Елде өте көп қарыз бар ма?
Қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы елдің егемен борышын бір жылдағы жалпы экономикалық өнімге салыстырады. Оның өнімі жалпы ішкі өніммен өлшенеді.
Бұл қатынас инвесторларға, жетекшілерге және экономистерге пайдалы құрал болып табылады. Бұл оларға елдің қарызын өтеуге қабілеттілігін анықтауға мүмкіндік береді. Жоғары коэффициент - ел өзінің қарызын өтеу үшін жеткілікті өндіріс жасамайтынын білдіреді. Төмен қатынасы төлемдерді жүзеге асыру үшін көптеген экономикалық шығындардың бар екендігін білдіреді.
Егер ел үй шаруашылығы болса, онда ЖІӨ оның табысына ұқсайды. Егер сіз көп ақша жасасаңыз, банктер сізге үлкен несие береді. Сол сияқты, инвесторлар да көп болса, елдің қарызын алуға қуанышты болады. Инвесторлар өтеу туралы алаңдамай бастағаннан кейін, дефолт тәуекелінің жоғарылауы үшін пайыздық мөлшерлеменің көп қайтарылуын талап етеді. Бұл елдегі қарыздың құнын арттырады. Бұл тез қарыз дағдарысына айналуы мүмкін.
Tipping Point
Қиып алу нүктесі қандай? Дүниежүзілік банктің зерттеуі бойынша, егер қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы ұзақ уақыт кезеңі ішінде 77 пайыздан асса, ол экономикалық өсуді баяулатады. Осы деңгейден жоғары қарыздың әрбір пайыздық көрсеткіші елде экономикалық өсуде 1,7 пайызға тең.
Бұл дамушы нарықтар үшін одан да жаман. Онда әрбір қосымша пайыздық борыш 64 пайыздан жоғары жыл сайын 2 пайыздық өсуді баяулатады.
Қарыз-ЖІӨ қатынасын қалай пайдалануға болады
Қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы мемлекеттік облигациялардағы инвесторларға елдер арасындағы қарыз деңгейін салыстыруға мүмкіндік береді.
Мысалы, Германияның қарызы 2,7 триллион долларды құрайды, бұл Грекияның 514 миллиард доллар екенін білдіреді. Германияның ЖІӨ-нің көлемі 3,8 триллион АҚШ долларын құрайды, бұл Грекияның 281 миллиард долларынан асып түседі. Сондықтан Германия (Еуроодақтың ең ірі елі) Грецияны қуып шығаруға мәжбүр болды, ал басқа жолы емес. Германияға арналған қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы - 72 пайыз, ал Греция үшін - 182 пайыз.
Мәселен, ЖІӨ-нің алдындағы қарызы қандай елде дефолт болмайды ? Әрқашан емес. Жапонияның ЖІӨ-ге қатынасы - 228 пайыз. Жапония дефолт қаупі жоқ, өйткені оның қарызының басым бөлігі өз азаматтарына тиесілі. Көптеген Грецияның қарызын шетелдік үкіметтер мен банктер жүргізді. Грецияның банктік ноталары мерзімі өтіп бара жатқанда, оның қарызы Standard & Poor's секілді рейтинг агенттіктері тарапынан төмендейді, бұл пайыздық мөлшерлемелерді көтерді. Греция көп табысқа жету жолын табуға мәжбүр болды және осылай жасау үшін шығындарды қысқартты және салықты арттырды. Бұл одан әрі өз экономикасын баяулатты, одан әрі кірісті төмендетті және оның қарызын төлеуге қабілетті.
2017 жылы АҚШ-тың ЖІӨ-ге қатынасы 104 пайызды құрады . Бұл төртінші тоқсанның ІЖӨ үшін 19,739 трлн долларға бөлінген 20493 триллион доллар қарызы (2017 жылғы 29 желтоқсан). Бірақ бұл өз валютасымен борышты шығаратын ел үшін өте маңызды емес. Құрама Штаттар қарызды өтеу үшін көп долларларды басып шығара алады. Осы себепті дефолт қаупі өте төмен. Екінші жағынан, қарыз ұстаушылар ақшамен азайып кетеді. Бұл, сайып келгенде, АҚШ-тың қарызын болдырмайды.
Елдің борыштың ЖІӨ-ге қатынасы көтерілуіне байланысты, ол жиі рецессияның жүріп жатқанын көрсетеді. Себебі, елдің ішкі жалпы өнімінің төмендеуі құлдырау кезінде азаяды.
Бұл салықты тудырады, ал федералды кірістер , үкімет өз экономикасын ынталандыру үшін көп уақыт жұмсайды. Егер ынталандыру шығыны табысты болса, рецессия жоғарылайды, салықтар (және федералды кірістер) өседі, ал ЖІӨ-нің алдындағы қарызы төмендеуі тиіс.
Инвесторлардың үкіметтің төлем қабілеттілігіне деген сенімі - бұл оның берешегінің кірістілігі . Кірістілік төмен болғанда, бұл оның қарызына сұраныс көп. Ол жоғары қайтарымды төлеуі керек емес. Құрама Штаттар осыған байланысты бақытты. Ұлы рецессия кезінде инвесторлар АҚШ-қа қарыздардан қашып кетті. Ол өте қауіпсіз деп саналады.
Әлемдік экономика жақсарып келе жатқандықтан, инвесторлар жоғары тәуекелге бейімделетіндіктен ыңғайлы болады. АҚШ-тың қарызына түсетін пайда өсіп, құлдырайды. Шығымдылық жоғары болған кезде, назар аударыңыз.
Демек, инвесторлар қарызды қаламайды. Ел олардың облигацияларын сатып алуға көбірек қызығушылық танытуы керек.
Бұл төмен спираль жасайды. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ел үшін қарыз алу үшін қымбатқа түседі. Бұл бюджетке жұмсалатын шығындарды көбейтеді, бұл бюджет тапшылығының ұлғаюына әкеп соқтырады. Грецияның борыштық дағдарысы жақсы мысал.
Нақ сондықтан да, оның барлық кемшіліктері үшін ЖІӨ-нің алдындағы қарызы әлі күнге дейін кеңінен қолданылады. Бұл ел экономикасының қаншалықты күшті екендігін және оның берешегін өтеу үшін адалдықты пайдаланудың қаншалықты ықтималды екенін көрсетеді.
Қарыз-ЖІӨ қатынасын қалай есептеуге болады
Қарыздың ЖІӨ-ге қатынасын анықтау үшін сіз екі нәрсені білесіз: елдің қарыз деңгейі және елдің экономикалық өнімі. Бұл борыштың екі жолмен өлшенгенін білмейінше өте қарапайым болып көрінеді. Сарапшылардың көпшілігі жалпы қарызды қарастырады. Кейбіреулер, CIA World Factbook сияқты, мемлекеттік қарызға ғана қарайды.
Бұл аздап жаңылысады. Құрама Штаттарда барлық қарыздар негізінен жұртшылыққа тиесілі. Міне, сондықтан. АҚШ қазынасы екі санатқа ие. Қоғамның қарызы жеке инвесторларға , компанияларға және шетелдік үкіметтерге тиесілі АҚШ қазынашылық міндеттемелері немесе АҚШ-тың жинақ облигацияларынан тұрады. Мемлекеттік қарыз ақ зейнетақы қорларына , өзара қорларға және жергілікті билік органдарына тиесілі.
Екінші санат - үкіметаралық холдинг. Бұл CIA World Factbook-тің хабарламаған санаты, себебі бұл федералды үкімет қарызға сыртқы кредиторларға емес, өзі қарыздар. ЦРУ-дың деректері болса, үкімет өзін өзі өтемейді ме? Бұл тек екі агенттіктің есеп беру әдісі.
Бірақ бұл өте маңызды. Федералды үкімет «өзінен-өзі қарыздар» ақшасы негізінен Әлеуметтік қамсыздандыру трасттық қорына және федералды басқарма зейнетақы қорларына шынымен қарыздар. Baby Boomer ұрпағының арқасында, бұл агенттіктер еңбек ақы төлеуден көбірек кіріс алады, олар қазіргі уақытта жәрдемақы төлеуге мәжбүр. Яғни, оларда Treasurys сатып алу үшін қолданатын артық ақшалары бар. Үкімет бұл артық ақшаны барлық мемлекеттік бағдарламаларға жұмсайды.
Бумерлер зейнеткерлікке шыққан кезде, Әлеуметтік қамсыздандыру оның Қазыналық холдингтерінде жәрдемақы төлеу үшін қолма-қол ақша алады. Бірақ бұл қарызды төлеуге арналған ақшалар бір жерден келуі керек. Бұл дегеніміз, Қазынашылық көп қарыз беруі керек немесе Конгресс салықты көтеруі керек.
Сондықтан, сіз қоғам алдында қарызды ғана емес, жалпы қарызды әрдайым қарауыңыз керек. Себебі, барлық федералдық борыш ақыр соңында қоғамға тиесілі. Міне, сондықтан үкіметаралық холдингтер АҚШ-тың қарызы-ЖІӨ-ге қатынасында есептелуі керек.