Тегіс кірістілік қисық экономикалық өсімді баяу көрсетеді
Берілген қисық: шолу
Кіріс қисығы - әрбір бағанның кестеде жазылған өтеу спектрі бойынша кірістілігі.
Уақыттың түрлі нүктелерінде ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді облигациялардың айқын, көрнекі бейнесін қамтамасыз етеді.
Кіріс қисығы әдетте жоғары деңгейге көтеріледі, өйткені инвесторлар ұзақ мерзімді облигацияларды инвестициялаудың қосымша тәуекелін қабылдағаны үшін жоғары кірістілікпен өтелгісі келеді. Бағалардың өсу қарқыны бағалардың төмендеуін және керісінше екенін ескеріңіз.
Тегіс кірістілік қисықтары, облигациялар мен ұқсас сапа ноталары бойынша қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді ставкалар арасындағы айырмашылықтың бар екенін көрсетеді.
Берілген пайыздық ортадағы кірістілік қисық сызығының жалпы бағыты, әдетте, екі және он жылдық мәселелер бойынша кірістіліктерді салыстыру арқылы өлшенеді, бірақ федералды қорлар мен 10 жылдық ноттың арасындағы айырмашылық жиі қолданылады.
Тегіс кірістілік қисығы деген не?
Тегіс кірістілік қисығының негізгі ұғымы өте қарапайым. Кіріс қисығы түзіледі, яғни қысқа мерзімді облигациялар бойынша кірістілік пен ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілік арасындағы айырмашылық төмендейді.
Міне мысал. Айта кетейік, 2 қаңтарда екі жылда бір ескерту 2,00 пайызды құрайды, ал 10 жылдық көрсеткіш 3,00 пайызды құрайды. 1-ші ақпанда екі жылдық ноталар 2,9%, ал 10 жылдық кірістілік 3,05%. Айырмашылық 1 пайыздық тармақтан 0,95 пайыздық тармаққа дейін өсті, бұл жалпыланған кірістілік қисығына алып келеді.
Неліктен кірістілік қисығы тегіс?
Тегіс шығыс қисықтары болашақ инфляцияның күтулерінің төмендеуі туралы куәландырады. Инвесторлар жоғалған құнды қалыптастыру үшін ұзақ мерзімді ұзақ мерзімді ставкаларды талап етеді, себебі инфляция инвестициялардың болашақ құнын төмендетеді. Бұл сыйақы инфляцияны алаңдаушылық тудырған кезде қысқарады.
Баяу экономикалық өсуді болжап отырғанда, тегіс шығыс қисықтары да пайда болуы мүмкін. Кейде қысқа мерзімді ставкалар Федералдық резерв пайыздық ставкаларды көтеретіндігіне күткен кезде қисық түзіледі.
Инверттелген кірістілік қисығы дегеніміз не?
Кірістің қисық сызығы қысқа мерзімді ставкалардың ұзақ мерзімді ставкалардан жоғары екендігі сирек жағдайларда, қисық «кері түрлендірілген» деп айтылады. Тарихи тұрғыдан алғанда, инверттелген қисық сызықтар жиі рецессия кезеңіне дейін болады. Инвесторлар болашақта тарифтердің төмендеуі мүмкін деп есептесе, төмен тарифтерге шыдай алады.
Инверттелген шығыс қисықтары 1958 жылдан бері сегіз жағдайда ғана орын алды. Экономиканың инверсивті кірістілік қисығы уақыттың үштен екі бөлігінен астамы ішінде екі жыл ішінде құлдырауға ұшырады.
Тұтас кірістілік қисығы деген не?
Қысқа мерзімді облигациялар бойынша кірістілік пен ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілік кірістілік қисығы күрделенген кезде артады.
Бұл айырмашылықтың өсуі, әдетте, ұзақ мерзімді облигациялар бойынша кірістілік қысқа мерзімді облигациялар бойынша кірістіліктен тезірек өсіп жатқанын көрсетеді, бірақ кейде қысқа мерзімді облигациялардың кірістілігі ұзақ мерзімді кірістіліктің өсуіне байланысты төмендейді.
Мысалы, екі жылдық ноталар 2 қаңтарда 2,00 пайыз, ал 10 жылда 3,00 пайыз болған. 1 ақпанда екі жылдық ноталар 2.10%, ал 10 жылдық кірістілік 3,20% құрайды. Айырмашылық 1 пайыздық тармақтан 1,10 пайыздық тармаққа дейін өсті, бұл квадраттық кірістілік қисығына алып келді.
Қысқартылған кірістілік қисығы әдетте инвесторлардың инфляцияның өсуі мен экономикалық өсудің күшеюін күтуде.
Инвестордың кірістілік қисығының өзгеретін түрін қалайша артықшылығы бар?
Кірістің қисық сызығын кристалдан жасалған доп ретінде қарастырайық, бірақ міндетті түрде белгілі бір жауап бермейді.
Берілген қисықтар инвесторларға қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер мен экономикалық өсім туралы білімді түсінік береді. Дұрыс пайдаланылса, олар басшылықты бере алады, бірақ олар нұсқаулар емес.
Көптеген облигациялар инвесторларына техникалық сипаттамалардан ауытқыған кірістілік қисығы сияқты нақты мақсаттарға негізделген тұрақты, ұзақ мерзімді көзқарасты сақтауға төлейді. Бірақ қысқа мерзімді инвесторлар екі биржалық сауда-саттықтың біреуін сатып алу арқылы кірістілік қиылысындағы өзгерістерден пайда табады: iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) және iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Екі кішігірім және салыстырмалы түрде аз сауда-саттық көлемі бар, бұл көбінесе кемшіліктер болып табылады, бірақ олар қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді облигациялардың арасындағы айырмашылықтар туралы пікір айтуға мүмкіндік береді.