Физикалық тауарлар мен туындылар - Баға белгілеу тарихы

Фьючерстер, опциондар немесе кез-келген туындылар болғанға дейін ұзақ уақыт бойы физикалық тауарлармен сауда жасау үшін белсенді нарық болған. Металлургтер, ауыл шаруашылығы қапсырмалары, энергетика, жұмсақ шикізат және басқа да шикізат өнімі тұтынушыларға сатылды. Ұйымдастырылған нарықтарға шығу өндірушілер де, тұтынушылар үшін де баға тәуекелін хеджирлеуге жол ашты. Өндірушілер әрдайым тұтынушылар сатып алғысы келген кезде сатуға немесе бағаға сатқысы келмейтіндіктен, бұл нарық басқа қатысушыларды қамтуға кеңейді.

Бағалар сұраныс пен ұсыныс факторларының салдарынан болғандықтан, сахнада спекуляторлар мен инвесторлар пайда болды. Брокерлер, маркет-мейкерлер және арбитраждар нарықтың барлық қатысушылары арасында бизнесті жеңілдете бастады.

Физикалық саудалық операциялар немесе қолма-қол ақша сауда-саттығы сауда-саттыққа жіберілді. Форвардтар кейбір нарық қатысушыларына өндіріс немесе тұтыну үшін баға тәуекелін хеджирлеуге мүмкіндік берді. Олар сондай-ақ басқаларға бағаларды болашақ бағаға инвестициялауға немесе инвестициялауға мүмкіндік берді. Форвардтар туынды болып табылады, олардың құны негізгі физикалық қапсырмасының немесе тауардың бағасынан алынған. Классикалық форвардтық мәміле кезінде сатып алушы мен сатушы біреуімен және басқалармен операция жасайды, олардың әрқайсысы бір-бірінің өнімділік тәуекелін қабылдайды. Дегенмен, форвардтық операциялардағы өтімділік шектелді, өйткені келісімшарттар сатылатын көлемдер, әртүрлі шикізаттың сапасы, сондай-ақ басқа терминдер бойынша өте нақты болды. Әр келісім-шарттың тараптары әрбір нақты жағдайда осы шарттарды келіседі.

Форвардтық нарықтар физикалық нарықтағы бағалық әрекетті көрсетті.

Тауар нарықтарының өткен жылдарынан бастап дами бастады. Бұдан кейін ұйымдасқан нарықтар мен фьючерстік келісімдер тұжырымдамасы болды. Сауда-саттықтың қарапайымдылығын жеңілдету үшін терминдерді стандарттау идеясы болды. Фьючерстер келісімшарттары алғаш рет Жапонияда 1730-шы жылдары пайда болды.

Dojima Rice Exchange қызметі үшін күріш алынды және күрішті валютаға түрлендіру үшін қажетті жаман өнімділерден кейін алынған самурайдың қажеттіліктерін қанағаттандырды. Чикаго сауда-саттық кеңесі (CBOT) 1864 жылы астық нарығында стандартталған фьючерстік келісімшартты белгіледі. Фьючерстік келісімшарттар бүкіл әлемдегі нарықтардағы танымал туынды құралдарға айналды.

Бірінші нұсқа б.э.д. 332 жылы Милеттегі Талес зәйтүн өніміне құқықты сатып алған кезде сатылды. 1636 жылы қызғалдағы маньяны кезінде, қызғалдақтардың бағасын көтеру туралы болжамдарды жеңілдету үшін опциондар сатылды. 1700-1733 жж. Осы туындылар, опциондар мен опциондар Лондонда саудаға кірісті, бірақ 1733-1860 жж. 1800-ші жылдардың соңында биржадан тыс опциондар АҚШ-та сауда-саттық басталды, ал 1970 жылы фьючерстер бойынша опциондар фьючерстік биржаларда танымал болды. Опциондар белгіленген мерзімде (жарамдылық мерзімі) белгілі бір баға бойынша (ереуіл бағасы) сатып алу немесе сату (сатып алуға немесе сатуға) міндетті емес. Опциондар туынды құралдың тағы бір деңгейі - тауарлар әлемінде; барлық туындылар ол ұсынатын тауар бағасының әрекетін көрсетеді.

Бірінші своп 1981 жылы IBM және Дүниежүзілік банк пайыздық мөлшерлемелер бойынша своп келісімшартын жасаған кезде сатылды. Своп - негізгі құрал бойынша құбылмалы бағаға тіркелген бағаны алмастыру. Тауарларда своптардың көбісі энергиямен байланысты. Swaps және swaptions (своптар бойынша опциялар) 2010 жылғы Dodd Frank Wall Street Reform және Consumer Protection Act-дан бері АҚШ-тағы жаңа және өскелең ережелерге негізделген туындылар болып табылады.

Биржалық сауда қорлары ( ETFs ) және Exchange Traded Notes 1989 жылдан бастап АҚШ-та сауда жасай бастады. Биржалық биржаларда саудаланатын осы құралдар сауда-саттыққа қатысушыларға тауардың көптеген түрлерін, соның ішінде тауарлардың бағасын көрсететін сауда-саттыққа мүмкіндік береді. Сондықтан да, ETF және ETN өнімдері жеке тауарлар бағасынан алынып, туындылар болып табылады.

Тауарлардағы туынды құралдарға қатысты осы құралдардың әр түрлі түрлерінің (форвардтар, фьючерстер, опциондар, своптар және ETF / ETN өнімдері) сәйкес келетін нарықтағы физикалық тауарды пирамидасы ретінде ең жоғары деңгейде осы өнімдердің барлығы көзге баға физикалық әсерін көрсетуге арналған.