Пайыздық ставкалар инвесторларды портфолиодағы облигациялардың болуы туралы алаңдайды
Соңғы уақытта пайыздық ставкалардың өсуі көптеген инвесторларға олардың облигацияларының өздерінің инвестициялық портфелінде орын алатындығына күмән келтіреді. Бұл заңды мәселе. Сыйақы мөлшерлемесі және облигациялар бағалары кері бағытта қозғалады. Пайыздық ставкалар көтерілсе, облигациялардың бағасы төмендейді. Бұл шындық тіпті ең сақ болған инвесторларға да өздерінің облигацияларын шығарудың уақыты келді ме?
Облигациялардың негіздері
Облигациялар - жай компаниялар немесе үкіметтер шығарған МСҰ.
10 000 долларға 5 жылдық облигацияны сатып алған кезде, сатушы сол термин үшін 10 000 АҚШ долларын пайдаланады, сол уақытта сізді жылдық пайыздық мөлшерлемені төлейді. Терминнің соңында, aka, облигацияның өтеу мерзімі сіз $ 10,000-ді қайтарасыз. Бүкіл мерзімде сіз $ 500 / жыл жинадыңыз, (10 пайызға 5 пайыз) және бастапқы басты қайтарыңыз болған. Әрине, егер облигацияны шығарған ұйым революционерлер тарапынан бұзылса немесе жойылса, сіз өзіңіздің инвестицияларыңызды жоғалтасыз.
Облигациялардың жиілігі қандай? Бұл байланыстың түріне байланысты. АҚШ мемлекеттік облигациялары - бұл алтын несие стандарттары. Гарвардтың Кеннеди мектебінен келген Кармен Рейнхарттың пікірінше, АҚШ үкіметі 1700 жылдың соңынан бері дефолт болмады. Бұл АҚШ-тың қарызын «тәуекелсіз» деп есептейді. Алайда көптеген басқа үкіметтер облигацияларды, соның ішінде Греция мен Аргентинадағы дефолтқа жол бермеді.
Корпоративтік облигациялар сондай-ақ соңғы 50 жыл ішінде орташа пайыздық мөлшерлеме 1 пайыздан 1 пайыздан аз болатын, дефолт ықтималдығы төмен деп есептеледі.
Жоғары кірістілік немесе қымбат бағалы қағаздар сәл өзгеше бейнені түсіреді, орташа 20,9% орташа ставкасы 3,9%.
Пайыздық мөлшерлемелерді болжау қиын
2014 жылдың басында Bloomberg News есебінде 67 экономисттің 67-і АҚШ-тың 10 жылдық қазыналық облигациясымен бағаланған АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерінің айтарлықтай өсуін болжады.
Сол жылдың аяғына дейін сол экономистердің 67-і дұрыс емес еді. 2014 жылдың қаңтарында 10YT 3 пайызға жетті. Жыл соңында ол 2 пайызға жақындады. Көрінбейтін.
Осындай болжамдар 2010 жылдан бері кеңінен таралған (және де дұрыс емес). Өткен жеті жылда облигациялар нарығынан шығып кетсеңіз, ойлау қарқыны көтерілетін болса? Қолма-қол ақшамен 0,7 пайызға дейін (0,7 пайыз / жыл X 7 жыл) жұмыс істесеңіз еді. Оны американың негізгі жиынтық облигацияларының индексі ETF (AGG) салыстырыңыз, ол жалпы қайтарымы жылына 27 пайызды немесе 3,5 пайызды құрайды.
Маған қате жібермеңіз. Мен ставкалардың ағымдағы деңгейлерден көтерілмейтінін айтпаймын - он жылдық қазынашылық 2,5 пайызға жуықтайды. Айта кету керек, пайыздық ставкалардың үрдістерін болжау және облигациялар нарығының тағдыры сарапшылар үшін де қиын - қор нарығының жоғары және төмен деңгейін болжау қиын.
Облигациялардың барлығы бірдей емес
Әртүрлі облигациялар пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне әртүрлі жауап береді. Облигациялардың өтеу мерзімі немесе ұзақтығы оның бағасының пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне қалай әсер ететінін болжауға көмектеседі. Өте ұзақ мерзімді облигациялар (30-жылдық АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері) пайыздық ставкалар 1 пайызға көтерілсе, 17,7 пайызға төмендейді, ал өзгермелі облигациялар дерлік жалпақ болады.
Есіңізде болсын, бұл бір жылдағы облигациядан түскен кірісті есептемейді. Демек, өзгермелі облигациялар, айырбасталатын облигациялар және АҚШ-тың жоғары кірістілігі жоғары облигациялары жағдайында төленген орташа кірістің (пайыздардың) көбеюі бұл санаттарды жиі көтерілетін қарама-қайшылық жағдайында да оң нәтиже береді.