Нарық құрылымын сипаттайтын екі маңызды тауарлық термин
Тауар трейдерлерінің барлығы өз тілін меңгерген. Тауар үшін бағаланған баға көбіне ақшалай немесе споттық баға болып табылады, бірақ көбінесе фьючерстік биржада сатылатын айлық фьючерстік келісімшарттың бағасы болып табылады, және бұл бағалар бағаның бір бөлігіне ғана қатысты тауар.
Тауар құндылықты түсіну үшін әлдеқайда үлкен суретке қарап отырды.
Тауарлардың бағалары
Нарық құрылымы тауардың әртүрлі сыныптары үшін сыйлықтар немесе жеңілдіктер, сондай-ақ бір тауарды басқа өнім болып табылатын спредтерді қайта өңдеуді қамтиды.
Ол сондай-ақ бір тауарды екіншіге ауыстыруды, сондай-ақ тауар арасындағы спрэд пен күнтізбелік спредті қамтиды.
Күнтізбе спрэдтері - әр түрлі жеткізу мерзімдері немесе уақыттары үшін бірдей дәл тауарға ие болатын баға айырмашылықтары. Олар жиі аналитикке белгілі бір шикізаттың қазіргі кездегі сұраныс пен сұранысына қатысты ең жақсы ақпарат береді.
«Тауарлар сөйлейді» деген сөзде екі мерзім күнтізбелік таралуларға қатысты нарық жағдайын сипаттайды: конгэнго және артқа шығару .
Констанго жаңа би емес
Тауар сатушысы конгонго қатысты болғанда, бұл нарықтық шарты алыс жеткізу айларында бағалардың олар жеткізілу айларына қарағанда жоғары екендігі болып табылады. COMEX Gold фьючерстерін пайдалана отырып, мысал келтірейік:
Желтоқсан 2014: $ 1192.40
Ақпан 2015: $ 1194.00
Тамыз 2015: $ 1195.10
Желтоқсан 2015: $ 1202.00
2016 жылғы желтоқсан: $ 1214.00
Желтоқсан 2017: $ 1236.90
Әрбір кейінге қалдырылған фьючерстік контрагенттің континенттер нарығындағы баға неғұрлым жоғары бағамен сауда жасайтынын ескеріңіз. «Позитивті тасымалдау» және «қалыпты нарық» терминдері конангомен синоним болып табылады.
Артқа кері айналдыру
Жақын маңдағы бағалар кейінге қалдырылған бағалардан жоғары болған кезде, бұл нарық артта қалуда. Кейінге қалдырылған жеткізілім айларының бағалары артта қалған немесе артқа шығарылған нарықта біртіндеп төмендейді.
Бұл мысал NYMEX шикі мұнай фьючерстерін пайдаланады:
2014 жылғы қараша: $ 89,83
2015 жылғы желтоқсан: $ 88,73
2016 жылғы желтоқсан: $ 84.05
2017 жылғы желтоқсанда: $ 83.05
2018 жылғы желтоқсанда: $ 82.83
Желтоқсан 2019: $ 82.00
Әр кейінге қалдырылған фьючерстік келісімшарт баяғыдан кейінгі нарықта біртіндеп төмен бағамен сауда-саттық жүргізілетініне назар аударыңыз. Теріс терминдер «теріс» және «премиум-нарық» термині кері шығумен синоним болып табылады.
Неліктен артта қалу керек?
Тауарда қысқа мерзімді немесе ұзақ мерзімді жеткізілім тапшылығы болса, нарық құрылымы артта қалуға бейім болады. Жақын маңайдағы бағалар сұраныс пен икемділікті төмендетуі мүмкін, сонымен бірге өндірушілерді тез арада жеткізудің жоғары бағаларын пайдалану үшін өндірісті жылдамдатуға шақырады.
Стейктер бағасын ойлап көріңіз. Мал шаруашылығының фьючерстерінің жетіспеушілігінен туындаған жағдайда, егер шошқа еті арзан болса, тұтынушылар шошқа етінің орнына алмастыруға шешім қабылдауы мүмкін. Сонымен қатар, мал ақуызын өндірушілер сиыр жеткізілімдерін жоғары бағаларды пайдалану үшін ұлғайтуға тырысады.
Неге контагоно маңызды ма?
Керісінше, тауардың артықшылығы, күнтізбелік спрэдтер туралы сөз болғанда, өзін-өзі конгломер ретінде көрсетеді. Конангодан кейінгі теориялар, жақын аралықта көптеген қорлар жеткілікті алыс болашақта көп көлемде жеткізілімдерге кепілдік бермейді.
Шын мәнінде, егер жеткізілімдер өте жоғары болса, өндірушілер болашақ өндірісті қысқартуы мүмкін. Содан кейін артықшылық азаяды және бағаның төмендеуі азаяды.
Тұтынушының тұрғысынан баға төмендеуіне алып келетін ірі жеткізілімдер сұраныстың артуы мүмкін. Бензин бағасын ойлап көріңіз. Олар түсіргенде, адамдар көбірек қозғалу үрдісі бар және бұл, әрине, шикізат жеткізілімдерін азайтады. Тауарларда конграно нарықтар да бар, себебі қаржыландыру, сақтау және мол жабдықтауды сақтандыру артық материалдық босалқылардың көтерілу қажеттілігіне байланысты фьючерстердің бағасы біртіндеп жоғарылатады.
Стейк пен бензиннің мысалдары таза экономикалық тұрғыдан тауар бағаларының тиімді екендігін көрсетеді. Конанго мен кері кетуді түсіну кез-келген тауар нарықтарының ағымдағы сұраныс пен сұраныс сипаттамаларын талдауға көмектеседі.
Аю нарығында тауар - тарихи үлгі
Тауар бағалары 2011 жылы аю нарығына шыққан. Бұл нарық 2015 жылы екі себепке байланысты болды: АҚШ доллары шикізат тауарлары мен шикізат бағалары бойынша кері байланысқа ие болды, ал тауар бағасының төмендеуі төмендеді.
Сонымен қатар, Қытайда экономикалық құлдырау болды . Қытай көптеген жылдар бойы тауарға теңдеулердің сұраныс жағы болды. 2011 жылы аяқталған бука нарығы ішінара қытай тұтынуына және шикізат қорына байланысты болды. Қытайдың баяулауымен тауарларға сұраныс төмендеп кетті.
Тіпті төменгі пайыздық ортада да, шикі мұнайға айналдырылған айлық фьючерстік келісім-шарт бойынша жылдық біржылдық контрагено бір жыл ішінде кейінге қалдырылған келісімшартқа қарағанда, жыл бойы түрлі кезеңдерде 20 пайыздан астамға жетті.
2015 жылғы желтоқсанда / желтоқсан айындағы конгномен 2015 жылдың 8 қыркүйегінде NYMEX шикі мұнайдың таралуы 10 пайыздан асып, осы кезеңдегі пайыздық ставкалардан жоғары. 2015 жылдың қыркүйек айындағы көптеген тауар нарықтарындағы конграно жеткілікті жеткізілімдер мен сұраныстың төмендеуін көрсетті.
Контаңго және артқа тастау - жеткізу және сұраныс негіздерінің нақты уақыт көрсеткіші.