АҚШ-тың қазыналық кірістеріне әсер ететін факторлар
1990 жылдан бастап 2016 жылдың жазына дейін АҚШ-тың 30 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 1990 жылғы 9,03 пайыздан жоғары болды және 2016 жылғы маусымда 2,43 пайыздан төмен болды.
Салыстыру мақсатында, 10 жылдық нотқа сәйкес 90 пайыз ставкасы 30,29 пайыздық ставкадан сәл төмен болатындығын ескеріңіз. Шындығында, 1916 жылдан бастап 2016 жылға дейінгі ұзақ тарихи кезеңде облигациялардың кірістілігі ұзақ уақытқа дейін тұрақты болмады; олар үнемі көтеріліп, құлап кетті.
Неліктен облигациялардың өсімі мен құлдырауы бойынша пайыздық ставкалар және кірістілік бар?
Инвесторлар дәстүрлі облигациялардың инвестициялық портфельдерінде ұстап тұрса да, қаржы құралдарының құбылмалы болып, тек дәрежеде ғана ерекшеленеді. 10 жылдық ноталар арасындағы айырмашылық жоғары және төмен - 14,59% және 1,71 - сегіз еседен артық.
Сан-Францискодағы Федералдық резервтік банк шығарған білім беру қағазы Қазынашылықтың қысқа мерзімді ВВВ-ларындағы пайыздық мөлшерлемелерге ықпал ететін бес факторды көрсетеді, бірақ олардың барлығы бесеуіне ұзақ мерзімді Қазыналық облигациялар бойынша ұсынылатын ставкаларға кем емес үлес қосады және облигациялар және олардың барлығы да кірістілікке әсер етеді.
( Облигация бағасын және оның кірістілігі кері бағытта қозғалатынын есте сақтаңыз).
Сұраныс
Əдеттегі қаржылық белгісіздіктен асатын кезеңдер әсіресе қауіпсіз деп есептелетін қаржы құралдарына деген сұранысты күшейтеді - АҚШ үкіметі борыштық құралдары әлемде ең қауіпсіз деп саналады.
Сұраныстың өсуі нәтижесінде инвесторлар төмен ставкалар мен кірістілікті қабылдайды.
Жеткізу
Бірінші кезекте үкіметтік облигациялардың бар болуы үкіметтің үкіметтік бастамаларға, жалақыға немесе қарызға қызмет етуі үшін қажет болатын капиталды көтеру құралы болып табылады. АҚШ үкіметінде 1998-2000 жылдардағыдай бюджет сальдосы федералды болған кезде, ол қарызға ақшаны қажет етпейді және қазынашылық ноталар мен облигацияларды аз шығарады. Қолжетімді жеткізілімдердің төмендеуі үкімет тарифтерді төмендетуге мүмкіндік береді.
Экономикалық шарттар
Сан-Франциско федерациясының облигациялары бойынша ақ қағазы, облигациялар бойынша пайыздық ставкалар көбінесе буканың нарықтарында өсуі және аю нарығында құлдырау екенін көрсетеді.
Ақша-кредит саясаты
Облигациялардың бірнеше мемлекеттік функциясы бар. Ақшаны тартудан басқа, облигациялар мен ұсынылатын пайыздық мөлшерлемелер жалпы алғанда қаржы нарықтарына әсер етеді. ФРЖ ұзақ мерзімді тарифтерді бақыламайды, бірақ қысқа мерзімді ставкаларға қатысты саясат ұзақ мерзімді мемлекеттік облигациялар бойынша кірістілік үшін негіз болып табылады. 2007-2008 жылдардағы банктік / қаржылық дағдарыс аяқталғаннан кейін, Федералды резервтік компаниялар бизнеске қарыз алуды жеңілдету үшін пайыздық мөлшерлемелерді барынша төмен деңгейде ұстап отырды.
Инфляция
Қаржы қоғамдастығындағы нақты инфляция, сондай-ақ инфляциялық күтулер, пайыздық ставкаларды көтеруге және облигациялардың кірістілігін көтеруге мәжбүр болады - облигациялар шығарылымының тиімді мөлшерлемесі шығарылған мөлшерден аз. 1970-жылдардың аяғы мен 80-ші жылдардың басындағы жоғары өнімділік себептері АҚШ-тың Федералды резервтік төрағасы Павел Волкердің 80-жылдардың басында қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерді күрт көтеруіне мүмкіндік беретін осы дәуірдің жоғары инфляциясы болды. Өз кезегінде, барлық қазынашылық құралдардың жоғары ставкалары мен кірістілігіне әкелді. Алайда жоғары инфляция кезеңінде инвесторлар нақты (немесе инфляциядан кейінгі) кірістілік пайда болғаннан төмен екенін ескеріңіз.