Комитет өз бағалы қағаздарының мөлшерін және құрамын үнемі қарап шығып, осы холдингтерді сәйкесінше түзетуге дайын.
Operation Twist қызметінің мақсаты ұзақ мерзімді Қазыналық кірістілікті төмендету және пайыздық мөлшерлемелер. Бұл Қазынашылық ноталарына сұраныстың артуымен байланысты. Сұраныс көтеріліп жатқандықтан, кез-келген басқа актив сияқты баға да. Алайда, облигациялардың жоғары бағалары, әдетте, инвесторлар үшін төмен кірістілікпен өтеледі.
Бұл қалай төмен пайыздық мөлшерлемелер? Қазыналық облигациялардың 10 жылдық табыстылығы ипотекалық несиелерді қоса алғанда, тіркелген барлық қарыздар бойынша сыйақы мөлшерлемесінің көрсеткіші болып табылады. ФРЖ қарыздарды жылжымайтын мүлікті, автокөліктерді және жиһаздарды сатып алуға ынталандыратын, операцияларды жүзеге асырады. Бұл сондай-ақ бизнеске арзанырақ өсуге мүмкіндік береді.
2011 жылы Twist операциясы
Федералды резервтік төрағасы Бен Бернанке 2011 жылдың қыркүйегінде 400 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі операциялық Twist бағдарламасын жариялады.
Қазынашылықтың қысқа мерзімді (3 немесе одан да кем емес) шоттары мен ноталары өтіп жатқандықтан, ФРЖ ұзақ мерзімді (6-30 жыл) қазынашылық ноталар мен облигацияларды сатып алуға қаражатты пайдаланды. ФРЖ сондай-ақ, ипотекалық бағалы қағаздарды жаңа сатып алады, себебі олардың ескі ақысы төленеді. ФРЖ сондай-ақ қажет болған жағдайда, ұзақ мерзімді Treasurys-ты MBS-нің кірістерімен сатып ала алады.
Бұрмаланғандай, Бернанке орталық банктің несие беруді субпаймдық ипотекалық дағдарыстың нұқсан келтіретін залалын жөндеуден бас тартты. ФРЖ сондай-ақ ФРЖ мөлшерлемесін 2015 жылға дейін нөлге дейін сақтайтыны туралы жариялады.
Операция Twist арқылы ФРЖ инвесторларды ультра қауіпсіз Treasurys компаниясынан тәуекелге және кері қайтаруға арналған несиелерге айналдырды. Еуроаймақтағы борыштық дағдарыстың алаңдаушылығына байланысты Treasurys-ке деген сұраныс әлі де жоғары болды. Өнімділікті әдейі төмендету арқылы ФРЖ инвесторларды экономикаға көбірек көмектесетін басқа инвестицияларды қарауға мәжбүр етті.
Саясат жұмыс істеді. 2012 жылғы маусымда 10 жылдық қазыналық кірістілік 200 жылдық төменге дейін төмендеді. Нәтижесінде, тұрғын үй нарығы банктік кредиттеу сияқты қайтарылды. Басқа да факторлар көмектесті, бірақ ФРЖ-ны Operation Twist арқылы көшбастау - бұл дәйекті бағыт. Ол 2012 жылдың желтоқсанында аяқталды, QE4 жарияланды. Қосымша ақпарат алу үшін, Ипотекалық несие ставкалары 200 жылдан кем болмауы мүмкін .
Алайда, көптеген адамдар Федордың әрекеттерін сынаған. Олар ақша-кредит саясатының кеңеюіне қарамастан, экономика өсіп келе жатпағанын айтты. Жұмыссыздық жоғарылап, бизнестер өсіп, жұмыс орындарын ашқан жоқ.
Өкінішке орай, ФРЖ көп нәрсе істей алады.
Бернанк бірнеше рет ескертті, бұл заңнамалық органдардың фискалдық қасқырдан бас тарту қажет. Арзан несиелердің болуына қарамастан, кәсіпорындар ұқыпты қалды. ФедР кафедрасы, негізінен, Fed-тің еденге арналған газ педалі болғанын айтады, бірақ фискалдық саясаттың салдарынан пайда болған белгісіздікті жеңе алмады.
Неліктен Twist операциясы жұмыс жасамады?
2012 жылдың 20 маусымында Федералдық резерв жүйесі «Операцияларға арналған Twist» бағдарламасын жылдың аяғына дейін ұзартатындығын жариялады. Ол сондай-ақ ФРЖ мөлшерлемесін 2014 жылға дейін төменгі деңгейде ұстап отырады. Капитол Хиллдегі өзінің тұсаукесерінде Басқарма Төрағасы Бен Бернанке сайланбалы лауазымды тұлғалардан қаржылық қоқыстардың, салықтардың және нормативтік актілердің айналасындағы белгісіздіктерді шешуді сұрады. жалдау жолына қайта оралу үшін.
Жұмыссыздықтың жоғары деңгейі екі факторға байланысты: циклдық жұмыссыздық және құрылымдық жұмыссыздық .
Циклдық жұмыссыздық рецессияның, іскерлік циклдің жиі қасіретін кезеңімен байланысты. Құрылымдық жұмыссыздық ұзақ мерзімді жұмыссыздар еңбек нарығында бәсекеге қабілетті дағдыларды жоғалтқанда болған жағдай.
Жұмыссыздықтың кейбір шешімдері қандай? 800 миллиард долларға бағаланатын ұлттық қорғанысқа жұмсалатын шығындардың кейбіреуі құрылыс сияқты көп жұмыс күшіне жұмсауға бағытталған. Жұмыссыздық бойынша жәрдемақы жұмыс орнында оқыту және тағылымдамадан өту. Ең алдымен, партиялық сайлау науқанының үстінен көтеріліп, салықтық тосқауылдың шешімін табу.
Operation Twist немесе кез келген басқа Федералдық бағдарлама жұмыссыздықты азайту үшін көп нәрсе жасай алмайды, өйткені өтімділік мәселе емес. Басқаша айтқанда, экономиканы дамыту үшін кеңеюде ақша-кредит саясатын жүзеге асыруға болады. Мәселе бизнестің көшбасшылары арасында төмен сенім. Еуроаймақтың дағдарысы, фискальды жарқырау немесе ережелер, бизнеске сұраным бар екеніне сенімді болғанға дейін жалдауға дайын емес. Бұл шешім Вашингтон мен Брюссельден келуі керек.
1960 жылдары Twist операциясының тарихы
Original Operation Twist 1961 жылдың ақпанында іске қосылды. Оны әнші Chubby Checker танымал биімен атады. Федералды резервтік пайда қысқа мерзімді қазынашылық вексельдерді сатуды бастады. Ол шетелдік инвесторларды қолма-қол ақшаны сатып алудың орнына осы шоттардағы қолма-қол ақша салуға ынталандырғысы келді.
Сол кезде АҚШ-тың бұрынғыдай алтын стандарты болған . АҚШ-та өнімді сатқан шетелдіктер жай ғана оны алтынға алмастырып, Fort Knox-дағы резервтерді азайтты. Алтын қорлары болмаса, АҚШ доллары күшті немесе күшті болған жоқ. АҚШ-тың екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі байлығы өсіп келе жатқанда тұтынушылар көбірек импорттады. Бүгінде біз Fort Knox-дегі алтын туралы алаңдамаймыз, өйткені Президент Никсон 1970-ші жылдары алтын стандарттарын тастады.
ФРЖ сондай-ақ ұзақ мерзімді Treasurys кірістілігін төмендету арқылы кредиттеуді күшейтуді қалады. Экономика 1958 жылы дағдарыстың қалпына келуінен бастап, Корея соғысының аяқталуына әкелді.
Операция Твист - қалың бұқаралық ФРЖ болды. Федералды төрағасы Уильям МакСесни Мартин Джон Ф. Кеннедидің ұзақ мерзімді ноталарды сатып алу және пайыздық мөлшерлемені төмендету туралы өтінішіне жауап берді. Федералдық қордың басқа мүшелері «саяси ықпалға» төтеп берді. Бірақ Operation Twist қысқа мерзімді тарифтерді көтеру арқылы экономиканы көтеру үшін жұмыс жасады. Ұзақ мерзімді ставкаларды төмендету үшін агрессивті емес еді. Дегенмен, рецессия аяқталды.