Депозитарлық қолхаттарды қысқаша шолу
Депозитарлық қолхаттар дегеніміз не?
Депозитарлық қолхаттар - шетелдік биржадағы бағалы қағаздардың жергілікті биржасында айналысатын қарапайым қаржы құралдары.
Депозитарлық қолхаттарды шетелдік банктердегі акцияларды сатып алуға, пакеттерге топтастыруға (əдетте бір пакетке 10 акцияларды), сондай-ақ əрбір пакетті жергілікті қор биржасына депозитарийлік түбіртек ретінде шығару процесіне инвестициялық банктер шығарады. Қор биржасында шығарылған акциялар жергілікті валютада бағаланады және жергілікті валютадағы дивидендтер төленеді, бұл шетелдік инвесторлардың акцияларын сатып алуды көздейтін отандық инвесторлар үшін осы процесті жеңілдетеді.
Депозитарлық қолхаттардың бағасы базалық акциялардың құнына негізделеді, бірақ олар дербес сатылады және өтеледі. Мысалы, SIX Swiss Exchange-дағы Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR сияқты бағаға ие болмайды. Трейдерлер тіпті бір мезгілде шетелдік қор сатып алуға және маржиналдық пайдаға АДҚ сатуға болатын акциялар арасында арбитраж мүмкіндігін таба алады.
Депозитарлық қолхаттардың түрлері
Депозитарлық қолхаттар қор биржасы мен негізгі валютаны қоспағанда, олардың аймағына қарамастан жұмыс істейді.
Айта кету керек, инвесторлар түрлі аймақтардағы депозитарлық қолхаттар үшін пайдаланатын түрлі терминдер бар, олар білуі керек.
Американдық депозитарлық қолхаттар (ADRs) АҚШ-тың халықаралық инвесторларға ең таныс болуы мүмкін. ADR АҚШ-тың Нью-Йорк қор биржасында (NYSE) немесе NASDAQ сияқты АҚШ-тың қор биржаларында шетелдік қорлар мен сауда-саттықтың бірқатар акцияларын ұсынады.
Еуропалық депозитарлық қолхаттар (ЕҚДБ) еуропалық инвесторларды еуропалық емес компаниялардағы жергілікті акциялармен қамтамасыз етеді. EDR кез келген еуропалық валютамен шығарылуы мүмкін болса, ең көп таралған валюта - бұл еуро, себебі ол аймақтағы ең кең тараған.
Жаһандық депозитарлық қолхаттар (ҒДҚ) АДҚ немесе EDR-тың жалпыланған нысаны болып табылады. Басқаша айтқанда, олар американдық емес және еуропалық емес депозитарлық қолхаттар болып табылады. Оларды әдетте дамыған нарықтарда шекаралық немесе дамушы нарықтарға инвестициялау үшін пайдаланады.
Депозитарлық қолхаттарды қабылдау
ҒДҚ-ның ең танымал эмитенттеріне JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank және Нью-Йорк Меллон Банкі кіреді, бірақ әлемдегі барлық бағалы қағаздарды шығаратын сансыз банктер бар. Бұл банктер АДР-ді нарыққа сатқан кезде, кез-келген басқа сауда секілді сауда-саттық комиссиясы бойынша ақы төлейді. Банктер, сондай-ақ, дивидендтер бойынша ақы алуы мүмкін және валютаны айырбастауға байланысты кез келген шығыстарды өтей алады.
Бұл АДҚ Франкфурт қор биржасы, Люксембург қор биржасы және Лондон қор биржасы сияқты қор биржаларында тіркелген. Бұл биржаларда АДҚ халықаралық бағалы қағаздарға арналған электрондық тапсырыс кітапшасы ретінде қызмет ететін Халықаралық Тапсырыс кітабына немесе IOB-ға сауда жасайды.
ADRs, EDRs немесе GDR-тің инвесторларының сауда-саттығы олардың кірістілігіне әсер етуі мүмкін бірқатар қауіпті факторларды білуі керек:
- Валюталық тәуекел : Депозитарлық қолхаттар бір сәтте ұлттық валютамен айырбасталуы тиіс, яғни валюта динамикасы баға белгілеу мен дивидендтер бойынша айтарлықтай айырмашылықты тудыруы мүмкін. Инвесторлар бұл факторларды ескеруі керек.
- Саяси тәуекелдер : депозитарлық қолхаттар халықаралық акцияларға меншік құқығын білдіреді, яғни олар халықаралық тәуекел факторларына ұшырауы мүмкін, мысалы, саяси тәуекелдер, әсіресе олар әдетте дамып келе жатқан нарықтарға бағытталған.
- Өтімділік тәуекелі : Депозитарлық қолхаттар жиі шетелдік қорлар сияқты сауда жасай алмайды, демек, инвесторлар, әсіресе нарық күрт төмендеген кезде, әділ бағамен сатып алу немесе сату қиын уақытты алады.
Төменгі сызық
Көптеген халықаралық инвесторлар американдық қор биржаларында шетелдік компанияларды сатып алуды жеңілдететін американдық депозитарлық қолхаттармен таныс. Алайда, инвесторлар Еуропада депозитарлық қолхаттарды (ЖДҚ) және Жаһандық депозитарлық қолхаттарды (ҒДҚ) қоса алғанда, депозитарлық қолхаттардың бірнеше басқа түрлері бар. Халықаралық инвесторлар бұл шарттарды түсіну үшін акцияларды сатып алу мен сатудың ең жақсы жолдарын, сондай-ақ процеске қатысуға болатын бірегей тәуекел факторларын толық түсіну үшін маңызды.