Неліктен сұраныс пайда болғанда қазынашылық құлдырады?
Олар қалай жұмыс істейді
Қазыналық кірістілік сұраныс пен ұсыныс арқылы анықталады.
Облигациялар бастапқыда қазынашылық департаменті аукционда сатылады. Ол нақты номиналды құнды және сыйақы ставкасын белгілейді. Егер сұраныс көп болса, онда облигация ең жоғары баға алған адамға номиналды құннан жоғары бағамен беріледі . Бұл түсімді төмендетеді. Үкімет тек номиналды құнды және белгіленген пайыздық мөлшерлемені ғана төлейді. Экономикалық дағдарыс болған кезде сұраныс өседі. Себебі инвесторлар АҚШ-тың Treasurys-ті өте қауіпсіз нысанда деп санайды. Егер сұраныс аз болса, сауда-саттыққа қатысушылардың номиналды құнынан аз төлейді. Содан кейін кірістілікті арттырады.
Кіріс бағалары күн сайын өзгеріп отырады, себебі кез келген адам оларды толық мерзімге сақтайды. Оның орнына олар ашық нарықта қайта сатылады. Сондықтан, облигациялардың бағалары түсіп кеткенін естіген болсаңыз, облигацияларға сұраныс көп емес екенін білесіз. Төмен сұранысты өтеу үшін кірістер артуы керек .
Олар экономикаға қалай әсер етеді
Қазынашылықтың кірістілігі өсуде, тұтынушылық және бизнестің ұқсас ұзақтығы бойынша несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемелерді жасаңыз.
Инвесторлар облигациялардың қауіпсіздігі мен тіркелген кірістері сияқты. Treasurys ең қауіпсіз, себебі олар АҚШ үкіметінің кепілдігімен қамтамасыз етіледі. Басқа облигациялар тәуекелді болып табылады және инвесторларды тарту үшін жоғары өнімділікті қайтаруға тиіс. Бәсекеге қабілеттілігін жоғарылату үшін басқа да облигациялар мен несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемелер кірістілік арта түскен сайын артады
Екінші нарықта кірістілік өсуде, мемлекет болашақ аукциондарда сатып алушыларды тарту үшін жоғары пайыздық мөлшерлемені төлеуге міндетті. Уақыт өте келе, бұл жоғары қарқындар Treasurys-ке сұранысты арттырады. Осылайша, жоғары кірістілік доллар бағасын көтеруі мүмкін.
Олар сізге қалай әсер етеді
Қазынашылық кірістері сіздерге әсер ететін ең тікелей тәсілі олардың бекітілген мөлшерлеме ипотекасына әсер етуі болып табылады. Кірістілік өсіп келе жатқандықтан, банктер мен басқа да несие берушілер ұқсас мерзімді ипотека үшін көп қызығушылыққа ие бола алатынын түсінеді. 10 жылдық қазынашылық кірістілігі 15 жылдық ипотекаға әсер етеді, ал 30 жылдық табыс 30 жылдық ипотекаға әсер етеді. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер тұрғын үйді арзан қолжетімді етеді, осылайша тұрғын үй нарығына нұқсан келтіреді. Бұл дегеніміз, кішігірім, арзан үй сатып алу керек. Бұл ішкі жалпы өнімнің өсуін бәсеңдетуі мүмкін.
Болашақты болжау үшін өнімділікті пайдалануға болатынын білесіз бе? Кіріс қисығы туралы білсеңіз болады. Көп жағдайда Қазынашылықтағы уақыт артуы соғұрлым жоғары болады. Инвесторлар өз ақшаларын ұзақ уақытқа байланысы үшін жоғары табыс талап етеді. 10 жылдық нотаны немесе 30 жылдық облигациялардың кірістілігі неғұрлым жоғары болса, оптимистік трейдерлер экономикаға қатысты. Бұл қалыпты кірістілік қисық.
Егер ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілік қысқа мерзімді ноталармен салыстырғанда төмен болса, онда инвесторлар экономика туралы белгісіз. Олар өз қауіпсіздігін сақтау үшін байланған ақша қалдыруға дайын еді. Ұзақ мерзімді кірістілік қысқа мерзімді кірістің төменгі деңгейінен төмен түссе , сіз инверттелген шығыс қисық сызығына ие боласыз. Ол жиі рецессияны болжайды.
Мысалы, 2014 жылдың 31 желтоқсанына кірістілік қисығы:
| Өмір сүру уақыты | Өткізіп жібер |
|---|---|
| 3 айлық есепшот | 0,04 |
| 1 жылдық нұсқа | 0.25 |
| 10 жылдық ескерту | 2.17 |
| 30 жылдық облигация | 2.75 |
Бұл жоғары қисық кірістілік қисығы. Бұл инвесторлар 30-жылдық облигациялардың 3 айлық есеп-шотқа қарағанда жоғары қайтарылуын қалайтындығын көрсетеді. Инвесторлар экономикаға қатысты оптимизмге ие. Олар 10 немесе 30 жылға өз ақшаларын байламағанын қалайды. (Дерек көзі: АҚШ қазынашылық, күнделікті қазынашылық кірістілік коэффициенті)
Кірістің қисық сызығы 2016 жылы түзетілді. 2016 жылдың 1 шілдесінде:
| Өмір сүру уақыты | Өткізіп жібер |
|---|---|
| 3 айлық есепшот | 0.28 |
| 1 жылдық нұсқа | 0.45 |
| 10 жылдық ескерту | 1.46 |
| 30 жылдық облигация | 2.24 |
Бұл инвесторлардың ұзақ мерзімді өсімге қатысты оптимизмге ұшырағанын көрсетеді. Олар өз ақшаларын ұзақ уақытқа байлап қою үшін кірістіліктің төмен болуын талап етті.
Outlook
2017 жылы бұл көрсеткіш 2018 жылы басталады және 2018 жылы да жалғасады. ФРЖ 2015 жылдың желтоқсан айынан бастап азық-түлік қорларының мөлшерлемесін көтере бастады. Инвесторлар қысқа мерзімді вексельдер үшін көп кірістілікке ие болғандықтан, ұзақ мерзімді ноталар бойынша жақсы қайтарымды күтеді . Қосымша ақпарат алу үшін пайыздық ставкалардың қашан басталатындығын қараңыз .
Орта мерзімді перспективада өнімнің жеткілікті деңгейін ұстап тұруға болатын қысымдар бар. Еуропалық Одақтағы экономикалық белгісіздік инвесторларды АҚШ-тың дәстүрлі қауіпсіз Treasurys-лерін сатып алуды жалғастыруда. Шетелдік инвесторлар, Қытай , Жапония және мұнай өндіретін елдер, өз экономикаларын сақтау үшін долларға қажет. Долларды жинаудың ең жақсы жолы - Қазынашылық өнімдерді сатып алу. АҚШ-тың Treasurys танымалдығы соңғы жеті жыл ішінде 6 пайыздан төмен шығынды сақтап қалды. Қосымша ақпарат алу үшін АҚШ долларының бағасын өлшеудің үш тәсілін қараңыз.
Ұзақ мерзімді перспективада төрт фактор Қазынашылық өнімдерін алдағы 20 жылда танымал етпейді.
- АҚШ-тың үлкен қарызы шетелдік инвесторларды алаңдайды, олар АҚШ-тың оларды өтеуге ма, жоқ па? Бұл АҚШ-тың Treasurys ірі шетелдік ұстаушысы Қытай үшін басты алаңдаушылық тудырады. Қытай, тіпті жоғары пайыздық мөлшерлемелерде де Treasurys- тен аз қаражат сатып алу қаупі бар. Егер бұл болса, ол АҚШ экономикасының күшіне сенім жоғалтуды білдіреді. Бұл соңында доллар бағасын төмендетеді.
- АҚШ-тың қарыздарын азайтудың бір жолы - доллардың төмендеуін қамтамасыз ету. Шетелдік мемлекеттер облигациялардың номиналды құнының өтелуін талап еткенде, егер доллардың құны төмен болса, ол өз валютасымен аз болады.
- Қытай, Жапония және мұнай өндіруші елдердің Қазынашылық облигацияларын сатып алуға ынталандыратын факторлары өзгеруде. Олардың экономикасы нығайғандықтан, олар өздерінің елдің инфрақұрылымына қаражат салу үшін өздерінің ағымдағы шоттарының артықшылығын пайдаланады. Олар АҚШ Treasurys қауіпсіздігіне тәуелді емес және әртараптандыруға бастайды.
- АҚШ-тың Treasurys-ді тартудың бір бөлігі - бұл олардың ғаламдық валютасы болып табылатын доллармен деноминацияланғандығы. Мұнай келісімшарттарының көбі доллармен көрсетілген. Әлемдік қаржы операцияларының басым бөлігі доллармен жүзеге асырылады. Басқа валюталар сияқты еуро , танымал болып, доллармен жасалатын операциялар азаяды. Бұл оның құндылығын және АҚШ Treasurys-ді азайтады.
Концерттің бастамасы
2013 жылы мамыр айынан тамыз айына дейін кірістілік 75% -ға өсті. Инвесторлар Treasurys-тен сатылған , Федералды резервтік жүйе оның сандық жұмсарту саясатын қолдайтынын жариялаған кезде . Сол жылдың желтоқсан айында ол Treasurys пен ипотекалық бағалы қағаздарды айына 85 миллиард долларға сатып алуды бастады. ФРЖ жаһандық экономика жақсарған кезде қысқарды.
2012 жылы кірістілік 200 жасқа толды
2012 жылғы 1 маусымда 10 жылдық ноттың кірістілігі ең төмен күнкөріс деңгейінің 1,442 пайызын құрап, 1800 жылдардың басынан бергі ең төменгі деңгейге жетті. Ол біршама жоғары, 1,47 пайызға жабылды. Бұл ұшу қауіпсіздігінен туындады, себебі инвесторлар Еуропа мен қор нарығынан өз ақшаларын жылжытты. (Дерек көзі: «Әлсіз жұмыс деректерінің төмендеуі АҚШ-тың төмен деңгейін төмендетеді», Reuters, 1 маусым 2012 жыл.)
Кірістілік 25 шілдеде жаңа рекордтық деңгейге жетті. 10 жылдық нотада кірістілік 1,43 пайызға жетті. Экономикалық тұрлаусыздықтың жалғасуы салдарынан кірістер қалыпты деңгейде төмен болды. Инвесторлар өздерінің ақшаларын қауіпсіз сақтау үшін осындай төмен қайтарымды қабылдады. Олар Еуроаймақтың борыштық дағдарысы , фискалдық жартас және 2012 жылғы президенттік сайлаудың нәтижесі туралы алаңдатты. (Дерек көзі: «Қазынашылықтың күнкөрістің кірістілік коэффициенті», АҚШ Қазынашылық департаменті.)
Қазыналық кірістілік 2008 қаржы дағдарысын болжады
2006 жылғы қаңтарда кірістілік қисығы тегістеле бастады. Бұл инвесторлардың ұзақ мерзімді ноталар үшін жоғары кірістілік талап етпейтінін білдіреді. 2006 жылғы 3 қаңтарда бір жылдық нотада кірістілік 4,38 пайызды құрады, 10 жылдық нотада 4,37 пайыз кірістен біршама жоғары болды. Бұл қорқынышты инверттелген шығыс қисық болды. Ол 2008 жылғы құлдырауды болжады. 2000 жылғы сәуірде инверттелген кірістілік қисық 2001 жылы құлдырауды болжады. Инвесторлар экономиканың құлдырап кету қаупі бар деп есептегенде, олар қысқа жылдық нотаны сатып алуға және сатуға қарағанда 10 жылдық нотаны ұзағырақ сақтайды, бұл нотаның келесі жылы нашарлауы мүмкін.
Көптеген адамдар инвертті кірістілік қисығын елемеді, өйткені ұзақ мерзімді ноталар бойынша кірістілік әлі де төмен болды. Бұл 5 пайыздан аз. Бұл дегеніміз, ипотекалық несие бойынша пайыздық ставкалар бұрынғысынша тарихи болып табылады және тұрғын үй, инвестициялық және жаңа бизнесті қаржыландыру үшін экономикадағы көптеген өтімділікті көрсетеді. Федералдық резервтік ставкалардың өсу қарқыны арқасында қысқа мерзімді ставкалар жоғары болды. Бұл реттелетін мөлшерлеме ипотекасына көп әсер етті. Ұзақ мерзімді қазынашылық міндеттемелер бойынша кірістілік шамамен 4,5 пайыз деңгейінде қалды, бұл ипотекалық пайыздық мөлшерлемелердің тұрақты ставкаларын 6,5 пайыз деңгейінде ұстап тұрды.