана алады. Бұл «Уолл-стрит» кинотеатрымен белгілі инвестициялық банкинг дәуірін аяқтады. 1980 жылдардың мантра, « Ащы жақсы », енді оның шынайы түстерінде көрінді. Уолл-стриттің ашкөздігі салық төлеушілер мен үй иелерінің ауырсынуына әкелді.
Fannie және Freddie Ипотекалық Компаниялар
Ипотекалық алыптар, Fannie Mae және Freddie Mac , шынымен де сәтсіздікке ұшыраған. Өйткені олар 2008 жылдың соңына қарай барлық ипотекалық несиелердің 90 пайызын кепілдендірді. Қазынашылық олардың ипотекалық несиелеріне $ 100 миллион көлемінде кепілдік берді , бұл оларды мемлекеттік меншікке қайтарады. Егер Фанни мен Фредди банкрот болған болса, тұрғын үй нарығы құлдыраған болар еді. Себебі, банктер үкіметтің кепілдігімен қарыз бермейді.
AIG сақтандыру компаниясы
American International Group әлемдегі ірі сақтандыру компанияларының бірі болды. Оның бизнесінің басым бөлігі дәстүрлі сақтандыру өнімдері болды. Кредиттік дефолт своптарына түскен кезде ол проблемаға ұшырады. Бұл своптар корпоративтік қарыздарды және ипотеканы қолдаған активтерді сақтандырды.
Егер AIG банкротқа ұшыраса, бұл своптарды сатып алған қаржы институттарының сәтсіздігіне әкеп соғады.
AIG-тің субпиматтық ипотекаға қарсы своптары оны банкроттыққа жақын қалдырды. Ипотекалық міндеттемелер своптармен байланысты емес болғандықтан, AIG миллиондаған капитал жинауға мәжбүр болды. Акционерлердің жағдайдың нашарлағаны соншалық, олар өз акцияларын сатты, бұл AIG үшін своптарды жабуға қиындық тудырды. Своптарды жабуға жеткілікті қаражаттың көп болғанына қарамастан, Своптар своптар пайда болғанға дейін оны сата алмады. Бұл своптық сақтандыруды ақшалай төлемсіз қалдырды. (Дерек көзі: «АҚШ-тың AIG-ны алуы», The Wall Street Journal, 17 қыркүйек 2008 ж.)
Федералды резерв 85 миллиард АҚШ долларын, AIG-ге екі жылдық несие берді, бұл әлемдік экономикаға қысым жасауды болдырмау үшін. Алдымен мемлекет AIG-ның меншікті капиталының 79,9 пайызын және басқаруды алмастыру құқығын алды.
Ол сондай-ақ барлық маңызды шешімдерге, оның ішінде активтерді сатуға және дивидендтер төлеуге вето құқығын алды. 2008 жылдың қазанында Фед Эдвард Лидди компанияны басқаратын бас атқарушы және төрағасы лауазымына жалдады.
Бұл жоспар Fed-ке AIG-ны бұзып, қарызды өтеу үшін бөліктерін сатуға арналған болатын. Бірақ қазан айында қор нарығы құлдырау мүмкін болмады. Әлеуетті сатып алушылар баланстары үшін кез-келген артық ақшаны қажет етті. Қазынашылық департаменті AIG артықшылықты акцияларын капитал сатып алу жоспарынан 40 миллиард доллар сатып алды . ФРЖ 52,5 миллиард долларға ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алды. Қаражаттар АИГ-ке өздерінің несиелік дефолт своптарын зейнетке шығуға мүмкіндік берді, бұл оны және қаржы индустриясының көпшілігінің құлдырауынан сақтайды. Қосымша ақпаратты AIG Bailout бөлімінен қараңыз.
Аяқталмай аяқталады
« Додд-Фрэнк Уолл-стрит» реформа актісі Glass-Steagall Act-дан бастап ең ауқымды қаржы реформасы болды. Ол қаржы нарықтарының реттелуіне және басқа экономикалық дағдарыстарды азайтуға тырысты. Ол басқа банктердің сәтсіздікке тым үлкен болуын болдырмау үшін Қаржылық тұрақтылықты қадағалау кеңесін құрды. Қалай? Ол бүкіл қаржы саласына әсер ететін тәуекелдерді қарастырады. Сондай-ақ, хедж-қорлар сияқты банк емес қаржылық компанияларды қадағалайды. Егер осы компаниялардың біреуі тым үлкен болса, олар Федералдық резервте реттелуі мүмкін. ФРЖ оның резервтік талаптарын ұлғайтуды талап ете алады .
Додд-Фрэнктің тағы бір бөлігі Волкер ережесі де сәтсіздікке жету үшін үлкен күш береді. Бұл ірі банктердің алатын тәуекелдерінің мөлшерін шектейді. Бұл олардың қорларға , тауарларға немесе туынды құралдарға олардың пайдасына сауда жасауына тыйым салады. Олар тек өз клиенттерінің атынан немесе іскерлік тәуекелділікті өтей алады.