Мұнда және шетелде ықтимал активтерді қалай табуға болады
Активтің көпіршігінің 3 белгісі
Осы мақалада біз активтердің көпіршіктерінің 3 белгілерін және инвесторлардың нарықтағы әлеуетті проблемалық аймақтарды анықтау үшін қалай пайдалана алатындығын қарастырамыз.
1. Негіздерді жетілдірусіз бағаны көтеру
Активтің көпіршігінің алғашқы әңгіме белгісі негізгі бағаны жақсартпай бағаны көтереді. Мысалы, dot-com көпіршігі Интернет-компаниялар арасында баға-кіріс көбейгенін тез арада байқады. Осы компаниялардың көпшілігі табысқа жете алмады, бірақ бәрібір бірнеше миллиард долларға бағаланған. Инвесторлар тарапынан осындай иррационалдық өркениет - бұл активтер көпіршігінің классикалық сипаттамасы.
Халықаралық инвесторлар бағалар мен бағаларды есепке алатын қаржылық көрсеткіштерді, мысалы, циклдік бағаланған бағалық пайда («CAPE») коэффициентін қарастыруды қалауы мүмкін. Жиі рет, CAPE коэффициенті асып кетсе, нарық көпіршік тудыруы мүмкін, бірақ бұл әрдайым емес.
Бағалық табыстың коэффициенттеріне экономикадағы тәуекелсіз мөлшерлеме сияқты нәрселер әсер етеді, ол уақыттың өзінде активтен тәуелсіз өзгеруі мүмкін.
2. Леверажды ауыр қолдану
Активтің көпіршігінің екінші әңгіме белгісі леверажды немесе қарызды шамадан тыс пайдалану болып табылады. Мысалға, 2008 жылы субпаймдық ипотекалық дағдарыстың көп бөлігін банктер клиенттерге қарапайым ақшаға қолжетімділікпен нашар несиелермен қамтамасыз етті.
Бұл шамадан тыс левередж қаржылық новаторлардан (тек пайыздық несиелер сияқты), арзан ақшаны (төмен пайыздық мөлшерлемелер сияқты) немесе моральдық қауіптен (жеке тұлғалар қауіптен қорғалған) туындауы мүмкін.
Халықаралық инвесторлар шамадан тыс қарызды ойнауға болатын жағдайларды қадағалап отыруы керек. Мысалы, оның борыштың ЖІӨ-ге қатынасындағы күрт төмендеуін байқаған ел, егер оның экономикасы қарызбен қамтамасыз етілсе, көпіршікті экономика тәуекеліне ұшырауы мүмкін. Инвесторлар неғұрлым түйіршіктелген деңгейде көпіршіктің басын өсіруі мүмкін әлеуетті белгі ретінде тұрғын үй немесе қор сияқты белгілі бір активтер түрлерін сатып алуға пайдаланылатын қарыздың мөлшерін қарастыра алады.
3. Саяси араласу
Көптеген активті көпіршіктерді саясаткерлерге қарауға болады. Мысалы, орталық банктер төмен пайыздық мөлшерлемелермен шектен тыс қарыз алуды ынталандыруы мүмкін немесе федералды заңнама нормалары моральдық қауіп-қатерді тудыруы мүмкін және адамдарға үлкен тәуекелдерді қабылдауға көмектесуі мүмкін. Тәуекелдердің мұндай түрлері әсіресе коммунистік елдер сияқты орталықтандырылған бақыланатын елдерде байқалады, бірақ олар әлі де көптеген дамыған елдерде, соның ішінде Құрама Штаттарда да бар.
Халықаралық инвесторлар активтердің көпіршіктерін жасайтын және инвестициядан шығу немесе тіпті қысқа сатылымға қатысу мүмкіндігі бар саяси саясаттарды іздеулері керек.
Мәселен, қытайлық реттеушілер 2015-жылы қор нарығының жағдайын жақсарту үшін бірқатар шараларды қабылдады. АҚШ-тың Федералды резервтік банкінің 1987-2006 жылдардағы жеңіл ақша саясаты АҚШ-тағы жылжымайтын мүліктің көпіршігіне ықпал етті
Актив көпіршіктерін болжау
Активтердің көпіршіктерін алдын-ала болжау күрделі міндет. Кейбір ескерту белгілерін көруге болады, бірақ кез-келген уақыттық дәлдікпен бағаның төмендеуін болжау әлдеқайда қиын. Көптеген жылдар бойы нарықтар шындыққа кері әсерін тигізе алады, бұл ұзақ уақытқа созылатын қымбат және ұзақ шығындарға арналған шығындардың жоғары болуын қамтамасыз етеді. Шын мәнінде, зерттеулер көрсеткендей, инвесторлардың басым көпшілігі дағдарыстың төмендеуіне жол бермей, оларды болдырмауға тырыспайды.
Айтуынша, кейбір халықаралық нарықтар басқаларға қарағанда көпіршіктерді байқауға оңай, ал инвесторлар тәуекелдерді профильді жақсарту үшін олардың активтерін түзетуді қалауы мүмкін.
Тәуекелді азайту қайтаруға кері әсерін тигізуі мүмкін, бірақ инвестор жақын арада есепшотты түсіруді көздейтін болса, бұл қадамдар тұрарлық болуы мүмкін.
Төменгі сызық
Активтердің көпіршіктері халықаралық инвесторлардың табысына айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Болжау қиын бола тұра, инвесторлар өз зерттеулерінің барысында іздей алатын кейбір айғақтар бар. Халықаралық инвесторлар осы факторларға негізделген белгілі бір нарықтарға әсер етуді көбейту немесе азайту үшін шаралар қабылдай алады, бірақ кейбір зерттеулер инвесторлар ұзақ мерзімді перспективада мұндай көпіршіктер арқылы үздіксіз өтіп кету мүмкіндігін ұсынады.