Біріншіден, білім алды
Оқырманнан сұрақ:
Егер мен ақшаны жабуға арналған қоңырауларды жазып, акция акциясын өткізсем және ереуілге баға берсем, опцион иесі қоңырауды жүзеге асырады және менің акцияларым жойылады (яғни, сатылады) ереуіл бағасы)?
Мен алған барлық сұрақтардың ішінен мен олардың әрқайсысына ризашылығымды білдіремін - бұл нақты сұрақ басқа адамдарға қарағанда әлдеқайда қатты алаңдайды, себебі бұл сұрақ қойған әркім сауда опцияларына дайын емес.
Енді, енді емес, және (иә, бұл қатаң мәлімдеме) мүмкін емес.
Сауда жасауды бастамас бұрын, нарықтағы опциялардың бағалануы туралы сізде қандай да бір түсінік болуы керек. Бұл опцияларды пайдаланудың ең негізгі ұғымдарын түсінуді және опцияның мәнін анықтау кезінде қандай факторларды есептеу керектігін түсінуді талап етеді. Осы ұғыммен сіз өзіңіздің дұрыс ақылыңыздағы ешкімнің ешқашан болмайтынын білетін болар едік - мен бұған дейін ешқашан айтқан жоқпын, себебі акциялар « ереуілге шықты ».
Бұл шындықтың бірнеше себептері бар, бірақ бұл үшеуі түсінікті болуы керек:
1) Сіз жабық қоңырау шалып жатқан авторлар тек ақшасыз опцияларды сатады деп ойлайсыз. Бұл дұрыс емес және көптеген трейдерлер ақшаға келетін опцияларды сатады - бұл акция ереуіл бағасына әсер еткен кезде опция сатылады (жазбаша). Ескертпе: Сіздің опционды сатып алушы сіз өзіңіздің жабық қоңыраулар жазушысы, сондай-ақ оған қамқорлық жасау керек екендігін білмейміз.
Ол опционды өз мүддесі үшін қолдана отырып жүзеге асырады, ал егер дивиденд мөлшері болмаса, бұл мерзім аяқталғанға дейін ешқашан әрекет етпейді.
Сұрағыңызға жауап берудің тағы бір тәсілі сіз сатылатын қордағы барлық опциялардың ашық қызығушылығын (OI) деректерді қарауды қамтиды. Әлбетте, ешкім ақшадан тыс опцияларды жүзеге асырады.
Бірақ ақшаға салынған опциялар үшін OI-ге қараңыз. Сіз OI нөл емес немесе нөлге тең емес екенін байқадыңыз ба? Мұның бәрі сіз білесіздер, трейдерлер ақша қаражатынан кейін бірден қоңырау шалуға (немесе қоюға) мүмкіндік бермейді. Тағы бір мәселе: сауда көлеміне көз жүгіртіп, адамдар ақшаға ақша опцияларын сататындығын көресіз - өздерінің құндылықтарынан жоғары бағамен. Бұл опциялар бірден жүзеге асса, ешқашан болмайды. Неліктен? Өйткені, опцион жүзеге асырылғаннан кейін, сыйақы жоғалтады және жаттығу құралының меншікті акциялары (ереуіл бағасынан сатып алынған).
2) Сеніміңізге қарамастан, бұл акция ереуілге баға келгенде, қоңырау иесі опционды пайдаланбайтынына жүз пайыз кепілдік береді.
Міне дәлел. Берілген қор үшін кез-келген ақша опциясына қараңыз.
Мен өте белсенді сауда опциялары үшін шынайы әлем мысалын қолданамын, бірақ нақты қордың идентификациясын жасырады ма, түсіну оңай болуы керек. Жақында белгісіз қорлардың жабылу бағасы 109,52 долларға жетті.
а) қысқа мерзімді «Қар» 100 қоңырауы үшін ашық қызығушылықпен қарасам, ашық қызығушылық бірнеше мың контракт болып табылады. Бұл сіздің сұрағыңызға қатысты нені білдіреді? OI жоғары көрсеткіштері бұл қоңырауларға ие болған адамдар (басқаша, OI нөлге тең болмайтындығын) көрсетеді.
Есіңізде болсын, бұл опцияны иеленген әрбір адам акция бағасының бағасы соқтығысқан кезде немесе 100 доллардан асқан (бұл бірнеше апта бұрын болған).
Содан кейін мен OI-ді 90 қарашаға қоңырау шалдым. Олар ақшамен тереңірек. Ашық қызығушылық нөлге тең? 90 жыл өткеннен кейін, барлық адамдар өздерінің ұзын 90-шы қоңырауларына ие болды ма? Жауап жоқ, ал ашық қызығушылық әлі де 15 мыңнан астам келісімшарт.
b) 100 қарашаға арналған нарықтық бағаны (сыйлықақыны) қарастырайық. Егер қоңырау иесі опцияны жүзеге асырса, ол акцияны $ 109,52 деңгейінде сатқанда бір акцияға $ 100 сатып алады.
Кешегі сауда қызметіне көз жүгіртсек, қоңырау келісімшартқа 19 долларға жуық сатылды. Шақырушы сатып алушы перспективасынан осыған қараңыз. Бұл сатып алушы опция үшін $ 1,900 төлеп, дереу жаттығу үшін маңызы бар ма?
Егер ол бұл әрекетті жасаған болса, онда ол 100 доллар (ереуіл бағасы) және $ 19 (опцион бағасы) төлейтін еді, ал акцияға 119 доллар тұратын болар еді. Күмісті 109,52 долларға сатып алған кезде кім еді? Әрине, ешкім мұны істемейді.
Егер ол осы қоңырауды әлдеқайда төмен бағамен (айталық, екі ай бұрын) сатып алса, ол 19 долларға сатады, алайда оны жүзеге асырмайды - ол опционды 9,52 долларға сатқанда тиімді.
3) Қоңырау шалушының иеленушісі шектеулі тәуекелге ие. Және ол тәуекелге ұшыраған жағдайға ие болу үшін сыйақы төледі. Егер акциялардың бағасы арзандаса, опционның құны ең үлкен шығын болып табылады. Опционды іске асырғаннан кейін, инвестор акцияға ие - акция құнының төмендеуі кезінде өте үлкен шығынға ұшырайды. Бұл шектелмеген тәуекел үшін төлем жасау ақылға қонбайды және содан кейін оның (негізінен) шектелмеген тәуекелге ие болуы үшін сыйлықты құртуға болады.
Егер әлі де инвестор немесе трейдер неге ұсыныс жасайтынына ешқашан түсінбейтін болсаңыз, онда сізде сауда-саттық опциондары жоқ. Ең негізгі ұғымдар сіз үшін шетелдікте болғанда ақша табу өте қиын болады.
Мына кеңесті қабыл алыңыз: Негіздерді біліңіз. Сонда сауда жасау. Шапшаң болмайды, өйткені сауда-саттық опцияларының қалған уақытын иемденіп, қазір білім алудың уақыты келді.