Портфоларыңызды көтеру бағамына қарсы қорғау
Пайыздық ставкалар және меншікті капиталдың бағасы
Пайыздық мөлшерлемелер - біреудің ақшасын пайдаланудың құны ғана. Орталық банктер ақшаны басып шығарған сәттен бастап, олар басқа банктерге ақшаға қол жеткізуге арналған соманы ұлғайту немесе азайту арқылы осы тарифтерге әсер етуі мүмкін. Бұл өзгерістер бүкіл экономиканың толқу әсері бар, себебі бұл жоғары шығындар бизнеске, содан кейін тұтынушыларға беріледі. Шын мәнінде, пайыздық мөлшерлемелер бүгінгі таңда қолданылатын қарапайым ақша-кредит саясатының негізгі құралы болып табылады.
Орталық банктер инфляцияны бақылау үшін пайыздық мөлшерлемелерді екі жолмен пайдаланады:
- Өсу ставкалары: пайыздық мөлшерлемелердің ұлғаюы ақша қымбаттайды, ақша ұсынысын қысқартып, тұтынушыларды үнемдеуге шақырады.
- Төмендетілген тарифтер: пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі қарызға ақшаны арзан етеді, ақша ұсынысын арттырады және тұтынушыларды жұмсауға ынталандырады.
Пайыздық мөлшерлемелер, ең алдымен, бизнестің және тұтынушылардың мінез-құлқына әсер ету арқылы акциялар құнына әсер етеді.
Пайыздық мөлшерлемелерді көтеру бизнесті және тұтынушыларды несиелендіруге және аз жұмсауға ынталандырады, бұл табыс пен таза табысқа аз әкеледі. Төмен түсім мен таза табыс қор акцияларының төмендеуіне әкеліп соғады және әлдеқайда арзан бағамен жұмыс істейді . Қарама-қарсы, пайыздық мөлшерлемелер төмендетілгенде, шығыстар көбеюде және қаржы көрсеткіштері жақсарады.
Пайыздық мөлшерлемелер сондай-ақ дисконт ставкасын өзгерту арқылы капиталдың бағасына әсер етеді. Егер капиталдың құны бүгінгі долларлардағы барлық болашақ табыстардың шамасына тең болса, инвесторлар кезең ішінде басымдықты пайыздық мөлшерлемені білдіретін дисконттау ставкасын қолдануы тиіс. Пайыздық мөлшерлемелердің өсу қарқыны бүгінгі күні компанияның акциялары азырақ болып табылады, бұл пайыздық мөлшерлемені ұлғайту сәтінде капиталдың нарықтық бағасын және теориялық тұрғыдан төмендетілетін болады.
Кейбір салалар жоғары пайыздық мөлшерлемелерден пайда көруі мүмкін, ал басқалары басқаларға қарағанда көп зардап шегеді. Мысалы, қаржы индустриясы ақшаны несиелендіру үшін көп ақы алуы мүмкін, себебі олар күшейе алады. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ипотекалық ставкалардың ұлғаюына және банктер үшін ықтимал жоғары пайыздық таза пайыздық маржаға әкеледі. Алайда, өндіруші компаниялардың жоғары пайыздық ставкалар күшті АҚШ долларына және бәсекеге қабілетті жаһандық бағалардың төмендеуіне әкеліп соғады.
Пайыздық мөлшерлемелердің өсу қарқыны облигациялар бағасының төмендеуіне және облигациялардың жоғары кірістілігіне және керісінше сыйақы мөлшерлемесінің төмендеуіне әкеледі. Бірақ, барлық облигациялар бірдей емес. Ұзақ мерзімді өтеу мерзімі бар облигациялар қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда пайыздық ставкаларға қатысты көп өзгереді. Өйткені, өсіп отырған пайыздық мөлшерлемелер ұзақ уақыт бойы жоғары болып қалады, бұл басқа жерлерде неғұрлым тартымды кірістілікке жету үшін үлкен мүмкіндіктерге әкеледі.
Жаһандық экономикалық қалпына келтіру
Орталық банктер 2008 жылғы қаржы дағдарысына байланысты пайыздық мөлшерлемелерді күрт төмендетіп жіберді. Шындығында, көптеген елдерде нөлдік, нөлдік, тіпті теріс пайыздық мөлшерлемелер болған . Дағдарысты бастан өткерген орталық банктер одан кейін нарықты нығайтуға және сенімділікті қалпына келтіруге сандық жұмсарту (QE) сияқты дәстүрлі емес ақша саясаты стратегиясына айналды. Бірнеше жылдан кейін бұл стратегиялар сәтті өтті және нарық үлкен дәрежеде тұрақтанды.
Толық жұмыспен қамту және инфляция белгілері болған кезде АҚШ-тың Федералды резерві пайыздық мөлшерлемелерді көтере бастады және облигацияларды сатып алу бағдарламаларын қолға алды. Еуропалық орталық банк (ЕЦБ) сондай-ақ, облигацияларды сатып алу бағдарламаларын іске асыруға көшті және 2018 жылдың соңында пайыздық ставкаларды көтерді. Көптеген жылдар бойы нөлдік пайыздық мөлшерлемелерден кейін осы үрдістер облигациялар мен акцияларға қатысты тәуекелдерге әкелуі мүмкін.
Пайыздық ставкалардың өсу қарқыны баяу, бірақ нарыққа үлкен әсер етуі мүмкін.
Ең жақсы тарихи салыстыру - Екінші Дүниежүзілік соғыстан кейінгі кезең. Сол уақытта АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелері өте төмен болды және Федералдық резервте көптеген қазыналық бағалы қағаздар болды. Орталық банк 1950-ші жылдардың басында ставкалардың өсуін бастады және инфляция 1960-шы жылдардың басында бақылауда қалды. 10 жылдық қазынашылық кірістілік тек бес пайызға ғана жетті, бірақ S & P 500 500 пайызға өсті, бұл негіздер экономиканың күшті болғандығын бағамдау үшін ставкаларды бағалауға төзімді болатынын көрсетті.
Басқа да американдық емес нарықтар осындай динамикаға ие болуы мүмкін, себебі олар активтерді сатып алуды бастайды және ақырында пайыздық мөлшерлемелерді көтереді. Неге пайыздық мөлшерлемелердің оқшауланған оқиға ретінде қарағаннан гөрі көбеюіне назар аудару керек. АҚШ-тың акциялары көтерілу жағдайында болған жағдайда да, халықаралық капитал нарықтарында АҚШ долларының күші ескеріле отырып, АҚШ долларына қатысты мөлшерлемелер көбеюі мүмкін.
Сіздің портфеліңізді қалай қорғады?
Халықаралық инвесторлардың өздерінің портфельдерін хеджирлеуді қалайтын бірнеше стратегиясы бар.
Сыйақы мөлшерлемесінің өсуі сияқты облигациялардың бағасы төмендейді. АҚШ пен Еуроодақта бұл көп жылдық облигациялар нарығындағы раллидің төмендеуіне әкеліп соқтыруы мүмкін. Инвесторлар облигациялық портфельдердің өтеу мерзімдерін төмендету туралы осы тәуекелдерді азайту немесе облигацияларға қатысты акциялардың басым бөлігін түзету үшін, егер қажет болса, тәуекелдің және қайтарылудың қажетті деңгейіне қарай түзетуді қалайды.
Үлестік құралдар жоғары пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуін көру мүмкін емес, бірақ кейбір секторлар басқаларға қарағанда әлдеқайда көп зардап шегеді. Тұтынушылардың қапсырмалары, жылжымайтын мүлік және коммуналдық қызметтер бағалау кезінде төмендеуді байқауы мүмкін, өйткені олардың дивидендтері инвесторлар үшін арзан, ал қаржы және индустриялдар пайыздық мөлшерлемелердің өсуі сияқты жоғары болуы мүмкін. Инвесторлар осы динамиканың артықшылықтарын пайдалану үшін сектордың айналу стратегиясын қарастырғысы келеді.