Ескерту: Еуропаның қоныс аударуын түсіну
Индекстік опцияларды пайдалану - жеке қордың опциондарының орнына - кейбір артықшылықтар береді. Табыс беретін стратегияларды (мысалы, сатудың опциондық сыйақысын) иемденетін саудагерлер пайда табу үшін баға тұрақтылығына байланысты. Бұл стратегия сауда-саттыққа жалпы қор нарығымен салыстырғанда аз табыс әкелуі мүмкін. Бұл күтілуде, себебі ешбір стратегия орташа мәнді әр сәтте ұра алмайды.
Мысалы, нақты бір акция үшін күтпеген жаңалық туралы хабарландыру бір акцияның құнына түбегейлі әсер етуі мүмкін, бірақ индекстің ұқсас пайыздық бағасының өзгеруіне әкелетін үлкен оқиға орын алады. Мұндай бағаның өзгеруі көбінесе жалаңаш (опасыздық) опцияларды сатқан саудагерге үлкен шығын әкеледі. Әдетте әдетте сауда параметрлері индексті опциондармен сату тиімдірек болса, онда уақыттың ыдырауы немесе оң Тета жиналады .
ЕСКЕРТПЕ: «Опциондық премиумды сату» уақытты өтеуден ақша табуға болатын стратегияларды білдіреді. Бұл әдістер оң Тета және теріс Гамма болып табылады және пайда табу үшін бағаның өсуіне байланысты емес.
Американдық және еуропалық параметрлер. Есеп айырысу бағасы
Есептесу бағасы - базалық активтің қолданылу мерзімінің аяқталуының ресми бағасы . Ақшасыз және ақшасыз опциялар ешқандай құнсызданып, пайдасыз. Ақшаның ішіндегі опциялардың құны.
Индекстік опцияларды сату үшін , сіз шынымен процесті түсінуіңіз керек.
Көптеген индекстік опциялардың негізі негізгі мәліметтерді түсінбеуіне байланысты елеулі шығынға ұшырады. Менде АМ-қондырылған опциялардың есептесу бағасын анықтау нағыз сезімтал болмағандықтан, маған біраз көңіл бөледі.
- Егер жұмысты жұма аяқталғаннан кейін сауда соңында саудаға жабылатын болса, онда соңғы сауда есеп айырысу бағасын анықтайды. Бұл таңертең аяқталатын (RUT, NDX және 3-жұма SPX) еуропалық стильдегі опцияларға қатысты емес.
Одан әрі қиындықтарды қиындату үшін опционның сипаттамаларына байланысты есептеу бағасын есептеудің екі түрлі әдісі бар.
Алғашқы SPX опциялары айдың 3-ші жұмасында ғана аяқталды. Бүгінгі күні басқа да жарамдылық мерзімі бар (Апта сайынғы және айдың аяғында). RUT , NDX және «бастапқы 3-жұма SPX нұсқалары» үшін есептесу бағасы индекстегі әр қор үшін ашылатын акциялардың бағасы бойынша есептеледі. Бұл опциялар сауда-саттықты тоқтатады, егер бейсенбі жұма аяқталуына бір күн қалғанда бейсенбіде жабылады.
Осылайша, бейсенбіде сауда-саттықты тоқтатқанға дейін барлық позицияларды жаппайтын кез келген трейдер түнгі тәуекелге душар етеді. Егер жұма күні нарықтағы бос орындар жоғары немесе төмен болса, онда есептесу бағасы бейсенбіде жабу бағасынан өте алыс болады. Опциялар жұма күні сауда жасамайды және қолайсыз нарықтың ашылуын жеңілдету үшін ештеңе жасай алмайсыз. Егер сізге қысқа опцияларды позициялауға болмайды (немесе жалаңаш қысқа немесе спредтің бір бөлігі), сіздің ұстанымыңыз өте кемшіліктер бағасы бойынша шешілуі мүмкін. Мен премиум-сатушылар бұл AM-реттелген опцияларды жұма күннің жарамдылық мерзіміне дейін ұстамауын ұсынамын.- SPXPM және SPXW (апта және айдың аяғында) опцияларды жұма күні аяқталады. «С Standard & Poor's» агенттігінің хабарлауынша, жұмысты орындау құны S & P 500 индексінің ресми жабу бағасын білдіреді. ЕСКЕРТПЕ: SPXPM опциялары «бастапқы SPX опцияларына» ұқсас, бірақ SPXPM опцияларының бір бүтін сауда күні үшін ұзартылуы (жұма күнінің жарамдылық мерзімі). SPXW нұсқалары аптасына немесе ай сайынғы мерзімде аяқталуға беріледі, бірақ 3-ші жұмада ешқашан болмайды. SPX EOM (айдың аяғында) параметрлері PM-ны реттейді және белгіленген күнтізбелік айдың соңғы жұмыс күнінде аяқталады.
NDX және RUT опцияларымен бірге әрқашан «AM settletled» және бұл номенклатура жалғасты болатын түпнұсқалық индекс параметрлері, 3-жұма SPX.
Кейінірек, «PM settled» нұсқалары енгізілді және бұл термин нақты бағасы үшін күннің соңғы бағасы болып табылатын опциондарға қатысты.
- «AM settled» опциондары бойынша есептесу бағасы индексті қамтитын жеке қорлардың әрқайсысының бастапқы бағасы негізінде индексті есептеуге байланысты болды. Бұл нақты баға емес.
- «PM settled» опциондарының есептік бағасы Standard & Poor's агенттігі хабарлағандай индекстің нақты жабу бағалары болып табылады.
Нәзік айырмашылықты ескеріңіз. PM қондырылған опциялар әдетте есептелетін индекс мәнін пайдаланды. Бұл құн әр бағалы қағаздардың әрқайсысы сатылатын ең соңғы бағаға байланысты. Басқаша айтқанда, барлық бағалар өте жақын.
Дегенмен, немесе жақында сауда жасаған акциялар, соңғы баға қолданылады.
Дегенмен, AM индексін есептеу үшін, тек бір баға мәселесі - ашу бағасы. Уақыттың көп бөлігі, есептесу бағасы (SPX үшін 1:00 PM ET жарияланды және NDX және RUT нарығынан кейін) ешқандай тосынсыйларға жол бермейді. Дегенмен, нарықтың ашылуында наразылық болған кезде жағдай өте әртүрлі болды және жиі білінбейтіндер үшін «керемет» құндылықтар пайда болды.
Бұл мүмкіндікті біліңіз
Келесі сценарий «тосынсыйлар» қалай пайда болады:
- АҚШ нарығы ашылуға дайын болғандықтан (9: 30-ға дейін) көп мөлшердегі қорлар сатылады, себебі ауа-райында кейбір жаман жаңалықтар бар. Бұл саяси төңкеріс, ірі компаниядан күтілетін табыс туралы есеп, немесе Азия мен Еуропада нарықтың айтарлықтай төмен болуы нәтижесі болуы мүмкін. Қойма сатылса, бағасы төмендейді.
- Ашылған қоңыраудан бес минут өткен соң, индекстегі көптеген қорлар сауда-саттық тапсырыстарының теңгерімсіздігіне байланысты сауда-саттық ашылмады. Осылайша, Standard & Poor's «ағымдағы» SPX мәнін жариялаған кезде, ол әлі ашылмаған әр қор үшін өткен күннің жабылу бағаларын қамтиды. Осылайша, SPX тек «қалыпты» құлдыраумен «ашылған» болып көрінеді. Мәселе мынада, бұл SPX бағасының ашылуы түпкілікті есеп айырысу бағасына ешқандай қатысы жоқ . Бұл баға әлі анықталмаған, және барлық акциялар ашық болғанша есептеле алмайды.
- Сатулардың теңгерімсіздігі болған кезде (сатып алу теңгерімсіздігі де болуы мүмкін) сатып алушылар сатуға арналған барлық қорларды сіңіруі керек, себебі қазіргі жағдайды көрсететін бірыңғай баға туралы келісу керек. Баға ашылмайынша, теңгерімсіздік сақталып қалады, ал акциялар сауда жасамайды.
- Жеке қорлар үшін теңгерімсіздікті сатқанда не болып жатқанын қарастырайық, бірақ нарық (сауда-саттық басталып кеткен қорлар үшін) күшейе түседі. Сатушылар жоғалып кетеді, себебі сатып алушылар көбірек орын алады. Сатушылар қазір сатып алушылардан асып түседі және акциялардың бағасы біртіндеп көтеріледі. Бұл әлі ашылмаған және бірте-бірте осы қорларды ашқан акцияларға қысым жасайды, бірақ бұрынғы күнге қарағанда бұрынғысынша айтарлықтай төмен бағамен.
- Барлық SPX акциялары (немесе іс жүзінде барлық) сатылған сәтте, қор нарығы өзінің акциясын аяқтады және соңғы шығарылған SPX бағасы (мысалы) екі тармаққа жоғары болуы мүмкін. Сауда-саттық күнінің қалған бөлігі күтпеген болып табылады және ең төмен жарияланған SPX бағасы 7 ұпайға төмендеді. Бір сәтте ақшадан тыс ақша қалдырған трейдерлер өздеріне ақша аударып, құнсызданып кетпегендіктерін білетіндіктен жеңілдейді.
- Есеп айырысу бағасы раллиді елемейтінін түсіну маңызды. Есептеу бағасы әр қор үшін күннің алғашқы сауда-саттығына байланысты. Кейбір сауда-саттық құлдыраудың ең нашарлауы кезінде орын алды, бірақ тіпті кейінгі сауда-саттық алдыңғы бағаларға қарағанда төмен бағамен болды. Аударма: раллиде болған кезде, жаңадан ашылған қорлар SET-дің одан әрі төмендеуіне ықпал етеді (SPX-ның есептеу құны).
- Түтін тазарып, SET жариялағанда, SET-ті алдыңғы күні аяқталғанға қарағанда 20-тармақ төмен деп жариялаған кезде, сатушыларға ауыртпалық түседі. Олар «қаскөйлерді» ұрып-соғып, трейдерлер оларды алдады деп санайды. Бірақ шындық - бұл трейдерлердің ережелердің қандай екенін білмейтіндігі, және өздерін кінәлаудан басқа ешкім жоқ.
Бұл бақытсыз сценарийдің есептік мәніңізді бұзуына жол бермеу өте оңай. Өзіңіз сауда жасайтын опциялардың егжей-тегжейін біліңіз - тәуекелге ұшырамауды қалай білу керек. AM-қондыру тәуекелін болдырмау үшін опциондар сауда жасайтын соңғы күндегі жайғасымдардан шығыңыз. Сауда-саттықтың ашылу мерзімінің аяқталуына байланысты индекстік опциондарды жүргізудің ешқандай негізі жоқ.
OEX опцияларының бірегей екенін ескеріңіз . Олар қолма-қол ақшамен және американдық стильде. Бұларды ашық нұсқада сататын немесе опциялардың кеңеюін сататын трейдерлерден аулақ болу керек.