Облигацияларды портфельді басқару әдістері
Егер сіз облигацияларды қарапайым, салық салынатын инвестициялар ретінде ұстасаңыз және сіз біраз ақша жинаған болсаңыз, сіздің нақты қайтаруыңыздың үлкен бөлігі жойылды. Тұрған жеріңізге байланысты сіздің ең нашар сценарийлеріңіз салықтың немесе инфляцияның түрінде немесе үкіметтегі 1,93% -ға нақты қайтаруыңызды төмендетуге алып келуі мүмкін. Сіз облигацияларды зейнетақы шотына немесе зейнетақылық жоспарға ұшыратқан кезде салықтық баспанада өткізген болсаңыз, сіз оны барлық пайдалана аласыз.
Дегенмен, тіпті апатты сценарий бойынша, инфляция деңгейінен 193 базистік пункттен асып кеткен чектерді жинау ешқандай жетістік болмады. Заңды түрде орындауға болатын келісімшарт бар еді, егер сіз құрметті болмасаңыз, банкроттыққа қарсы сотқа бизнес жүргізуді және артықшылығы бар және қарапайым акционерлерден артықшылыққа ие болуға құқылысыз. Егер сіз алғашқы ипотекалық облигацияларды немесе басқа да жоғары бағалы қағаздарды талап етіп отыратын болсаңыз, онда сіз облигацияларды ұстап тұра алатын материалдық активтерді жақсы ұстаған боларсыз, олар іс жүзінде кепілденгендіктен немесе тұтастай алғанда, тарату.
Сонымен қатар сіз өзіңіздің өміріңізді жалғастыра аласыз, өйткені сіз ақша жіберген корпорациялардан пошта арқылы ақша көрсетті.
Қандай кемшіліктер бар?
«Орташа» инвестициялар сияқты ештеңе жоқ. Сіз орташа тренд сызығына қай жерден түсетіндігіңізге байланысты сіздің нәтижелеріңіз әлдеқайда жақсы немесе әлдеқайда нашар болды.
Облигацияны инвестициялау қарапайым акцияларды инвестициялау сияқты оппортунисттік сатып алу туралы болып келеді. Мысалы, корпоративті табыстың қорларға шығуы 1990-шы жылдардың соңында облигациялардың кірістілігінің үлесі болғанын түсінген болсаңыз (Америкадағы ең ірі ғалымдар мен басшылардың кейбірі редакторлар мен сұхбаттарда іс жүзінде бұл туралы айғайласа, бұл үлкен құпия емес еді). Сіз, өзіңіз, бір минуттық математикадан аз уақытты растаған боларсыз), ойынды ойнаудан бас тартып, орнына 10 жылдық облигацияларды жүктеу арқылы өте жақсы жасаған болар едіңіз. Келесі онжылдықта сіз инфляциядан 4% -дан 5% -ға дейін жоғары нақты табыс алдық; Сіздің тікелей салымыңыздың келуін тексеруден басқа, ештеңе жасамаудың өте маңызды нәтижесі. (Бірнеше жыл бұрын купондарды қысып, облигацияларды талап ету үшін оларды қолдануға тура келді, бұл күндері сіз тіпті мұны істеудің қажеті жоқ!). S & P 500-ді тек I сериялы жинақ облигацияларын . Өйткені, қорлар ақылдылықтан асып түсіп, сіздің мүмкіндіктеріңіздің құны облигациялардан көбірек ақшалай қаражат жинайтыныңызды білдіреді. Және бұл инвестициялаудың барлық нүктесі емес пе? Уақыт өте келе, көбірек ақша жинау керек пе? Әр доллар үшін төлеген баға өте маңызды .
Облигациялар портфелін құрылымдау кезінде үш несие бойынша инвесторлар назарға алынады
Біріншіден, сіздің облигацияларыңыздың портфолиодағы бірнеше жұмыс орны бар екенін түсіну маңызды - олар пайыздық табысты қалыптастыру үшін ғана емес . Олар нақты мағынада жартылай өтімділіктің резервтік көзі болып табылады; Сіздің қорларыңыз магнит кезінде мазасыз болатын тау жынысы. Егер 1929-1933 жж. Ұлы Депрессияда орын алғандай, қорлардың дәйексөзі 50% -дан 90% -ға дейін азайса, жеткілікті әртараптандыру болған жағдайда, қысқа және аралық байланыстың ұзақтығы мен жоғары несиелік рейтингтердің жақсы болуы керек.
Екіншіден, пайыздық ставкалардың төмендеуіне қарамастан, облигациялардың инвесторлары көбінесе бір түнде, тіпті бірнеше жылдан кейін ауырғанды сезбейді, себебі олар әлі де жоғары пайыздық мөлшерлемелерге кіргізілуде.
Міне, сондықтан сіз өзіңіздің ақшаңызды ақырын айналдыруға мүмкіндік беретін, баспалдақтың стратегиясын пайдалану маңызды. Бұл әртүрлі пайыздық орта ортасының құбылмалылығын азайтады және сіздің нәтижелеріңізді осындай тренд сызығына жақын нәрсеге жақындатуға мүмкіндік береді.
Үшіншіден, сіз болашақтың қандай болатынын ешқашан біле алмайсыз. Горизонтта инфляция сияқты көрінуі дефляцияға ұшырауы мүмкін, бұл жағдайда облигациялар басқа актив класстарына қарағанда әлдеқайда жақсы қорғаныс болып табылады. Бұл бақытсыз шындыққа қарсы қорғануды Бенжамин Грэмнің ұрпақтарынан бұрын инвесторлар 25 пайыздан кем емес облигацияларды ұстап тұруды ұсынған кезде, олардың облигацияларын орналастыру портфель құнының 75 пайызынан асып кетуіне жол бермеді. Бір қызығы, кейбір үздік бизнес-мектептер мен қаржы институттарының соңғы бірнеше онжылдықта жасаған академиялық талдауы, Грэхэмнің бір нәрсеге қатысты болуы мүмкін екенін дәлелдеді, өйткені 25% -дық облигациялар портфелі дерлік барлық шарттар бойынша негізінен бірдей жиынтық нәтижелер 100% акциялар пакетінің портфелі, бірақ өте төмен құбылмалылық, зейнеткерлер шығындарды жабу үшін қаражат алуды қажет ететін төменгі нарықта жоғалуы мүмкін.
Жиынтық тексеру тізімі
Неғұрлым оңайырақ болса, күрделі облигациялардың инвесторы:
- 1.) пайыздық мөлшерлеме тәуекелін барынша азайту үшін қысқа және аралық байланыстың ұзақтығын ұштастыра отырып, және 2.) бекініске ұқсас баланс пен пайдалар мен шығындар туралы есепті қолданатын күшті фирмалар
- Серіктестік стратегиясын пайдалану
- Облигациялардың портфель құнының кемінде 25% -ын орналастыруды қамтамасыз ету
Әрқайсысы әртүрлі жағдайға ие және сіз білетін қаржылық кеңесшімен бұл мәселені талқылауыңыз маңызды. Бұл тәсіл сіздің отбасыңыз үшін жаман идеяны жасайтын ерекше жағдайларға ие болуы мүмкін. Кем дегенде, бұл сіздің отбасыңыздың таза құндылықтарын қорғауға ниет білдірген жақсы ұрланған облигациялар иелері пайдаланатын ең консервативті тәсілдердің кейбірін түсінуге мүмкіндік береді.