Облигация ұзақтығы облигациялардың өзгермелілігі мен тәуекелін бағалауға көмектеседі
Және облигацияларды инвестициялау кезінде ұзақтығын тиімді пайдалану үшін оны есептеудің қажеті жоқ - жай ғана тұжырымдаманы түсіну қажет. Дегенмен, ұзақтығын талқылау алдында, ұзақтығы: ағымдағы құнға қатысты басқа облигация терминін қарастырыңыз.
Бұл дегеніміз не?
Бағалау құны бағалау сәтінде инвестиция құндылығы болып табылады. Бұл инвестиция күрделі пайыздардан пайда болғаннан кейін болашақта пайда болуы мүмкін құндылыққа қайшы келеді. Ол инвесторлардың инвестицияның болашақ құнын жеңілдететінін мойындайды. Он жылдан кейін жыл сайын күрделі салымдарға салынған 6 пайызға жуық сома бастапқы инвестициядан әлдеқайда артық болатынына қарамастан, инвесторлар болашақта алынған ақшаға жеңілдік береді. Негізгі идея мынада, келесі жылы алынған ақшалар қазір қолма-қол ақшаға қарағанда әлдеқайда арзан, ал ақша ақшаны тағы да құнынан кейін алған. Сіз қайсысын қаласаңыз: қазір қалтада 100 доллар немесе үш жылда сіз $ 100 уәдесін аласыз?
Болашақ ақшаның қаншалықты құнды екенін бағалау кезінде инвесторлар « дисконттау ставкасы » - әдетте басым пайыздық мөлшерлемелерді пайдаланады. Ақшалай қаражаттардың қозғалысы - инвесторлар сияқты облигациядан алады - бұл инвесторға өзі қабылдаған әрбір қолма-қол ақшаға құнды қоюға мүмкіндік береді. Дисконттау мөлшерлемесі неғұрлым жоғары болса, болашақ ақша ағындары азаяды.
Дисконттау мөлшерлемесі неғұрлым төмен болса, соғұрлым олардың құны е.
Ұзақтық дегеніміз не?
Жеке инвесторлар үшін ұзақтық көбінесе облигациялық қордың пайыздық мөлшерлемелерге қатысты сезімталдық шарасы ретінде пайдаланылады. Ол инвестор уақыт өтіп, облигацияның ағымдағы құнына дисконтталған төлемдердің орташа сараланған мөлшері ретінде анықталады.
Ұзақтық, ол жылдармен көрсетілген, пайыздық мөлшерлемелер өзгерген кезде облигациялардың бағасының көтерілуін немесе құлдырауын өлшейді. Ұзақтығы неғұрлым ұзағырақ болса, пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне байланысты облигациялардың сезімталдығы соғұрлым көп болады. Бұдан сіз 30 жастағы облигацияны сатып алғаннан кейін, оның ұзақтығы ең үлкен, ал оның өтеу мерзімі өтіп кеткендіктен оның ұзақтығы төмендейді. Осылайша, қысқа мерзімді облигациялардың бастапқы ұзақтығы - пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне сезімталдық - бұл ұзақ мерзімді облигациялардың бастапқы ұзақтықтарынан аз. Демек, ұзақтығы - құбылмалылықтың ерекше көрінісі.
Ұзақтықтың Облигациялық қорларға әсері
Ұзақтығы, жылдармен көрсетілген, инвесторлардың өзара инвестицияларды бағалау кезінде инвесторлармен кездесетін термин. Әдетте, қор менеджерлері олардың портфолиосы « артық салмақ » немесе «ұзақ» ұзақтығы деп айтады, яғни олардың ұзақтығы қордың көрсеткішінен жоғары.
Сонымен қатар, портфолио «салмағы аз» немесе «қысқа» ұзақтығы болуы мүмкін.
Ұзақтық облигациялардың немесе жеке облигациялар портфелінің салыстырмалы көрсеткіштеріне әсер етеді. Портфолио оның көрсеткішінен асатын ұзақтығы, егер ставкалар құлдыраса және тарифтер көтеріліп жатса, төменгі деңгейде бағдардан асып кетуі мүмкін. Керісінше, төменгі деңгейдегі ұзақтығы бар портфель әдетте тарифтер көтеріліп , тарифтер төмендегенде төмендейді . Тағы да, бұл - құбылмалы және, демек, тәуекелдің нақты шарасы, бірақ жалғыз емес.
Басқа факторлар да портфельдің жұмысына әсер етеді; ең алдымен, инвестицияланған нақты нарық сегменттері - талап етілмеген облигациялардың ұзақтығы ұқсас өтеу мерзімдері бар қазыналық қорлардың ұзақтығынан асып түседі. Сондай-ақ, бұл ұзақтығы қордың стратегиясының тұрақты аспектісінен гөрі түсірілім деп саналуы керек.
Белсенді басқарылатын қорлардың басқарушылары үшін ұзақтығы қозғалатын мақсат. Кейбір басшылар өздерінің портфолиоларын нарықтық өзгерістерге жауап ретінде бағдарлық мақсатқа айналады. Нарықтағы өзгерістер. Нəтижесінде, Морнингстар есебінде немесе қордың жылдық есебінде сияқты күнделікті дереккөздің кез-келген ұзақтығы қордың стратегиясының тұрақты аспектісіне емес, суретке түсіру керек.
Қысқарту, егер қор белгілі бір ұстаныммен инвестициялауға нақты мандатқа ие болса. Мысалы, көптеген инвестициялық қорлар мен биржалық сауда-саттық қорлары өздерінің тақырыптарында «Ұзақ уақыт» немесе «Қысқа ұзақтық» дегенді білдіреді. Сондықтан инвесторлар өздерінің өткен сапасын сапа көрсеткіші ретінде пайдалануды емес, осындай қорлардың тәуекелдеріне / сыйақыларына қатысты ескертулерді ескеруі керек. «Қысқа мерзімділік» қорларының, негізінен, тәуекелдің төмендігі / кірістілігінің аз болуы күтіледі, ал ұзақ мерзімді қорлар жоғары тәуекелге және жоғары өнімділікке ие болады.
Инвесторларға арналған бұл - бұл ұзақ мерзімділік - бұл тұрақты кіріс портфелінің жұмысына әсер етуі мүмкін көптеген факторлардың бірі ғана - кез-келген облигацияларды инвестициялаудың тәуекелдік профиліндегі маңызды факторлардың бірі болғандықтан, оған назар аудару керек сіз ойлайсыз.