Алғаш рет облигациялар инвесторлары, сіздің брокеріңізді немесе басқа инвесторларыңызды «облигациялық купон» ретінде алған пайыздық кірістерді тыңдау сіз үшін жиі емес. Мысалы, $ 5,000 пайызын төлейтін $ 100,000 облигация немесе жылына $ 5,000, «5% купон» деп айтылады.
Жаңа немесе тәжірибесіз адамдар үшін және қор нарығының немесе облигациялар нарығының тарихы туралы көп білмейтіндер үшін бұл шатасып, біраз көрінуі мүмкін.
Қолданыстағы терминологияның шынымен қызықты тарихы бар; неге «облигациялық купон» 21 ғасырда өмір сүрді?
Bond купондарының пайда болуы
Компьютерлерге дейін бірнеше күн бұрын қаржы әлемін автоматтандырылған және оңайлатқан, облигацияларды сатып алған инвесторларға физикалық, гравирленген сертификаттар берілді; әдемі өнер туындылары, көбінесе талантты гравюрлер мен суретшілерді фирманың тарихын немесе операцияларын аспектілерді бейнелеу үшін пайдалануға беру.
Одан кейін ол облигацияларды сертификаттарды сейфтік ұяшыққа құлыптайды немесе оларды ұрлауға немесе ашуға болмайтын орынды қамтамасыз етеді. Облигацияларды сыртқы әлемнен қауіпсіз ұстау өте маңызды болды, себебі облигациялық сертификат инвестордың облигациялар эмитентіне ақша бергеніне дәлелі болды; олар өздерінің негізгі және плюс қызығушылықтарын алуға құқылы болды.
Олардың әрқайсысына байланысы бар облигациялар купондарының сериясы болды.
Әрбір облигациялық купонда оған күн болды. Жылына екі рет (АҚШ-та әдеттегiдей, бұл елдегі ең көп облигациялар жарты жылдықта тарихи қызығушылық тудырады), егер облигация бойынша сыйақы төленетін болса, инвестор банкке түсіп, сейфті ашып, және ағымдық күнмен сәйкес облигациялық купонды физикалық түрде қысқартыңыз.
Ол купонға ие болады және оны ақшаға ұқсатып, банк шотына жібереді немесе шартқа және шарттарға байланысты чек алуға компанияға жібереді.
Облигациялық қарыздың өтелу күнінде, облигация ұстаушысы өз сертификатын эмитентке жіберіп, оны жойып, сертификаттың номиналды құнын инвесторға қайтарады. Облигациялардың шығарылымы кейіннен зейнетақыға ие болды және инвестор ақшамен немен айналысқысы келетінін анықтауға тура келеді, себебі төлемдер көп болмайды.
Егер облигациялардың шығарылымы купон төлемін жүзеге асыра алмаса немесе өтеу мерзімін өтеу кезінде негізгі қарызды қайтара алмаса, онда облигацияны дефолтқа енгізу туралы айтылды. Көптеген жағдайларда, бұл банкроттыққа әкеліп соғады және несие берушілер қарызды реттейтін келісімшарт болып табылатын облигациялардың кепілдік берілуіне кепілдік беретін кепілдіктерді тартып алады.
Бүгінгі таңдағы купонды қалай жұмыс істейді?
Жоғарыда айтылған технологиялық жетістіктерге байланысты, облигацияларды инвестициялау механикасы бүгінгіден біраз өзгеше. Егер сіз жаңадан шығарылған облигацияны брокерлік шот арқылы сатып алсаңыз, брокер қолма-қол ақшаны алып, өзіңіздің облигацияңызды өзіңіздің қорыңыз , инвестициялық қорларыңыз бен басқа да бағалы қағаздарыңызбен қатар отыратын еді.
Сіз облигациялардың қызығушылығын есепке алуды бір нәрсе жасамай-ақ тұрақты түрде сақтауға көресіз; облигация купонының үзілімі жоқ, сейфтік ұяшықта облигациялардың сертификатын ұстаудың қажеті жоқ.
Екінші шығарылым облигациялары (бастапқыда инвестор сатып алған, бірақ өтеуге дейін басқа инвесторға сатылған облигациялар) жаңа инвесторға сатып алу бағасы облигацияның өтелу құнынан өзгеше болуы мүмкін.
Бұл байланыс облигацияларының ертерек өтелуіне мүмкіндік беретін кез-келген қоңырау туралы ережелермен біріктірілсе, облигациялық купон өтеуге кірістіліктен ерекшеленетінін білдіреді (тиімді пайыздық мөлшерлеме, егер ол ол өтелгенге дейін облигацияларды иеленсе, табады) ) немесе ең төменгі кірістілікке (нашар пайыздық мөлшерлеме инвестор қолайсыз қоңырау немесе басқа жағдай болған жағдайда табады).
Төмен пайыздық мөлшерлеме жағдайында кез келген уақытта жоғары облигациялар купондары бар облигацияларды сатып алғанда кез-келген уақытта сіз облигацияның өтеу мерзімінен көп төлейтін боласыз, бұл негізгі өтеу бөлігіндегі кепілді жоғалтуға әкеп соқтырады, ол жоғары облигацияның купондық мөлшерлемесі бойынша өтелгенде тиімді пайыздық мөлшерлемеге әкеледі, ол сол уақытта жаңадан шығарылғандармен салыстырылады.
Кейбір облигациялар «нөлдік купон» облигациялары ретінде белгілі
Кейбір облигациялар «нөлдік купон» облигациялары деп аталады. Нөлдік купондық облигациялар облигациялардың қызмет ету мерзімі ішінде ақшалай пайыздарды нақты төлемейтін облигациялар болып табылады, бірақ олардың өтеу мерзіміне дисконт бойынша беріледі. Арнайы дисконт облигациялардың толық номиналды құны бойынша өтелуі тиіс болғанда өтеу мерзімі бойынша нақты сыйақы мөлшерлемесін қамтамасыз ету үшін есептеледі.
Нөлдік купондық облигациялар, әдетте, пайыздық тәуекелге сезімтал болады және, нашар, сіз теориялық тұрғыда облигациялардың барлық қызмет мерзімінде алғаннан кейінгі кезеңнің соңына емес, оны шынымен қабылдағаннан кейін пайдаға салынатын салықты төлеуге тура келеді егер мұндай холдингтерде тіркелген тұрақты табыс портфелі болса, ақша қаражатының қозғалысы туралы мәселе туындауы мүмкін жоғары өтеу мерзімдерінің нысаны.