Еуроаймақтың дағдарысы Сізге қалай әсер етеді?
Олар Еуропалық Орталық Банк пен Халықаралық Валюта Қорынан қолдау көрсету туралы бастама көтерді. Бұл шаралар көпшілікті еуродың өміршеңдігіне күмәнданбаған.
Еуроаймақтың дағдарысы Сізге қалай әсер етеді?
Егер бұл елдер дефолт болса, бұл 2008 жылғы қаржы дағдарысынан гөрі нашар еді. Банктер, егемен борыштың негізгі иелері, үлкен шығындарға тап болады. Кішірек банктер құлаған еді. Дүрбелеңде олар бір-біріне несие беруді тоқтатты. Либор ставкасы 2008 жылы болғандай асып түседі.
ЕЦБ көптеген егемен борышын өткізді. Әдепкі бойынша оның болашағы қатер еді. Бұл Еуроодақтың өзі өмір сүруіне қауіп төндірді. Бақыланбайтын егеменді борыштың төмендеуі рецессияны немесе тіпті жаһандық депрессияны тудыруы мүмкін.
Бұл 1998 жылғы егемен борыштық дағдарысқа қарағанда әлдеқайда нашар еді. Ресейге дефолт болған кезде, дамушы нарықтың басқа да елдері де болды. ХВҚ еуропалық елдердің және АҚШ-тың күшімен қолдау тапты.
Бұл жолы бұл дамушы нарықтар емес, әдепкі дефолт қаупі бар дамыған нарықтар. Германия, Франция және АҚШ-тың ХВҚ-ның негізгі қолдаушылары өздеріне жоғары қарыздар. Бұл қарызды қажет ететін жаппай құтқаруды қаржыландыру үшін аздаған саяси аппетит болады.
Шешім қандай болды?
2012 жылдың мамыр айында Германия канцлері Ангела Меркель жеті ұпайлық жоспар жасады.
Бұл жаңадан сайланған Франция Президенті Франсуа Олландтың еурооблигацияларды жасау туралы ұсынысына қарсы болды. Ол сондай-ақ үнемдеу шараларын қысқартуға және экономикалық ынталандыруды арттыруға тырысты. Меркелдің жоспары:
- Бизнесті іске қосуға көмектесу үшін жылдам бастау бағдарламаларын іске қосыңыз.
- Заңсыз жұмыстан босатудан қорғауды босатыңыз.
- Төменгі салықтармен «шағын кәсіптер» енгізіңіз.
- Жастар жұмыссыздығына бағытталған кәсіптік біліммен шәкірттерді біріктіру.
- Мемлекеттік кәсіпорындарды жекешелендіру үшін арнайы қаражат пен салықтық жеңілдіктер жасау.
- Қытайдағыдай арнайы экономикалық аймақтарды құру.
- Жаңартылатын энергияға инвестициялар.
Меркель Шығыс Германияны біріктіруге тырысты. Ол үнемдеу шаралары бүкіл еуроаймақтың бәсекеге қабілеттілігін арттыруға болатындығын көрді.
Жетілдірілген зауыт 2011 жылғы 8 желтоқсанда бекіткен үкіметаралық келісімге қол жеткізді. Еуропалық Одақ басшылары валюта одағына параллельді фискалдық бірлікті құруға келісті. Шарт үш нәрсе жасады. Біріншіден, ол Маастрихт шартының бюджеттік шектеулерін орындады. Екіншіден, кредиторлар ЕО өз мүшелерінің егемен борышын артта қалдыратынына сендірді. Үшіншіден, бұл ЕО-на интеграциялық бірлік ретінде әрекет етуге мүмкіндік берді. Атап айтқанда, шарт бес өзгеріс енгізеді:
- Еуроаймақ елдерінің мүшелері ЕО-ның орталықтандырылған бақылауына бюджеттік билікті заңды түрде береді.
- ЖІӨ-нің 3 пайыздық тапшылығын асып түскен мүшелері қаржылық санкцияларға тап болады. Тәуелсіз берешекті шығарудың кез-келген жоспары алдын-ала хабарлануы керек.
- Еуропалық Қаржылық тұрақтылық қорын тұрақты қорғаныс қоры ауыстырды. Еуропалық тұрақтылық механизмі 2012 жылдың шілдесінде күшіне енді. Тұрақты қор Еуроодақтың мүшелерінің артында тұратынын кредиторларға кепілдік берді. Бұл дефолт тәуекелін төмендетеді.
- ESM-тің дауыс беру ережелері 85 пайыздық біліктілікпен қабылданатын төтенше шешімдерді қабылдауға мүмкіндік береді. Бұл ЕО-на тез әрекет етуге мүмкіндік береді.
- Еуроаймақтағы елдер ХВҚ-ға орталық банктерден тағы 200 миллиард евро береді.
Бұл 2010 жылғы мамырдағы құтқару ісінен кейін болды. ЕО көшбасшылары тағы да 720 миллиард еуро немесе 928 миллиард доллар көлемінде қарыз дағдарысын болдырмау үшін Уолл-стрит флэш апатынан зардап шеккен .
Құтқару евроға деген сенімін қалпына келтіріп, долларға қарсы 14 айлық төмен болды.
Құрама Штаттар мен Қытай ЕЦБ Грекияны құтқармайтынын айтқан соң араласты. ЛИБОР банктер 2008 жылы сияқты банктердің үрейін бастады, тек осы уақытқа дейін банктер ипотекалық бағалы қағаздардың орнына біреудің улы Грецияның қарыздарын болдырмады.
Салдары
Біріншіден, Ұлыбритания мен Еуроодақтың бір бөлігі болып табылмайтын Еуропалық одақтың бірнеше елі Меркельдің келісімін бұзған. Олар шартты «екі деңгейлі» ЕС-ке алып келетініне алаңдаған. Еуроаймақтағы елдер өздерінің мүшелеріне тек жеңілдікті шарттар жасай алады. Олар еуро болмаған ЕО елдерін жоққа шығарады.
Екіншіден, еуроаймақтағы елдер жұмсауға кететін қысқартулар туралы келісуі керек. Бұл Грецияда болғандай, экономикалық өсуді бәсеңдетуі мүмкін. Бұл үнемдеу шаралары саяси жағынан жағымсыз. Сайлаушылар еуро аймағын немесе Еуроодақтан шығатын жаңа көшбасшыларды әкелуі мүмкін.
Үшіншіден, қаржыландырудың жаңа түрі, еурооблигациялар қол жетімді болады. ESM евро облигацияларына 700 миллиард еуро қаржы бөлетін болады. Оларды еуроаймақ елдерімен толық кепілдендіреді. АҚШ Treasurys сияқты, бұл облигацияларды қайталама нарықта сатып алуға және сатуға болады. Treasurys компаниясымен бәсекелесіп, еурооблигациялар Америка Құрама Штаттарында жоғары пайыздық ставкаларға әкелуі мүмкін.
Stakeде не бар
Standard & Poor's және Moody's сияқты қарыздық рейтинг агенттіктері ЕЦБ-ны еуроаймақтың барлық мүшелерінің қарыздарын көтеруге және кепілдендіруге мүдделі. Бірақ, ЕО көшбасшысы, Германия, осындай келісімге қарсы ешқандай кепілдік бермеді. Қарыз алушы елдер өздерінің фискалдық үйлерін тәртіпке келтіруге қажетті үнемдеу шараларын орнатуды талап етті. Германия инвесторларды сендіру үшін бос евро чекін жазғысы келмейді. Неміс сайлаушылары құтқару ісін қаржыландыру үшін жоғары салық төлеуден қуанбайды. Германия сондай-ақ ықтимал инфляция туралы параноид болып табылады. Оның халқы 1920-шы жылдардағы гиперинфляцияны өте жақсы есте сақтайды.
Инвесторлар үнемдеу шаралары кез-келген экономикалық құлдырауды бәсеңдететіні туралы алаңдатты. Борышкер елдер өз қарыздарын өтеу үшін бұл өсімді қажет етеді. Ұзақ мерзімді жоспарда үнемдеу шаралары қажет, бірақ қысқа мерзімде зиянды.
Себептер
Біріншіден, қарыздың ЖІӨ-нің коэффициенттерін бұзған елдер үшін айыппұлдар болмады. Бұл коэффициенттер Еуропалық Одақтың негізін қалаушы Маастрихт Критерийімен белгіленді. Неге жоқ? Франция мен Германия да шегінен асып кетеді. Олар өз үйлерін тәртіпке келтірмейінше басқаларды санкциялауға екіжүзді болар еді. Еуроаймақтан шығарып салудан басқа кез-келген санкцияларда тіс жоқ еді. Еуродан өз күштерін әлсірететін қатал жаза. Еуроодақ еуро билігін нығайтуға тырысты. Бұл еуроаймақта емес ЕО мүшелеріне қысым жасайды. Оларды Ұлыбритания, Дания, Швеция деп атайды.
Екіншіден, еуроаймақтағы елдер еуро билігінен пайда көрді. Олар төмен пайыздық мөлшерлемелерді пайдаланды және инвестиция капиталын ұлғайтты. Бұл капиталдың көп бөлігі Германия мен Франциядан оңтүстіктік халықтарға дейін болды. Бұл өтімділіктің өсуі жалақы мен бағаны көтерді. Бұл олардың экспортын бәсекеге қабілеттілігін төмендетуге мүмкіндік берді. Еуро-ны пайдаланатын елдер инфляцияны салқындату үшін көптеген елдерді қолдана алмады. Олар пайыздық мөлшерлемелерді көтере алмады немесе аз валютаны басып шығара алмады. Экономикалық құлдырау кезінде салық түсімі төмендеді. Сонымен қатар, мемлекеттік шығыстар жұмыссыздықты және басқа да жеңілдіктерді төлеуге өсті.
Үшіншіден, үнемдеу шаралары тым шектеулі болып, экономикалық өсімді баяулады. Мысалы, ЭЫДҰ қатаңдық шаралары Грецияны бәсекеге қабілетті етеді деп мәлімдеді. Мемлекеттік қаржыны басқару мен есептілікті жетілдіру қажет болды. Мемлекеттік қызметкердің зейнетақысы мен жалақысына қатысты кемшіліктерді арттырған дұрыс болды. Бұл сауда кедергілерін төмендетудің жақсы экономикалық тәжірибесі болды. Нәтижесінде экспорт өсті. Экономикалық ынтымақтастық және даму ұйымы Греция салық төлеушілеріне қысым жасауды қажет деп мәлімдеді. Ол мемлекетке тиесілі бизнесті сатуды қаржыландыруға кеңес берді.
Қатаңдық шаралары үшін Грецияның қарызы екі есе қысқарды. Бірақ бұл шаралар грек экономикасын да баяулады. Олар жұмыссыздықты арттырды, тұтынушылық шығынды қысқартты, кредиттеу үшін қажетті капиталды қысқартты. Грек сайлаушылары дағдарысқа ұшырады. Грузия үкіметін «Сириза» партиясы «теңдесі жоқ» дауыс беруге тең дауыс беру арқылы жауып тастады. 17 маусымда тағы бір сайлау өткізілді, ол Сириза жеңілді. Еуроаймақта қалдырудың орнына, жаңа үкімет үнемділікті сақтауға тырысты. Ұзақ мерзімде үнемдеу шаралары Грецияның қарыздық дағдарысын жеңілдетеді.