Соңғы нормативтік-құқықтық актілерге кіріспе
Америка Құрама Штаттарында және Еуропадағы нормативтік ахуал дағдарысқа кері әсерін тигізді, себебі заң шығарушылар банктер мен нарық қатысушыларына экономиканың жүйелік тəуекелін болдырмау үшін бірқатар ережелер мен ережелерді жасауға тырысты. Жүйелік тәуекел - бұл бір ұйымның, топтың немесе жүйенің құрамдас бөлігінің болмағандықтан емес, бүкіл қаржы жүйесінің немесе нарықтың құлдырау қаупі. Тұрғын үй және еуропалық егемен борыштық дағдарыснан кейін заң шығарушылар, экономистер мен реттеушілер тым үлкен-кідіріссіз мәселені шешуге кірісті. Көптеген банктер мен басқа да қаржы институттары тым үлкен немесе қаржылық жүйенің олардың ажырамас бөлігі Америкада және жаһандық экономикада домино әсерін жасайтын интегралды бөліктерге айналды деп айтады. 2008 жылғы оқиғалардан кейін АҚШ үкіметі мен әлемдегі басқа елдер әлемдегі жетекші институттардың кейбірін қолдады.
TARP немесе проблемалы активтерді босату бағдарламасы банктерге және басқа мекемелерге 700 миллиард долларға дейінгі шығындарды уәкілеттік берген АҚШ үкіметтік бағдарламасы болды. Үкімет осы заңдарды АҚШ қазынасына банкроттықтың әлеуетін болдырмау үшін улы қарызды немесе «проблемалы активтерді» алуға мүмкіндік беру үшін әзірледі.
TARP 2014 жылы Қазынашылық соңғы қарызды сатып алуды сатқан кезде аяқталған уақытша түзету болды.
Дод-фрэнк
Президент Барак Обама 2010 жылы заңға «Додд-Фрэнк Уолл-стрит атындағы реформалар мен тұтынушылардың құқықтарын қорғау туралы» Заңға қол қойды. Заң АҚШ-тағы нормативтік-құқықтық ортаны күрделі жөндеуге әкелді және қаржылық және тауар нарықтарына және олардың қатысушыларына қатысты көптеген жаңа ережелер мен ережелерді енгізді . Ереженің миссиясы мекемелерге қаржы кепілдіктері мен капиталды бақылауды енгізу арқылы тым үлкенге-жетпей қалды. Заң нарықтың ашықтығын арттыру мүддесінде баланстарды есепке алу және стресс-тестілеуге қойылатын талаптарды арттырды. Бұған қоса, заңнамада тұтынушыларды қаржылық қызмет көрсетудің заңсыз әрекеттерінен қорғауға бағытталған. Заңның жақтаушылары қаржы апаттарының алдын алу үшін үкімет қаржы институттарын қадағалауға және қадағалауға міндетті. Заң Бағалы қағаздармен алмасу жөніндегі комиссия (SEC) және Тауарлық фьючерстер сауда комиссиясы (CFTC) секілді қолданыстағы мемлекеттік органдар тарапынан нарықтарды реттеуші қадағалауды кеңейтіп, нарықтарды реттеу бойынша басқа да жаңа агенттіктер құрды.
Заңнаманың қарсыластары, заң тек бюрократияның веб-торабын жасайды және қаржы мекемесі қиындықтарға тап болған жағдайда, ол оның сәтсіздікке жол беруі керек.
Көптеген адамдар «Dodd-Frank» актісі адамдарға көмек көрсетуге тырысатын ортаны құрды деп санайды, себебі қадағалаудың күшеюі, есеп беру талаптары мен банктердің сақталуына байланысты шығындар кредиттеу тәжірибесін шектейді.
Тауар бизнесі саласындағы банктер
2008 жылдың соңындағы реттеудің жаңа дәуірі тауарлық бизнеске тікелей әсер етті. Біріншіден, сауда-саттық своптары немесе екі келісімшарт бойынша қаржылық есеп айырысу үшін құбылмалы бағаға тіркелген айырбастаушы қаржы мәмілесі енді клирингтік ұйым арқылы фьючерстік нарықта жұмыс істейтіндер сияқты өтуі керек. Своптар екі жақтың, сатып алушының және сатушының арасында дәстүрлі түрде транзакциялар болып табылады, олар әр контрагенттің айырбастауға қарсы нарықтардағы басқа біреудің тәуекеліне ұшырайды. Алайда, Dodd-Frank заңы бойынша, своптар CFTC, CME және ICE сияқты АҚШ фьючерстік биржаларына бақылаушы орган болып табылатын CFTC юрисдикциясына енді.
Заң сондай-ақ фьючерстер нарығында есеп беру талаптарын күшейтуді, сондай-ақ нарықтың ашықтығын арттыру және жүйелік тəуекелділікті төмендету мүддесінде жаңа шектеулерді талап етеді.
1999 жылы Glass-Steagall-ты коммерциялық және инвестициялық банктік қызметті бөліп тастағаннан кейін АҚШ-тағы көптеген банктер тікелей тауар айналымына тартылды. Банктер несие беру қызметін шикізат секторына ұлғайтқандықтан көптеген адамдар тауар өндірісінде және инфрақұрылымда үлестік қатысу үлестерін иеленді. Банктер мен қаржы институттары энергетикалық құбырларда, тауар өңдеу және сақтау қоймаларында және шикізат бизнесінің басқа да құрамдас бөліктеріндегі меншік иелері немесе серіктестері болды. Сонымен қатар, қаржы институттары клиенттерге физикалық және туынды құралдармен қызмет көрсету үшін сауда алаңдарын құрды және тауар нарықтарындағы меншік позицияларына келген кезде тәуекелге ұшырады. Банктер осы бизнеске кірген кезде, көптеген АҚШ-та және Еуропада дәстүрлі тауар өндірушілердің бизнесі үлкен қаржылық мүмкіндіктері бар қаржы институттарымен бәсекеге түсе алмады. Сонымен қатар, тауар бизнесіндегі тәжірибелі трейдерлер мен материалдық-техникалық персонал сауда компанияларынан шикізат базарларында мамандандырылған дағдыларды меңгеру үшін жұмысқа жалдауға ауысты. Көптеген жағдайларда тауарлық бизнес банк секторының домені болды және сауда бизнесі жоғары мамандандырылған немесе нарықтан шығып кетті.
Шикізат нарығында банктердің тауарлы бизнестегі табысты кезеңі 2004 жылы басталған бағалардың нарығы болды. Көптеген тауарлардың бағалары барлық уақытта жоғары көтеріліп, бизнестің көлемі арта түсті, себебі Қытайдағы екі есе өсуі инфрақұрылымдық құрылысқа және қорларды жинақтауға әкелді шикізатты қаржыландыру. Жаңа өндірістік жобалар осы сектордағы банктік сараптама қажеттілігін арттырды.
Алайда, 2008 қаржы дағдарысынан кейін реттеуші орта өзгергенде, қаржы институттары Конгресс пен реттеуші органдардың назарына түсті. Тауарлар қорларға, облигацияларға және валюталарға қарағанда әлдеқайда құбылмалы активтер болуға бейім. Сондықтан реттеуші органдар мен заң шығарушылар қаржы институттары шикізат бизнесінде қалу үшін көп капиталды алып тастау үшін қажет деп санайды. Банктер өндірушілерден тұтынушылардан, соның ішінде логистикалық , инфрақұрылымдық, сондай-ақ сауда-саттықты ұйымдастырумен айналысатын тауарлармен қамтамасыз етілген. Қаржы секторының көптеген реттеушілері мен сыншылары банктердің шикізат бизнесіне осындай дәрежеде қатысуына жол бермеу керектігін айтады. Капиталдың шығындары мен комплаенс шығындары көтеріліп, мекемелердің реттеушілер мен Конгрестің ыстық люктеріне тап болғаны сонша, көптеген адамдар бизнеспен айналысты. Олар өз мүдделерін негізінен Құрама Штаттардан тыс басқа компанияларға Швейцария мен Азия секілді реттеуші перспективада жақсырақ юрисдикцияларда сатты.
Тауар сатушы бизнесі басқа юрисдикцияларға көшеді
Dodd-Frank және Америка Құрама Штаттарында және Еуропалық одақтың басқа да реттеуші өзгерістері әлемдік физикалық тауарлардың Швейцария мен Азияға көшуіне себеп болды. Швейцарияда регламенттер мен салық ставкалары қолайлы. Азияда Қытай тауарларға іргелі теңдеудің талап ету жағы болып қалады. Қытай 1.37 миллиардтан астам адаммен әлемде жетекші шикізат тұтынушысы болды.
Банктер 2000 жылы тауар бизнесіне кірмес бұрын, бүкіл әлем бойынша шикізат сұранысына қызмет көрсететін Құрама Штаттарда саудагерлер көп болды. Дегенмен, ми дренажды және банктердің қаржылық мүмкіндіктері пайда болған кездегі басымдықтары сауда-саттық бизнесін тоқтатуға мәжбүр етті. Банктер 2010 жылдан кейін нарықтан шығып кетсе, көптеген бизнес АҚШ-тың жағалауларынан шығып кеткен. Мысалы, JP Morgan халықаралық тауар бизнесінде үлкен ойыншы болды. 2014 жылы банк өзінің тауарлық сауда бөлігін Женева-Швейцариядағы сауда компаниясы Mercuria компаниясына сатты. Сол жылы Goldman Sachs өзінің металдық қоймалық бизнесін Швейцариялық жеке меншік капитал тобына Рубен Бригадаға сатты.
2016 жылғы сайлау
Америка Құрама Штаттарындағы тәртіптің нашарлауы Президент Барак Обаманың басшылығымен өтті. Дегенмен, 2017 жылдың басында ұлттың қырық бесінші президенті Дональд Трампс болады, ол аз ережелерге негізделген . Трамптың кандидаты американдықтарға әрбір жаңа ереже үшін оның әкімшілігі екі ережелер жиынтығынан құтылатыны туралы айтты. Дау-Франк актісі сайлау науқаны кезінде кандидатты сынаудың мақсаты болды. Ол Конгрестің екі үйімен де сол партиядан Төрағалықты қабылдаған кезде, қаржылық индустрия үшін реттеуші ортада, сондай-ақ Америка Құрама Штаттарындағы басқа да көптеген кәсіпорындарда түбегейлі өзгерістер болуы мүмкін.
2017 және одан кейінгі болашақта горизонттағы ықтимал нормативтік өзгерістер
Дод-фрэнк заңының кейбір бөліктері алдағы айлар мен жылдарда аман қалуы ықтимал, ал басқалары болмайды. Своп мәмілелерінің клирингі, реттеушілер қаржы нарықтарына тұрақтылықты қамтамасыз етуге мүмкіндік беретін аймақ болып қала береді. Дегенмен, 2010 жылдың Заңы іскерлік және экономикалық өсуге кедергі келтірген көптеген бюрократиялық талаптарды жою арқылы бизнес пен қаржылық институттарға қолдау көрсетуді айтарлықтай жеңілдетуге мүмкіндік береді. Регуляторлар мен заң шығарушыларға арналған трюк - бұл тұтынушылар мен нарықты манипуляциядан және жүйелік тəуекелдерден қорғау үшін, бизнес пен экономикалық өсуді нормативтік-құқықтық актілерді қолдауға қажетті теңгерімді теңестіру.
2010 жылғы Dodd-Frank актісі және АҚШ-тың жағалауынан шикізат бизнесінің кетуі реттеудің алдын-ала белсенділігі емес, реактивті болды. 2016 жылғы науқан кезінде Президент Трэмп американдықтарға бизнеске қолдау көрсету үшін реттеудің өзгеретінін уәде етті. Сондықтан Вашингтондағы реттеуші ортадағы үлкен өзгерістер көкжиекте.