Жапония алдымен айқынырақ күндерді көре алды
Осы мақалада біз инвесторлар Жапонияға алдағы жылдары инвестиция салғысы келетін үш себепке назар аударамыз.
1. Федералды резервтік ставкалар
Дональд Трамптың жеңісі АҚШ долларының көтерілуіне - иена құйып жібергенде, жапондық қорлар 2016 жылдың қарашасында күтпеген күш алып келді. Неғұрлым әлсіз иен жапондық қорларды нығайтуға көмектесті, бұл сайлаудан кейінгі бірнеше аптада көптеген дамыған елдерден асып түсті. Содан бері жапондық қорлар американдық акцияларды төмендетіп жіберді, себебі доллар 2017 жылдың қаңтар айынан 2017 жылдың соңы мен мамыр айларына дейін өздерінің табыстарын көп бөлді.
Федералды резерв 2016 және 2017 жылдары тұрақты жұмыспен қамтылғандар санының өсуі мен тұрақты экономикалық өсуге байланысты пайыздық мөлшерлемелерді жалғастыруға дайын екенін көрсетті. Сонымен қатар, Жапония Банкі пайыздық мөлшерлемелерді төмендетіп, тәуекелдерді төмендетіп, инфляцияның жылдық 2 пайыздық көрсеткішінен асып түседі.
Бұл динамика Жапонияның акцияларын алдағы жылдары ұлғайтуға көмектесуі мүмкін.
Нашар иен жапондық экспорттаушыларға халықаралық нарықта - соның ішінде Құрама Штаттарда бәсекеге қабілетті болуға көмектеседі және корпоративтік пайдасын арттыруға көмектеседі. Халықаралық инвесторлар осы динамикадан түскен кірісті барынша арттыру үшін валюта хеджирленген қорлардан пайдалануы керек, өйткені бұл қаражаттар АҚШ долларына айырбастау кезінде нашар иеннің әсерін өтейді.
Мысалы, iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ) - танымал опция.
2. Abenomics баяу жұмыс істейді
Синдзо Абенің экономикалық саясаты - Abenomics деп аталатын - баяу басталуы мүмкін, бірақ экономиканың нақты жақсаруы болды. Саясаттың мақсаты 20 жылдан астам уақыттан бері зардап шеккен «тоқтатылған анимациядан» экономиканы жұмсарту үшін ақша жұмсарту, фискалды ынталандыру және құрылымдық реформаларды қолдану болды. Алғашқы екі «көрсеткілер» салыстырмалы түрде оңай жүзеге асты, бірақ құрылымдық реформалар баяу жүзеге асырылды.
Жапон импорты 2014 жылы саясатқа жауап ретінде 2014 жылы 3 пайызға өсті, бірақ 2016 жылға қарай 0 пайыздан төмен болды. 2017 жылы орталық банк қисық сызықты бақылауды жүзеге асырады деп мәлімдеген соң 2017 жылы инфляция 0,2 пайызға көтерілді. жаңа саяси құрылымының негізгі компоненті. Мақсаты ақша базасын кеңейтуге арналған ресми мақсатты тастап, 10 жылдық мемлекеттік облигацияларды кірістілігі 0% деңгейінде ұстау болды.
Жоғары инфляция перспективасы жапондық қорлар мен болашақтағы экономиканың болашағын жоғарылатуы мүмкін, ал ондаған жылдар бойы дефляция мен стагфляцияның жойылуы халықаралық инвесторларды нарыққа шығаруы мүмкін.
Халықаралық инвесторлар инфляцияның екеуі де назардан тыс қалмауы керек, алайда Abenomics-тің күрделі үшінші көрсеткішіне қол жеткізген прогресс - әлі де толық өтпеген құрылымдық реформалар.
3. Технология көшбасшылығы
Жапония әрдайым робототехникада және технологияда көшбасшы ретінде танымал болған, бірақ бұл көпұлтты алыптардан гөрі орташа емес фирмалар арқылы жиі кездеседі. Мысалы, Nidec фирмасы қатқыл дискілерде қолданылатын қозғалтқыштардың шамамен 75 пайызын өндіреді, ал TEL LCD дисплейлерді жасау кезінде қолданылатын эфирлердің 80 пайызын құрайды. Sharp, Sony және Panasonic сияқты ірі компаниялар басқа фирмаларға нарықтық үлесін жоғалтса да, бұл шағын компаниялар өздерінің тауашаларында үстемдік етуде.
Көптеген компаниялар сондай-ақ шетел компанияларымен салыстырғанда кіруге кедергі келтіреді. Мысалы, көптеген жапон компаниялар өз фабрикаларында жоғары сапалы компоненттер жасап шығарады және жиі өздерінің жеткізу тізбектеріне ие.
Осы компаниялардың күші уақыт өте келе өзгермейтін тұтынушының мінез-құлқына негізделген патенттерден гөрі, олардың мерзімі аяқталатын немесе желілік әсерлерге ие емес қызметкерлерге қатысты.
Халықаралық инвесторлар осы орта компанияларға уақыт өте келе тұрақтылық үшін мүмкіндіктерді табуы мүмкін, бұл тез дамып келе жатқан компанияларға қарағанда, апаттарға ұшырауы мүмкін. Инвесторлар елдегі ірі компаниялардың көпшілігінің нарықтағы үлес салмағынан зардап шегетінін білуі керек, яғни дәстүрлі нарықтық капиталға салынған қаражаттар осы компанияларды инвестициялау үшін дұрыс таңдау бола алмайды.
Маңызды пікірлер
Халықаралық инвесторлар Жапонияның бірнеше жылдар бойы бірнеше қиындықтарға тап болғанын есте ұстауы керек. Елде қартайған халықтың саны айтарлықтай демографиялық проблемаға тап болады, ол тек иммиграциялық реформа арқылы шешілетін болады - саяси түрде қатаң сатылады. Егер елдің кредиттік сарапшылары қарызды өтеуде қиындықтар туындауы мүмкін деп шешсе, елде ұзақ мерзімді перспективада тәуекелге ұшырайтын ішкі жалпы өнім (ЖІӨ) салыстырғанда, қарыздың жоғары деңгейі бар.
Төменгі сызық
Жапония халықаралық инвесторлар үшін айқын таңдау болып көрінбеуі мүмкін, бірақ алдағы жылдардағы көкжиекте әлеуетті катализаторлар бар, олар оны тартымды ете алады. Бұл, әсіресе, егер инфляцияға байланысты проблемалар Abenomics арқылы шешілсе және егер АҚШ пайыздық ставкаларды көтере берсе, онда бұл дұрыс.