QE4 федерация тарихы қалай өзгерді
2013 жылдың 19 маусымында Федералды ашық нарық комитеті жылдың аяғына дейін сатып алуды жүзеге асыру туралы жариялады.
Егер экономикалық өсу, инфляция және жұмыссыздық ФРЖ-ның мақсаттарына жету жолында болса. FOMC-ның іс-әрекеттері туралы ақпарат АҚШ экономикасының жоғары деңгейлі талдауын қамтамасыз ететін FOMC отырыстарының қысқаша мазмұны бойынша баяндалған .
Инвесторлар паникуланған, олар «күлімсіреу». Қор нарығы құлдырады, 10 жылдық қазынашылық ноталар бойынша кірістілік 1 пайызға артты. ФРЖ 2013 жылдың желтоқсан айына дейін өз қызметін тоқтатты. Ол 2014 жылдың ақпан айына дейін сатып алуларды айына 10 миллиард долларға қысқартты. Fed Басқармасы Джанет Йеллен жоспарланғандай жалғастыруды күткенін айтты.
QE4 бұрын-соңды болмаған
QE төртінші раунды ФРЖ саясатындағы екі елеулі өзгерістерді білдірді. Біріншіден, бұл елдің орталық банкі жұмыссыздық деңгейіне бірінші рет шықты. Fed төрағасы Бен Бернанке ҚЭ-нің келесіге дейін жалғасатынына уәде етті:
- Жұмыссыздық деңгейі 6,5% төмендеді.
- Негізгі инфляция деңгейі 2,5 пайыздан жоғары болды.
Бұл ФРЖ екі мақсат қойды.
Ол өсуді ынталандырып, инфляцияның алдын алуды қалады. Осы уақытқа дейін ФРЖ жұмыс орындарын құрудан гөрі, инфляцияға қарсы күреске басымдық берді.
Арнайы мақсаттарды жариялау арқылы ФРЖ 2013 жылға қарай жұмсартудың жалғасатынына кепілдік берді. Бұл бағдарлама жарияланған кезде жұмыссыздық 7,7%, ал инфляция 2% -дан төмен болды.
Бұл Конгресті және президентті фискалдық жартастың шешімін талқылауға уақыт берді.
Екіншіден, Бернанке 2015 жылға дейін қордың нөлдік пайыздық мөлшерлемесі 2015 жылға дейін сақталатындығын жариялады. ФРЖ мұндай ерекше әрекеттерді неге жасады? Бернанке бұл күтулердің ФРЖ-ның іс-әрекеттері сияқты күшті болғанына сенді. Өйткені, белгісіздік бизнестің болашаққа жоспарлау қабілетіне соншалықты зиянды. Ол не істейтінін жариялап, содан кейін оны жасай отырып, Бернанке экономикалық өсудің тұрақты кезеңін белгіледі.
Бұл фактіні дәлелдеу үшін бірінші ФРЖ төрағасы Павел Волкер болды . Ол оны құрған тоқтаусыз ақша саясатын тоқтатып, инфляцияны толықтырды. Кәсіпорындар пайыздық мөлшерлемелерді жоғары деңгейде сақтауды білетіндіктен, бағаны көтеруді тоқтатты. Бұл инфляцияны тоқтатты.
Бернанке бұрынғы ФРЖ төрағасы Алан Гринспен айырмашылығы жоқ еді. Оның ниеті туралы өте құпия болды. Бернанке сондай-ақ саяси көшбасшылар туындаған белгісіздікті өтеуге мәжбүр болды. Олар 2011 жылғы қарыздар төбесі дағдарысын және 2012 жылғы қаржы дағдарысы дағдарысын қалай шешуге болатынын білді .
QE4 артықшылығы
Сандық жеңілдеудің төртінші раунды үш артықшылыққа ие болды. Біріншіден, QE4 бұрынғы сандық жұмсарту бағдарламалары сияқты ақша массасын кеңейтті.
Treasurys-ді ФРЖ-ға сату арқылы банктерге қарыз беру үшін көп ақша бар еді. Олар пайыздық мөлшерлемені төмендету арқылы бір-бірімен бәсекелеседі. Жеңіл қарыздар автокөліктерді, жиһаздарды, тіпті мектеп несиелерін сатып алуға көбірек адамға мүмкіндік берді. Компаниялар қосымша сұранысты қанағаттандыру үшін қызметкерлерді жалдады. Бұдан әрі табыс өсіп, одан да көп сұраныс пайда болды.
Екіншіден, осыған байланысты пайда төменгі қазынашылықтың ипотекалық несиелердің төмендеуіне әкелді . Бұл тұрғын үй нарығын арттырды.
Үшінші артықшылығы - QE4 долларының төменгі бағасын ұстап тұру. Бұл ақша басып шығару сияқты. Қолда бар долларлық несие неғұрлым көп болса, соғұрлым доллардың құны аз. АҚШ долларының төменгі бағасы АҚШ-тың қорларын ұлғайтты , себебі олар шетелдік инвесторлар үшін арзан болды. Нәтижесінде қор нарығы 2013 жылы 30 пайызға өсті.
Төменгі доллар шамасы QE4-тен төртінші артықшылығын қамтамасыз етті. Бұл жоғары экспорт болды. Американдық өндірілген тауарлар мен қызметтер шетелдіктерге арзан болды, содан кейін көп сатып алынды. Бұл сұраныс американдық жұмыс орындарын да құрды.
QE4 кемшіліктері
Өкінішке орай, QE4 ФРЖ-нің операциялық Twist бағдарламасын аяқтады. Бұл 2011 жылдың қыркүйек айынан бері үлкен жетістіктерге жетті. ФРЖ қысқа мерзімді қазынашылық вексельдер ұзақ мерзімді қазынашылық ноталарды сатып алу есебінен алынған кезде алынған ақшаны пайдаланды. Нəтижесінде қысқа мерзімді вексельдер бойынша ставкалар өсті, ал ұзақ мерзімді ноталар бойынша ставкалар төмендеді. ФРЖ Operation Twist-ті аяқтады, себебі ол барлық қысқа мерзімді Treasurys-ді сатты.
Екінші жағынан, инфляцияны азайту әлеуеті болды. ФРЖ экономикада тым көп ақша құруы мүмкін еді. Бұл инфляцияның негізгі себептерінің бірі .
Бірақ инфляция ешқашан болған емес. Себебі, ФРЖ Treasurys-ді сатуға ешқандай кедергі болмайды. Оларды тек қана мүше банктерге аударады, артық қорларды қысқартады. Екіншіден, ФРЖ өзінің облигацияларын сатпайды, әзірге экономиканың табалдырығында тұрған жоқ. Банктер артық резервтерді ФРЖ-ға аударғысы келеді, себебі олар жоғары пайыздық мөлшерлемелерден пайда табады. Үшіншіден, Treasurys тәуекелсіз инвестициялар болып табылады. Олар әрқашан үкіметтерден, зейнетақылардан және қауіпсіздікті бағалайтын басқа елдерден талап етіледі.
2017 жылғы 14 маусымда ФРЖ өзінің холдингтерін азайтатындығын біртіндеп, оларды сатуға мәжбүр болмайтынын айтты. ФРЖ $ 6 млрд Treasurys алмастыруға мүмкіндік береді, оларды ауыстыру жоқ. Ай сайын ол 6 миллиард долларға жетуге мүмкіндік береді. Оның мақсаты - айына 30 миллиард доллар жұмсау. ФРЖ ипотекалық бағалы қағаздарды иеленуімен де солай етеді. Ол бір айға дейін 4 миллиард долларға жетіп, 20 миллиард долларға жетеді. 21 қыркүйекте ФРЖ 2017 жылдың қазан айында өзінің холдингтерін азайта бастайтынын мәлімдеді.