P / E коэффициенті, PEG қатынасы және дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті
Акцияларды пропорционалдық меншік ретінде
Питер Линч акциялардың концепциясын іс жүзінде қолданыстағы бизнестегі меншік үлестеріне пропорционалды және қор нарығы тиімді аукцион болып табылатындығын талқылады.
Ол ұзақ уақыт бойы акцияны ұстап, компанияның нарықтық құнына қатысты ақылға қонымды баға төлеген кезде компанияның акцияларының бағасының өсуіне өзіндік сенім білдіретін негізгі іскерлік кəсіпорынның маңыздылығын атап өтті.
Қордың Бағалы қағаздарға қатынасы коэффициентін интерпретациялау
Питер Линч көпшілікке танымал инвестициялық кітаптар, соның ішінде Уолл-стритке One Up. Wall Street-та Уайт Уоллде ұсынылған сабақтардың ішінде Lynch компаниясы фирманың инвестициялық келешегін жоғары деңгейде бағалау үшін оның таңдаулы өлшемдеріне қатысты қарапайым, тікелей түсініктеме берді. Ол осы қордың бағасының табыстылық коэффициентін немесе P / E қатынасын есептеді және оның нәтижелерін келесідей түсіндірді: тікелей кітабынан келтірілген:
«Әрине, бағаланған кез-келген компанияның P / E қатынасы оның өсу қарқынына тең болады ... Егер Coca-Cola компаниясының P / E-і 15 болса, компания жылына 15 пайызға өседі деп күтеді. Бірақ P / E қатынасы өсу жылдамдығынан аз болса, сіз өзіңізді мәміле жасай аласыз, мысалы, жылына 12 пайыздық өсіммен ... және P / E қатынасы 6-ға тең. ал екінші жағынан, жылына 6 пайыздық өсу жылдамдығы бар және 12 пайыздық П / Е коэффициенті тартымды перспектива болып табылады және комедианды басқарады ... Жалпы, P / E коэффициенті жартысына тең өсу қарқыны өте оң, ал екіншісі өсу қарқыны өте теріс. «
Кейінірек, Lynch компаниясы компанияның өнімділігін талдаудың неғұрлым терең деңгейін ұсыну үшін стандартты P / E формуласының формуласына бірнеше шақтағы қабаттасады:
«Біршама күрделі формула бізде дивидендтерді есепке ала отырып, өсу қарқынын салыстыруға мүмкіндік береді, ұзақ мерзімді өсу қарқынын табады (айталық, X компаниясының 12 пайызы), дивидендтік кірістілікті қосыңыз (X компаниясы 3 пайызды төлейді) ) және P / E қатынасы (X компаниясы 10-ға тең) 10-ке бөлінген 12 плюс 3-і 1,5-ке тең ... 1-ке аз, ал 1,5-і жақсы, бірақ сіз шынымен іздесеңіз 2 немесе одан да жоғары, 15 пайыздық өсімге ие, 3 пайыздық дивидендті және 6-дан П / Е-нің ертегісі бар компания.
Мұның бәрі нені білдіреді? Іс жүзінде, Питер Линч оқырманы әзірлеген акцияларды талдаудың екі тұжырымдамасына, PEG коэффициентіне және Dividend-Adjusted PEG коэффициентіне кіріседі, олар баға жетпес кіріс коэффициентінің неғұрлым озық және ақпараттандырылған нұсқалары болып табылады.
Баға мен кіріс коэффициентіне кіріспе
Пайдаға салынатын пайда немесе P / E коэффициенті компания акцияларының ағымдағы бағасын алуды және оны акцияға шаққандағы негізгі немесе таратылған пайдаға бөлуді қамтиды. Алынған нәтиже компанияның табысын $ 1 қайтару үшін компанияға қаншалықты күтуге болатындығын айқындайды. Мысалы, егер компанияның P / E коэффициенті 20 болса, сіз оны инвесторлар ретінде түсіндіресіз, олар $ 20 компания үшін бір акция үшін 20 доллар төлейді. Айырмашылығы бойынша, 20-ға жуық P / E қатынасындағы қор биржасы сауда-саттық 20-ға жуық жылдық кіріспен сауда жасайды. Кейбіреулер P / E коэффициентін бірнеше бағаны немесе табысты бірнеше деп атайды.
P / E коэффициентін қараудың тағы бір жолы, егер сізде қандай да бір өсу мен пайда болмаған болса, сіздің ағымдағы немесе қалаған инвестицияңызды ескере отырып, сіз өзіңіздің ағымдағы инвестицияларыңызды төменгі Жалғыз пайда, алынған дивидендтерді төлеуге тура келетін кез-келген салықты елемейді.
P / E коэффициентін P / E артынан белгілі немесе тарихи P / E үшін болжамды табыстар деп аталатын тарихи пайданы пайдалану арқылы есептеуге болады.
Lynch компаниясының PEG коэффициенті
Питер Линч PEG коэффициентін P / E коэффициентінің жетіспеушілігін болашақ табыстың болжанған өсу қарқынын ескере отырып, факторинг жасау арқылы жасады. Осылайша, егер екі компания 15х кірісте сауда жасаса, олардың біреуі 3 пайызға, ал екіншісі 9 пайызға өссе, сіз оны жоғары қайтарымды ету мүмкіндігімен жақсы мәміле ретінде анықтауға болады. PEG формуласы:
PEG қатынасы = P / E қатынасы / компания табысының өсу қарқыны
Арақатынасын түсіндіру үшін, 1 немесе одан төмен нәтиже қордың өсу қарқынын ескере отырып, не тең немесе бағаланбаған деп санайды. Егер коэффициент 1-ден жоғары санға жетсе, әдеттегі ақыл-парасаттағы қордың өсу қарқынынан асып түсетіні айтылған.
Көптеген инвесторлардың пікірінше, PEG коэффициенті P / E коэффициентіне қарағанда компанияның құндылығын толық бейнелейді.
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті
Талдауды қадамдарға қарай алсақ, дивидендтің түзетілген ПЭГ коэффициенті PEG коэффициентін қабылдайтын және көптеген акциялардың жалпы қайтарылуының елеулі бөлігін құрайтын дивидендтер бойынша факторинг жасау арқылы жетілдіруге бағытталған арнайы метрика болып табылады. Бұл әсіресе көк чип қорларын , сондай-ақ ірі мұнай компаниялары сияқты белгілі бір мамандық кәсіпорындарын инвестициялау кезінде маңызды. Қайта инвестицияланған дивидендтер, әсіресе қор нарығының құлдырауы кезінде, құрметті академиялық «қайтарымды үдеткіш» деп аталатын нәрсені құра алады, бұл шығындардың орнын толтыру үшін уақытты айтарлықтай қысқартады . Егер 19 пайыздық пайдада акцияларды сатып алсаңыз, ол тек 6 пайызға өссе, ол қымбат көрінуі мүмкін. Дегенмен, егер ол тұрақты 8 пайыздық дивиденд таратса, бұл әлдеқайда жақсы. Мына метриканы келесідей есептеңіз:
Дивидендтің түзетілген PEG коэффициенті = P / E қатынасы / (пайда өсуі + дивидендтік кірістілік)
Мысалы, сіз XYZ компаниясына инвестиция салдыңыз және ол қазіргі уақытта акцияға $ 100 сатады. Өткен жылы бұл акция үшін акция 8,99 долларды құрады. Алдымен оның P / E қатынасын есептеңіз:
XYZ P / E қатынасы = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Бұдан кейін, сіз XYZ-тің келесі үш жыл ішінде 9% -ға өсетінін болжай отырып, сіздің зерттеуіңіз арқылы айттыңыз. Енді PEG қатынасын есептеңіз:
XYZ PEG қатынасы = 11.1 / 9 = 1.23
Дегенмен, бұл XYZ дивидендтерінің кірістілігі 2,3 пайызға әсер етпейді. Бұл ақпаратты дивидендтерге түзетілген PEG коэффициентіне қосу мынадай:
XYZ дивидендтерге түзетілген PEG коэффициенті = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Нәтижелерді салыстыру кезінде, дивидендтерді түзеткеннен кейін, XYZ акциялары PEG коэффициенті нәтижесіне ғана сүйену кезінде ойлағаннан арзанырақ екенін көресіз.
Баланс салық, инвестиция немесе қаржы қызметтері мен кеңес бермейді. Ақпарат инвестициялық мақсаттарды, тәуекелдерге төзімділікті немесе қандай да бір нақты инвестордың қаржылық жағдайын есепке алмастан ұсынылады және барлық инвесторлар үшін жарамсыз болуы мүмкін. Бұрынғы өнімділік болашақ нәтижелерді көрсетпейді. Инвестиция тәуекелдікті қамтиды, соның ішінде негізгі соманың жоғалуы.