Неліктен инверттелген шығыс қисығы соншалықты ерекше? Қалыпты кірістілік қисығында қысқа мерзімді вексельдер ұзақ мерзімді облигациялардан төмен табыс алады.
Өйткені инвесторлар ақшасы қысқа мерзімге байланған кезде қайтарудың төмендеуін күтуде. Олар ұзақ мерзімді инвестицияларға көп табыс табу үшін жоғары кірістілікті талап етеді.
Инверттелген кірістілік қисығы дегеніміз не
Инверттелген кірістілік қисығы инвесторлардың экономикаға сенімсіздікпен қарайтынын білдіреді. Олар 10 жылдық қазынашылық нотаны сатып алып, өздерінің ақшасын он жылдан астам уақытқа теңестіруге тырысады. Бұл логикалық мағынада емес. Инвесторлар, әдетте, ұзақ мерзімді инвестициялар бойынша жоғары кірістілікті күтеді.
Инверттелген кірістілік қисығы инвесторлар қысқа мерзімді қазынашылық шоттан сатып алғаннан гөрі ұзақ мерзімді облигацияларды ұстап, көп нәрсе жасайтынына сенеді. Өйткені, олар тек ақша аударып, басқа ақшаны қайта инвестициялауы керек. Егер олар рецессияның келуіне сенсе, олар қысқа мерзімді вексельдердің құндылығын келесі жылы біраз уақыт күтеді деп күтуде. Себебі, Федералдық резерв әдетте экономикалық өсім баяулаған кезде қордың қорларының мөлшерін төмендетеді.
Қысқа мерзімді қазынашылық вексель ақша қаражатының бағасын қадағалап отырады.
Неліктен кірістілік қисығы инвертироваться? Инвесторлар ұзақ мерзімді қазынашылық облигацияларға шығып, осы облигациялар бойынша кірістілік төмен. Себебі олар сұранысқа ие , сондықтан олар инвесторларды тарту үшін жоғары кірістілікке мұқтаж емес. Қысқа мерзімді қазынашылық вексельдерге деген сұраныс төмендейді, сондықтан олар инвесторларды тарту үшін жоғары кірістілікті төлеуге мәжбүр.
Ақыр соңында, қысқа мерзімді вексельдер бойынша кірістілік ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістіліктен жоғары және кірістілік қисығы инвертінде жоғарылайды.
Қалыпты өсу кезінде, 30 жылдық облигация бойынша кірістілік үш айлық есептік көрсеткіштен үш есе жоғары болады. Дегенмен, егер инвесторлар келесі бірнеше жылда экономиканың баяулауы күтіп тұрса, содан кейін 10-20 жылдан кейін қайтадан жылдамдыққа түсетін болса, олар оны бұрынғыша кері қайтарудың орнына өз ақшаларын байлауды қалайды тарифтер.
Инверттелген кірістілік қисығы соңғы кезде қалдықты болжайды
Қазынашылық кірістілік қисығы 2000, 1991 және 1981 жж. Басталғанға дейін өзгерді. Кіріс қисығы екі жыл бұрынғы 2008 қаржы дағдарысын болжады. Бірінші инверсия 2005 жылғы 22 желтоқсанда орын алды. ФРЖ тұрғын үй нарығындағы активтер көпіршесі туралы алаңдатты, 2004 жылдың маусым айынан бастап қордың қорларына қатысты ставканы көтерді. Желтоқсан айында бұл көрсеткіш 4,25 пайызды құрады.
Бұл екі жылдық қазынашылық шоты бойынша кірістілікті 4,40 пайызға көтерді. Бірақ жеті жылдық қазынашылық табыстың кірістілігі тек 4,39 пайызға ғана жетіп, тез арада көтерілмеді. Бұл дегеніміз, инвесторлар екі жылға қарағанда жеті жыл ішінде өз ақшаларын несиелендірудің төменгі қайтарымын қабылдауға дайын болды. Бұл бірінші инверсия болды.
30 желтоқсанға қарай сәйкессіздік нашарлады.
Екіжылдық қазынашылық шот 4,41 пайызды қайтарды, ал жеті жылдық ноталардың кірістілігі 4,36 пайызға дейін төмендеді. 10 жылдық қазынашылық ноталардың кірістілігі 4 жылдық 39 % -ға дейін төмендеді.
Бір айдан кейін (2006 жылдың 31 қаңтары) ФРЖ қордың қаражатын көтерді. Екіжылдық есепшоттың кірістілігі 4,54 пайызға дейін өсті. Бірақ бұл жеті жылдық кірістен 4,49 пайызға артық. Дегенмен, ФРЖ 2006 жылғы маусымда 5,25 пайызды құрап, тарифтерді көтерді. Мəліметтерді Федералдық қорлар бойынша есеп беру тарихынан қараңыз.
2006 жылдың 17 шілдесінде инверсия қайтадан нашарлады, егер 10 жылдық көрсеткіш 5,7 пайызды құраса, 5,7 пайызды құраған. Бұл инвесторлардың Федорды дұрыс емес бағытта басқарған деп ойлады. Қосымша ақпарат алу үшін Subprime ипотекалық дағдарыс: Effect және Timeline .
| Күні | Fed қорлары | 3-Мо | 2-жыл | 7-жыл | 10-жыл |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005 жылғы 22 желтоқсан | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| 2005 жылғы 30 желтоқсан | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| 2006 жылғы 31 қаңтар | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| 17 шілде, 2006 ж | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
Өкінішке орай, Федор ескертуді елемеді. Олар ұзақ мерзімді кірістілік төмен болғанша, экономикадағы рецессияның алдын алу үшін жеткілікті өтімділікті қамтамасыз ететін болады деп ойлады. Олар дұрыс емес еді.
Шығару қисығы 2007 жылдың маусым айына дейін өзгеріссіз қалды. Жазда ол кері және кері тегістік қисық сызығының арасынан алға-артқа айналды. 2007 жылдың қыркүйегіне қарай ФРЖ алаңдаушылық тудырды. Бұл қордың құнын 4,75 пайызға төмендетті. Бұл 1/2 ұпай болды, бұл айтарлықтай құлдырау болды. ФЕҚ базарларға агрессивті сигнал жіберуге мәжбүр болды.
ФРЖ ставканы 2008 жылдың аяғына дейін нөлге жеткенше он есе төмендетуді жалғастырды. Кірістілік қисығы кері айналдырылмады, бірақ бұл тым кеш болды. Экономика Ұлы Депрессиядан бері ең жаман рецессияға кірді. Кесілген кесектердің нақты уақытын анықтау туралы қосымша ақпарат алу үшін Ағымдық қордың қорларының ставкасын қараңыз. Сөзге ақыл-сөз - ешқашан кірістіліктің кері қисық сызығын елемейді.