Федералдық резервтегі активтерді сатып алу бағдарламасы қалай жұмыс істейді
ФРЖ пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуін қалағанда, бағалы қағаздарды банктерге сатады. Бұл ақша жұмсайтын ақша саясаты ретінде белгілі. Ол инфляцияны және экономикалық өсуді баяулатады.
Ол ставкаларды төмендетуді қаласа, ол бағалы қағаздарды сатып алады. Бұл кеңейтілген ақша-кредит саясаты ретінде белгілі. Оның мақсаты - жұмыссыздықты төмендету және экономикалық өсуді ынталандыру. ФРЖ пайыздық мөлшерлемелер бойынша өзінің мақсатты Федералдық ашық нарық комитеті отырысында тұрақты түрде белгілейді.
Ашық нарықтағы операциялардың пайыздық мөлшерлемелерге қалай әсер етуі
ФРЖ бағалы қағаздарды банктен сатып алған кезде, ол банктің қорына несие береді. Бұл нақты ақшаға айналмаса да, ол солай деп есептеледі және осындай әсерге ие. Бұл сіздің жұмыс берушіңізден тексеру есебінде алатын тікелей депозиттің ұқсастығы.
ФРЖ несие беру үшін ақшаны қайдан алады? Американың орталық банкі ретінде бұл несиені жұқа ауадан жасаудың ерекше күші бар. Адамдар Федералдық қордың ақша басып шығарғанын айтады.
Банктер пайдасын арттыру үшін барынша қарыз беруге тырысады. Егер банктерге дейін болса, олар бәрін береді. Сондықтан ФРЖ оларды түн сайын жабу кезінде резервтегі депозиттердің шамамен 10 пайызын ұстап тұруды талап етеді, сондықтан ертеңгі операциялар үшін қолма-қол ақша жеткілікті.
Бұл резервтік талап ретінде белгілі. Ол Банктің Федералдық резервтік бөлімшесінде немесе банк кассасында ақшамен ұсталуы керек. Егер банк жұмыс істемесе, бұл көптеген банктердің күнделікті қаражатын алу үшін жеткілікті.
Резервтік талаптарды қанағаттандыру үшін, банктер бір-бірінен түні бойы арнайы пайыздық мөлшерлеме бойынша қарызға алынады, бұл қордың қорына байланысты .
Бұл ставка банктердің қанша мөлшерде несие беруіне байланысты өзгеріп отырады. Олар қарыздар мен қарыздарды төлеуге арналған қаражат қорлар деп аталады.
ФРЖ бағалы қағаздарды сатып алу арқылы банк несиесін ұлғайтқанда, ол басқа банктерге несие беру үшін банкке қосымша қаражат береді. Бұл қордың төмендетілген мөлшерін төмендетеді, өйткені банк осы қосымша резервті түсіруге тырысады. Несиелендірудің көп болмаған кезде, банктер қордың мөлшерін көтереді.
Бұл қордың бағамы қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге әсер етеді. Банктер ұзақ мерзімді заемдар үшін бір-бірін бірнеше есе азайтады. Бұл Libor ставкасы ретінде белгілі. Ол автокөлік несиелері, реттелетін ипотекалық несие және кредиттік карталар бойынша пайыздық мөлшерлемелерді қоса алғанда, айнымалы пайыздық несиелердің негізі ретінде пайдаланылады. Сондай-ақ, ол ең жақсы тарифті белгілеу үшін пайдаланылады, бұл банктер өздерінің үздік клиенттерін ұстап тұрады. Ұзақ мерзімді және белгіленген ставкалар Қазынашылықтың 10 жылдық үзіндісіне байланысты . Бағамдар Қазыналық кірістіліктен біраз жоғары.
Ашық нарықтағы операциялар және сандық майлау
2008 қаржы дағдарысына жауап ретінде, FOMC қордың қорларының мөлшерлемесін нөлге дейін төмендетті. Бұдан кейін ФРЖ ашық нарықтық операцияларға көбірек сенім артуға мәжбүр болды. Ол оны сандық жұмсарту деп аталатын активтерді сатып алу бағдарламасымен кеңейтеді. Міне ерекшелігі:
- QE1 (желтоқсан 2008 - тамыз 2010 ж.) - ФРЖ Fannie Mae, Freddie Mac және Федералдық үй кредиттік банктерінің негізін қалаған банктерден 175 млн. 2009 жылдың қаңтар айынан бастап 2010 жылдың тамыз айына дейін MBS-те $ 1,25 триллион доллар сатып алды, ол Fannie, Freddie және Ginnie Mae-мен кепілдік берді. 2009 жылдың наурыз айынан 2009 жылдың қазан айына дейін ол мүше банктерден 300 миллиард доллардан астам ұзақ мерзімді қазыналарды сатып алды.
- QE2 (2010 жылғы қараша - 2011 жылғы маусым) - ФРЖ 600 миллиард долларлық ұзақ мерзімді қазынашылықты сатып алды.
- Operation Twist (Қыркүйек 2011-Желтоқсан 2012) - ФРЖ-ның қысқа мерзімді қазынашылық вексельдері жетіле бастағанда, пайыздық мөлшерлемелерді төмендету үшін ұзақ мерзімді қазынашылық ноталар сатып алуға қаражатты пайдаланды. Ол МБС-ні MBS-нің түсімімен сатып алуды жалғастырды.
- QE3 (қыркүйек 2012-қазан 2014) - ФРЖ MBS-ті сатып алуды айына 40 миллиард долларға дейін ұлғайтты.
- QE4 (қаңтар, 2013 ж. - 2014 ж. Қазан) - ФРЖ өзінің Treasurys құнды қағаздарын сатып алу бағдарламасына $ 45 млрд.
QE-дің арқасында ФРЖ өз балансында 4,5 трлн долларға тең бағалы қағаздар алды. Ол банктерге қосымша несие берді. Олар Додд-Фрэнк Уол Стрит Реформасының Заңымен бекітілген капиталдың жаңа талаптарын орындау үшін қажет болды.
Нəтижесінде банктердің көпшілігі резервтік талаптарды қанағаттандыру үшін берілген қаражаттарды қарызға алудың қажеті жоқ. Бұл қордың тарифтеріне қысым жасайды. Бұған қарсы тұру үшін ФРЖ талап етілетін және артық резервтер бойынша пайыздық мөлшерлемелерді төлей бастады. Сондай-ақ, ол кері бағаланған қорларды басқару үшін кері репозиттерді пайдаланды.
ФРЖ 2016 жылғы 14 желтоқсандағы FOMC отырысында кеңейтілген ашық нарықтағы операциялардың аяқталуын білдірді. Комитет ақша қаражатының мөлшерін 0,75 пайызға көтерді. ФРЖ банктерді осы ставканы көтеруге ынталандыру үшін басқа құралдарды пайдаланды. Осы қасіретін қадам алдында, ол бұрыннан келе жатқан жаңа құнды қағаздарды сатып алуды жалғастырды. Ашық нарықтық операцияларды ұстап тұру жоғары пайыздық мөлшерлемелерге кеңею қарсылығын қамтамасыз етті.
2017 жылдың 14 маусымында ФРЖ өзінің холдингтерін қалай азайтатынын атап өтті. Бұл Treasurys-ді 6 миллиард долларға ауыстыруға мүмкіндік береді. Ай сайын ол тағы 6 миллиард долларға жетуге мүмкіндік береді. Оның мақсаты - айына 30 миллиард доллар жұмсау. ФРЖ айына 4 миллиард АҚШ долларына дейін 20 миллиард долларға жеткенге дейін ғана кепілдікке салынатын бағалы қағаздарды иеленуді жүзеге асырады. Fed бұл саясатты 2017 жылдың қазан айында бастады. (Дерек көзі: «АҚШ-тың ақша-кредит саясатының құралдары не?», Сан-Франциско Федералдық резервтік жүйесі.)