Жоғарыдан төмен бағытта талдаудың қисықтарын пайдалану жөніндегі нұсқаулық
Берілген қисық дегеніміз не?
Көптеген инвесторлар қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді пайыздық ставкалар бір бағытта жүріп жатыр деп болжайды, бірақ бұл әрдайым емес.
Қысқа мерзімді пайыздық ставкаларды орталық банктер белгілейді . Мысалы, Федералдық резервтің ашық нарықтық комитеті немесе FOMC федералды қордың пайыздық мөлшерлемесін белгілейді, бұл қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге арналған көрсеткіш. Коммерциялық банктер негізінен осы пайыздық мөлшерлемелер бойынша шектелмеген соманы қарызға алады және нарық үшін бір қабат жасайды. Қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді манипуляциялау мақсаты экономикалық өсуді ынталандыру немесе суыту болып табылады.
Ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер нарықтық күштермен анықталады. Бұл пайыздық мөлшерлемелер нарықтың болашақ инфляция күтуіне негізделген. Мысалы, қысқа мерзімді ставкалар тым төмен болып, болашақтағы инфляциялық күтулердің жоғары болуына және ұзақ мерзімді пайыздық ставкалардың өсуіне әкелуі мүмкін. Осылайша, қысқа мерзімді пайыздық ставкалар төмендейтін сценарийлер бар және нарықта қысқа мерзімді ставкалар тым төмен деп санаса, ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер өсетін болады.
Шығару қисығы пайыздық мөлшерлемелерді немесе облигациялардың кірістілігін құрастыру арқылы жасалады - түрлі өтеу мерзімдері бойынша. Мысалы, кірістілік қисығы 1 ай, 3 ай, 6 ай, 9 ай, 1 жылдық, 3 жылдық, 5 жылдық, 10 жылдық, 20 жылдық және 30 жылдық облигациялардың белгілі бір уақытында пайда болуы. Шығару қисық сызығының көлбеуі мен пішіні инвесторларға белгілі бір уақыт аралығында нарықтың жай-күйі туралы, оның ішінде болжамды құндылықтар туралы ақпарат береді.
Нарықтық циклдерді болжау
Инфляцияның ақылға қонымды деңгейі экономика үшін сау көрсеткіш болып табылады және ұзақ мерзімді пайыздық ставкалар нарық инфляцияны ұзақ мерзімді перспективада күтіп тұрғанын көрсетеді.
Пайыздық мөлшерлемелерді көрсететін кірістілік қисығы келесі бірнеше жылда өсетіндіктен, экономикадағы күтілетін жетістіктерді ескере отырып, сәнді тауарлар сияқты циклдық компанияларға бөлінетін қаржыны ұлғайтуға болады. Екінші жағынан, пайыздық мөлшерлемелер келесі бірнеше жылда төмендейтінін болжайтын кірістілік қисықтары, тұтынушылық қапсырмалар сияқты қорғанышсыз инвестицияларды қарастырғыңыз келуі мүмкін.
Инверттелген шығыс қисықтары - немесе қисық сызаттардың қисық сызығы - экономикадағы алдағы құлдырау немесе құлдырау үшін ең көп таралған сигналдардың бірі. Мысалы, 2017 жылғы желтоқсанда күшті экономикалық өсім және инфляцияның болмауы кірістілік қисығын түзетуге мүмкіндік берді, бұл көптеген сарапшылардың экономикалық құлдырауды 2018 жылға жылжытуға шақырды. Бұл қадам бұрын-соңды болмағанымен, ешкім білмейді елдік динамика жалғасады.
Жаһандық экономикалық құлдыраудан кейін, кірістілік қисықтары болжау мақсаттарында пайдалануға қиынырақ болды. Пайыздық ставкалар бойынша рекордтық деңгейде қысқа мерзімді пайыздық ставкаларды төмендетуге болмайды, яғни кірістілік қисығы тек нарықтық күтулердің арқасында ұзақ мерзімді кірістілікке негізделгенін білдіреді.
Бұл нарықтық күтулер экономикаға байланысты айтарлықтай өзгереді, бұл ұзақ мерзімді болжауды қиындатады.
Халықаралық инвесторларға арналған кеңестер
Жаһандық кірістілік қисықтары - бұл халықаралық инвесторлардың экономиканың тиімділігін болжап, инвестициялық мүмкіндіктерді табуға мүмкіндік беретін тамаша тәсілі.
Дамып келе жатқан нарықтар мен шекаралық нарықтар жағдайында облигациялардың кірістілігі сыртқы факторларға байланысты болуы мүмкін екендігін есте сақтау маңызды. Экономиканың энергетикалық нарық күтулерінен тыс жерде қайда екендігін болжау үшін шығыс қисықтардың қабілеттілігін шектейтін, өсу үшін энергия экспортына тәуелді экономика жақсы үлгі болар еді. Басқа экономикалар қайырымдылық көмекшілерге немесе тіпті АҚШ доллары сияқты шетел валюталарына тәуелді болуы мүмкін.
Сондай-ақ, кірістілік қисықтары әртүрлі тексеріс стратегиясының бір бөлігі болуы керек екенін есте ұстаған жөн.
Инвестициялық мүмкіндіктің жоғарыдан төмен талдауы кезінде жиі шығыс қисығы қолданылады. Инвесторлар осы салалардың негіздеріне енуден бұрын жеке сектордың акцияларын, американдық депозитарлық қолхаттарды (ADR) немесе биржалық сауда-саттық қорларын (ЕТҚ) қарастырудан бұрын қандай секторлардың пайыздық үрдістерден ең көп пайда әкелетінін тарылтуы мүмкін.