Бұл қалай батылдықпен жүрді?
QE3 - 2012 жылғы 13 қыркүйекте Федералдық резервте басталған сандық жұмсартудың үшінші раундының аббревиатурасы. Бұл Fed-тың саясатына арналған үш жаңа прецедент белгілегендіктен маңызды болды.
Біріншіден, ФРЖ төрағасы Бен Бернанке еліміздің орталық банкі белгілі бір экономикалық шарттар орындалмайынша ауқымды ақша-кредит саясатын жүргізетіндігін батыл жариялады. Бұл жағдайда жұмыс орындарын айтарлықтай жақсартқанша болды.
ФРЖ 2 пайыздық инфляцияның бейресми деңгейін анықтаған кездегі жағдайды ғана басқаша жасады. Ол өсімнің экономикалық қозғалтқышын арттыру үшін қажетті сенімділікке ие болды.
Жұмыс мақсатына қол жеткізу арқылы ФРЖ екінші рет қайталанбас әрекет жасады. Ол жұмыс орындарының өсуін көтермелеу үшін өз мандатына көбірек назар аудартты, ал бұрын инфляцияға қарсы күреске басты назар аударған нәрсеге қарағанда аз болды. Бұл кез келген орталық банк жаңадан жұмыс орындарын құруға бағытталған іс-әрекеттерін нақты байланыстырды.
Үшіншіден, ФРЖ-дың бұрын-соңды болмаған әрекеті қысқартуға жол бермей, экономикалық кеңейтуді ынталандырды. Бұл қуатты жаңа рөл ФРЖ теңгерімді экономикалық денсаулық үшін жауапкершілікті өз мойнына алды. Ақша-несие саясаты фискалды саясатты бұрынғысынша едәуір артта қалдырды.
Шын мәнінде, ФРЖ фискалдық саясатпен жауапты болмаған сайланған лауазымды тұлғалармен бұл рөлге мәжбүр болды.
Жұмыс орындарын құру стратегиясына назар аударудың орнына, екі тарап қарызды қалай азайту туралы ащы жағдайға тап болды. Бір тарап салық жеңілдіктерін қолдады, ал екіншісі шығыстарды ұлғайтқысы келді. Олар Президенттік сайлау шешілгенге дейін келіссөз жүргізуге келмеді.
Төртіншіден, ФРЖ өзінің ФРЖ мөлшерлемесін 2015 жылға дейін нөлге дейін сақтайтыны туралы жариялады.
Басқарма Төрағасы Бен Бернанке бұрынғы ФРЖ төрағасы Пол Волкерден ФРЖ- нің жұртшылықтың күткенін бақылайтыны туралы орталық банктің нақты іс-әрекеті сияқты күшті болды. Ешқандай нәрсе нарықты белгісіздікке қарағанда бұрмаламайды. Волкер инфляцияны өз предшестіктерінің тоқтап қалған ақша-кредит саясатын кері қайтару арқылы толтырды.
Бұл түбегейлі жаңа стратегияны жасаған Бернанке сайланған лауазымды тұлғаларға Федор Фредстің барлығын айтты. Ол кеңейтілген ақша-несие саясаты арқылы экономиканы қолдауға барлық мүмкіндіктерін жасады. Фискальдық саясат арқылы, әсіресе фискальды жартасты шешу кезінде, экономикалық өсуді қолдауға заң шығарушылар қатысты.
QE3 қандай жасады
QE3 -пен ФРЖ 40 млрд. Долларға федералдық резервтік банктерден алынған ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алу туралы жариялады. Бұл, негізінен, банктердің қолына тиесілі субпиматтық ипотекалық несиеден тұратын уытты активтерді алды. Қосымша қорлар банктерге кредит беруді ұлғайтуға мүмкіндік берді. Ақша массасының бұл өсуі бизнесті кеңейтуге көп ақша беріп, сұранысқа ынталандырады, және сатып алушыларға несие алу үшін несие береді.
QE3 сондай-ақ 2011 жылдың қыркүйек айында басталған Operation Twist-ды жалғастырды. Бұл ФРЖ өзінің қысқа мерзімді қазынашылық вексельдерін сатқан және 10 жылдық қазынашылық ноталарды сатып алу үшін қаражатты пайдаланған бағдарлама болды.
Бірлескен, бұл екі сатып алу экономикаға $ 85 миллиардтық өтімділікті қосады.
Артықшылықтары
ФРЖ-ның сатып алулары ұзақ мерзімді облигацияларға деген сұраныстың артуымен, өнімділігі төмен болды. Treasurys барлық ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелердің негізі болғандықтан, ол ипотека ставкаларын және тұрғын үйді неғұрлым қолжетімді етеді.
QE3-де ФРЖ өзінің Нью-Йорк Федералдық резервтік банкінде өзінің Сауда-саттық бөлімін банктерден MBS және Treasuries-та айына 85 миллиард доллар сатып алу үшін пайдаланды. ФЕҚ ақшаны басып шығару сияқты әсер ететін жұқа ауадан несие алу қабілетін пайдаланды. Ақша массасының кеңеюі доллар бағасының төмендеуіне қосымша пайда әкелді. Бұл АҚШ долларымен бағаланған американдық акцияларды шетелдік инвесторлар үшін арзандай етіп көрсете білді. QE3 ақыр соңында американдық экспортты ұлғайтты, сол себепті.
QE3-нің тағы бір артықшылығы - ол төмендетілген экономикалық өсу саясатын жалғастыруға мүмкіндік берді. Бұл экономикалық өсімді ұлғайтты, себебі мемлекеттік шығыстар ЖІӨ-нің маңызды құрамдас бөлігі болып табылады. Ол сондай-ақ заңгерлерге тым көп қарыздар мен пайыздық мөлшерлемелерді көтеру туралы алаңдаусыз ақша жұмсауды жалғастыруға мүмкіндік берді. Дегенмен, қарыз ЖІӨ-нің 100 пайызына жақындаған соң Конгресс шығындарды азайтуды немесе жоғары салықтарды жұмсауды бастады. Қарызды азайтудың ең жақсы тәсілі болып табылатын дағдарыс 2011 жылы борыштық дағдарысқа және 2012 жылы қаржы дағдарысына әкелді.
Бұл сізге қалай әсер етті
QE 3 осы қауіпсіз айлақ үшін жоғары әлемдік сұраныс арқасында пайыздық мөлшерлемелерді төмендетті. Көптеген инвесторлар америкалық қазынаны салыстырмалы түрде тәуекелсіз деп санайды, себебі ол АҚШ үкіметінің толық күші.
Ультра қауіпсіз Treasurys-ке кері қайтару арқылы ФРЖ инвесторларды экономиканың басқа бағыттарына, мысалы, жоғары кірістірілген корпоративтік облигацияларға шығаруға үміттеді. Бұл бизнестің өсуі мен тұрғын үй нарығын арттырады. Төмен тарифтер тұтынушыларға аз үнемдеуге және көп талап етілетін сұранысты басқаруға мүмкіндік береді.
Көптеген инвесторлар экономикаға көп ақша сала отырып, ФРЖ инфляцияны қоздыратындығына алаңдаушылық білдірді. Олар алтын мен басқа да тауарларды хеджирлеу ретінде сатып алды. Басқалар оларды сатып алды, себебі олар Fed-тың әрекеттері мұнай мен басқа да шикізатқа деген әлемдік сұранысты арттыратынын ескертті. Егер ФРЖ инфляцияның үлкен мәселе болып жатқанын көрсе, онда ол оңай ақша ағымына кері әсерін тигізуі мүмкін.
Әлбетте, тұтынушылар мен қарыз алушылар үшін жақсы нәрсе инвесторларға немесе зейнеткерлерге де, тұрақты табысқа сүйенуге тиіс адамдар үшін жақсы емес. Төмен пайыздық мөлшерлемелер олар үшін аз табыс әкеледі.
Бұдан басқа, ФРЖ өз арсеналында ештеңе болмады. Қор нарығы ФРЖ-ның іс-әрекеттерін көтерді, бірақ бұл «қант түзету» жұмсалғанда, ол солай. Инвесторлар қосымша сенімділікті іздейді, бірақ бұл ФРЖ-дан шықпайды. Және бұл заң шығарушылардан президенттік сайлауда фискалдық саясат бағытын реттегенге дейін болмайды.
Соңғы, бірақ кем дегенде, пайыздық мөлшерлемелерді төмен ұстау ұлттың №1 мәселесін, жұмыс орындарын құруды шеше алмайды. Кәсіпорындар жалдама алмау себебі пайыздық мөлшерлемелермен өте аз. Ол сұраныспен барлық нәрсе бар.
QE3 тарихы
QE3 - жаңа ештеңе емес. Сандық жұмсарту ФРЖ-ның кеңейтілген ақша-кредит саясатының құралы болды. 2008 жылдың қаржы дағдарысынан бұрын ФРЖ өзінің балансында 700-800 млрд. Экономиканы құлдыраудан тартып алу үшін Treasuries сатып алды және оны заттарды салқындату үшін сатты.
2008 жылы сандық жұмсарту басталды. ФРЖ басқа құралдармен жасаған барлық мүмкіндіктерін жасады. Берілген қордың мөлшерлемесі мен дисконттау ставкасы нөлге дейін төмендеді. ФРЖ тіпті банктердің резервтік талаптары бойынша пайыздарды төледі.
ФРЖ 2008 жылдың қарашасында QE1-ті жариялады. Treasuries сатып алудың орнына ол MBS-те 600 миллиард доллар сатып алды. 2010 жылдың маусымына қарай холдингтер 2,1 трлн. ФРЖ бірнеше ай бойы QE1-ні тоқтатып, тамыз айында банктер несие берудің орнына ақшаны жинап қойды. ФРЖ өз бағытын ауыстырып, MBS орнына ұзақ мерзімді 2 жылдан 10 жылға дейінгі Treasurys сатып алды .
2010 жылғы қарашада ФРЖ QE2-ны іске қосты. 2011 жылдың наурыз айына дейін ол 600 миллиард долларлық қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алатын еді. ФРЖ инфляцияны қоздырғысы келді, ол болашақта адамдарға жоғары бағадан аулақ болу үшін адамдарға көбірек сатып алуға мүмкіндік береді. ФРЖ 2011 жылдың маусым айында QE2-ні ресми түрде аяқтады. Алайда ол 2 триллион доллар балансын сақтау үшін жеткілікті бағалы қағаздарды сатып алуды жалғастырды. .
QE3 кейін
ФЕҚ 2012 жылдың желтоқсанында QE4- ді іске қосу арқылы QE3-ді тиімді түрде аяқтады. Негізгі өзгеріс ол Operation Twist аяқталды. Ұзақ мерзімді ноталар бойынша қысқа мерзімді қазынашылықтарды алмастырудың орнына, ол қысқа мерзімді қарыздарды өтеуді жалғастырды. ФРЖ жаңа ұзақ мерзімді қазынашылық және MBS-та айына 85 миллиард доллар сатып алуды жалғастырады.
QE4 жаңа прецеденттерді орнатқан. Бернанке Орталық банк жұмыссыздық 6,5 пайыздан төмен болғанша немесе инфляция 2,5 пайыздан жоғары болғанша сандық жұмсартуды жалғастыратынын жариялады. 2015 жылға дейін пайыздық мөлшерлемелерді төмен деңгейде сақтауды жалғастырады. Бұл нақты көрсеткіштер белгісіздікті жою арқылы экономикалық өсуді ынталандырады. Бұл бизнеске неғұрлым тұрақты жұмыс істеудің арқасында кәсіпорындарға неғұрлым агрессивті түрде жоспарлауға мүмкіндік береді.